Що таке облігація з нульовим купоном
Облігація з нульовим купоном - це боргова застава, яка не сплачує відсотки, а натомість торгується з глибокою знижкою, приносячи прибуток при погашенні, коли облігація погашається за повну номінальну вартість.
Деякі облігації випускаються як інструменти з нульовим купоном з самого початку, а інші облігації перетворюються на інструменти з нульовим купоном після того, як фінансова установа позбавить їх купонів, і перепаковує їх як облігації з нульовим купоном. Оскільки вони пропонують всю оплату при погашенні, облігації з нульовим купоном мають тенденцію коливатися в ціні, набагато більше, ніж купонні облігації.
Облігація з нульовим купоном також відома як облігаційна нарахування.
Ключові вивезення
- Нульова купонна облігація - це інструмент забезпечення боргу, який не сплачує відсотки. Зеро-купонні облігації торгуються за глибокими знижками, пропонуючи повну номінальну (номінальну) прибуток при погашенні. Різниця між ціною придбання нульової купонної облігації та номінальна вартість, вказує на прибуток інвестора.
Облігація з нульовим купоном
ЗАСТОСУВАННЯ Зниження нульового купонного облігації
Облігація - це портал, через який корпоративний чи урядовий орган збирає капітал. Коли облігації випущені, інвестори купують ці облігації, фактично виступаючи позикодавцями суб'єкта, що видає. Інвестори отримують прибуток у вигляді купонних платежів, які проводяться щорічно або щороку протягом усього життя облігації.
Коли облігація погашає, держателю облігації повертається сума, що дорівнює номінальній вартості облігації. Номінальна або номінальна вартість корпоративних облігацій зазвичай зазначається 1000 доларів. Якщо корпоративна облігація випускається зі знижкою, це означає, що інвестори можуть придбати облігацію нижче її номінальної вартості. Наприклад, інвестор, який придбає облігацію зі знижкою за 920 доларів, отримає 1000 доларів. Повернення в розмірі 80 доларів США, плюс купонні виплати, отримані за облігацією, - це прибуток інвестора або прибуток за утримання облігації.
Але не всі облігації мають купонні виплати. Ті, які не називаються нульовими купонними облігаціями. Ці облігації випускаються з глибокою знижкою та погашають номінальну вартість, під час погашення. Різниця між ціною придбання та номінальною вартістю представляє прибуток інвестора. Оплата, отримана інвестором, дорівнює вкладеній основній вартості плюс відсотки, отримані, що складаються півроку, при зазначеній доходності. Процентні відсотки, зароблені на облігації з нульовим купоном, - це зарахований відсоток, що означає, що це орієнтовна ставка облігації, а не встановлена процентна ставка. Наприклад, облігація номінальною сумою в 20 000 доларів США, яка погашається через 20 років, з 5, 5% дохідністю, може бути придбана приблизно за $ 6, 757. Наприкінці 20 років інвестор отримає 20 000 доларів. Різниця між 20 000 і 6 757 доларів (або 13 243 доларів) представляє інтерес, що з'єднання автоматично, поки облігація не настає. Імпульований відсоток іноді називають "фантомним відсотком".
Відповідно до Служби внутрішніх доходів (IRS), обчислені відсотки за облігацією обкладаються податком на прибуток. Тому, хоча виплати за купоном на нульових купонних облігаціях до погашення не здійснюються, інвесторам все одно доведеться сплачувати федеральний, державний та місцевий податок на прибуток із нарахованих відсотків, що нараховуються щороку. Придбання муніципальної облігаційної мінської облігації, придбання нульових купонних облігацій на звільненому від податку рахунку або придбання корпоративної нульової купонної облігації, яка має статус звільнених від сплати податків, - це кілька способів уникнути сплати податку на прибуток за цими цінними паперами.
Розрахункова ціна
Ціна нульової купонної облігації може бути розрахована як:
Ціна = M / (1 + r) n
де M = вартість погашення або номінальна вартість облігації
r = необхідна процентна ставка
n = кількість років до погашення
Якщо інвестор бажає отримати 6% прибуток по облігації з номіналом 25 000 доларів США, це належить до погашення за три роки, він буде готовий платити наступне:
$ 25 000 / (1 + 0, 06) 3 = 20 991 дол.
Якщо боржник приймає цю пропозицію, облігація буде продана інвестору за $ 20, 991 / 25 000 $ = 84% від номіналу. Після закінчення строку інвестор отримує $ 25 000 - $ 20, 991 = $ 4, 009, що означає 6% відсотків на рік.
Чим більше тривалість часу до моменту погашення облігації, тим менше інвестор платить за неї, і навпаки. Строк погашення нульових купонних облігацій, як правило, є довгостроковим, з початковим строком погашення не менше 10 років. Ці довгострокові терміни зрілості дозволяють інвесторам планувати довгострокові цілі, наприклад, заощадження для навчання в коледжі дитини. Завдяки глибокій знижці облігації інвестор може закласти невелику суму грошей, яка може зростати з часом.
Нульові купонні облігації можуть випускатися з різних джерел, включаючи казначейство США, державні та місцеві урядові установи та корпорації. Більшість нульових купонних облігацій торгують на основних біржах. (Для пов'язаного читання див. "Яка різниця між нульовою купонною облігацією та звичайною облігацією?")
