Циклічні акції б'ють ринок, і вони повинні продовжувати переважати в 2020 році, коли економіка США відновлюється, прогнозує Goldman Sachs. З кінця серпня S&P 500 збільшився на 9%, циклічні запаси зросли на 12%, але оборонні запаси відстали з 8-відсотковим приростом, згідно з поточним звітом Goldman в США за тиждень Kickstart.
"Відносна ефективність Cyclicals vs. Defensives свідчить про те, що ринок акцій передбачає прискорення економічного зростання США протягом найближчих місяців", - говорить Голдман. "Інвестори, які хочуть досягти подальшого циклічного зростання, можуть покращити виграш за ризик, звузивши їх спрямованість на вибір циклічних запасів", - додають вони.
Серед 24 акцій, які пройшли на екрані "Циклічно-привабливий ризик-винагорода" Goldman, є ці 10, які, як очікується, відзначають різке прискорення зростання EPS в 2020 році порівняно з попереднім роком. Наприклад, Голдман прогнозує, що CommScope Holdings Co. Inc. (COMM) призведе до зростання прибутку до 2020 року, що на 17 відсоткових пунктів (pp) вище, ніж цього року. Інші компанії включають Lincoln National Corp. (LNC), 79 pp вище, Harley-Davidson Inc. (HOG), 38 pp, Urban Outfitters Inc. (URBN), 30 pp, Kohl's Corp. (KSS), 11 pp, 3M Co. (MMM), 17 pp, MetLife Inc. (MET), 12 pp, Lear Corp. (LEA), 42 pp, Prosperity Bancshares Inc. (PB), 35 pp, та Evercore Inc. (EVR), 18 pp.
Ключові вивезення
- Goldman Sachs прогнозує пришвидшення зростання ВВП США в 2020 році. Вони визначили дешеві циклічні запаси зі значним зростанням потенціалу. Ці акції дуже чутливі до сюрпризів економічних даних.
Значення для інвесторів
Голдман перевіряв індекс Russell 1000 на акції з високою чутливістю цін на частку акцій до економічних сюрпризів, але чиї поточні оцінки, виміряні прямими коефіцієнтами P / E, значно нижчі як за їх власними 5-річними середніми, так і за середніми для індексу. Голдман виключив запаси енергії, виходячи зі свого прогнозу рівних цін на нафту та запасів напівпровідників, враховуючи, що поставки відновились до тенденції. Серед перелічених вище акцій міські спорядження та процвітання Bancshares є найбільш економічно чутливими.
Середній запас у кошику має передній P / E в 11 разів прогнозований прибуток протягом наступних 12 місяців проти 5-річного середнього в 14 разів, а поточний показник у 19 разів для середнього запасу Рассела 1000. Хоча середній запас у кошику має прогнозований темп приросту EPS в 2020 році 7% проти 8% для медіанної акції Russell 1000, темпи її зростання прогнозуються на 9 процентних пунктів з 2019 по 2020 рік, порівняно з покращенням лише 3 процентні пункти за середньою запасом в індексі.
Голдман бачить ознаки того, що економіка США відновлюється, що повинно надати циклічним запасам додатковий ріст. Вони наводять останні позитивні позиції у зростанні заробітної плати, що не є фермерськими підприємствами, продажах на дому, роздрібній торгівлі, індексі виробництва ISM та індексі ISM Non-Manufacturing. Вони прогнозують, що реальний ВВП США зросте на 2, 1% до 2020 року проти прогнозу консенсусу на 1, 8%.
Згідно з дослідженням Goldman, виробник мотоциклів Harley-Davidson, схоже, має величезний перелом. Він має передній P / E в 11 разів, трохи нижче середнього за 5 років у 12 разів. Консенсус вимагає 21% зростання EPS в 2020 році, що на 38 відсоткових пунктів більше порівняно з 2019. Хоча дохід у 3 кварталі 2019 року зменшився на 5% порівняно з роком року (YOY), а поставки знизилися на 6%, Harley побив оцінки, а запаси зросли, Про це повідомив Баррон. Близько 40% усіх проданих велосипедів були за кордоном, а продажі в Азії зросли майже на 9%.
Страхова компанія MetLife має прогнозний показник P / E у 8 разів, трохи нижче середнього за 5 років. Консенсус вимагає 9% зростання EPS в 2020 році, що на 12 відсоткових пунктів порівняно з 2019. Дохід та EPS у ІІІ кварталі 2019 року зросли на 15% та 161% відповідно. Доходи від премій збільшилися на 5, 3%, а загальний дохід перевищив оцінку консенсусу на 14%, згідно The Wall Street Journal. Однак більше половини ритму було пов'язано з прирісткою контрактів на деривативи, які використовувались для хеджування проти нижчих процентних ставок.
Попереду
Безумовно, багато з цих компаній за останні кілька років показали погані результати. А бичачий погляд Голдмана залежить від неминучого економічного відскоку, який спостерігають небагато інших стратегів на Уолл-стріт. Якщо Голдман помиляється, а економіка зупиняється або піде на південь, ці акції будуть слідувати позаду.
