Модель складського клубу, яка використовується Costco (NASDAQ: COST), виявилася надзвичайно популярною у Сполучених Штатах. Компанія працює майже в 700 магазинах, переважно в Північній Америці, і доходи і прибутки невпинно зростають за останнє десятиліття. Costco - це один із найбільш послідовних підприємств роздрібної торгівлі, його валова та операційна маржа ледь коливаються протягом останніх 10 років.
У чому секрет успіху Костко? Ось три причини, що Costco є чудовою компанією.
Прибуток перед продажем речі У фінансовому 2014 році Costco продала товари на суму 110 мільярдів доларів з валовою маржею близько 10, 7%, без урахування членських внесків. Це набагато нижче, ніж традиційні роздрібні торговці; Наприклад, Wal-Mart, як правило, управляє валовою маржею близько 25%.
Але Costco насправді не заробляє гроші, продаючи речі. Він стягує зі своїх членів щорічну плату за пільгу від покупок у своїх магазинах, і ці збори становлять основну частину операційного прибутку Costco. У 2014 році компанія Costco отримала операційний прибуток у розмірі 3, 22 мільярда доларів. З цієї суми 2, 43 млрд. Доларів надійшли за членські внески.
На відміну від інших підприємств роздрібної торгівлі, де спад продажів у одних магазинах може призвести до краху прибутку, прибуток Costco спирається на його здатність переконувати людей, що виділяють 55 доларів на рік за членство. Оскільки ціни на нього часто набагато нижчі, ніж у конкуруючих роздрібних торговців, не важко домовитися до споживачів, тим більше, що середній член Costco має дохід домогосподарств у майже 100 000 доларів. Це призводить до надзвичайно стабільної бази членів, а рівень утримання перевищує 85%. Тож не дивно, що прибутковість Costco була такою послідовною протягом багатьох років.
Немає реклами? Без проблем. Хоча багато роздрібних торговців витрачають величезні суми грошей на маркетинг, намагаючись загнати клієнтів у свої магазини, Costco витрачає практично нічого. Він не має рекламного бюджету, лише надсилає цільові пошти майбутнім членам та купони діючим членам.
Wal-Mart також скупий на рекламу, витрачаючи лише 0, 5% своїх доходів на маркетингові витрати. Це досягає приблизно 2, 4 мільярдів доларів, що робить Wal-Mart одним з найбільших рекламодавців у світі, але у відсотках від доходу Wal-Mart витрачає менше, ніж більшість своїх однолітків. Target витрачає більше 2% свого доходу на маркетинг, а універмаги, такі як Кол витрачають на маркетинг понад 5% доходу.
Як Costco зможе повністю уникнути традиційної реклами? Є дві причини. По-перше, Costco має товар, який продає сам. Членство пропонує велику користь тим, хто регулярно здійснює покупки в Costco, а традиційні роздрібні торговці просто не можуть відповідати Costco за ціною. По-друге, частіше запускати існуючих членів до магазину через маркетинг насправді не допоможе підсумок, оскільки членські внески є справжнім рушієм прибутку, а витрачати значні кошти на те, щоб набрати більше членів, швидше за все, не має особливого сенсу.
Якщо Costco витратить 0, 5% свого доходу на маркетинг, це знищило б 17% операційного прибутку компанії. Якби витрачати 2% доходу на рекламу, як це робить Target, ці витрати втратили б майже 70% операційного прибутку Costco. Ці витрати на рекламу потребують створення десятків мільйонів нових членів Costco, щоб оплатити себе, і це здається жахливо малоймовірним.
Здатність Costco рости та залучати нових членів без дорогої реклами є одним з головних атрибутів, що робить її одним з найкращих роздрібних продавців.
Висока заробітна плата та висока продуктивність Costco платить своїм працівникам незвично добре для роздрібної торгівлі. Хоча початкова оплата компанії становить 11, 50 доларів за годину, що не набагато краще, ніж у багатьох інших торгових мереж, середня заробітна плата працівників становить близько 20 доларів на годину. Середня національна заробітна плата працівника роздрібної торгівлі становить лише 11, 39 дол. Окрім високої заробітної плати, переважна більшість працівників Costco також отримує медичну допомогу, яку фінансує компанія.
Costco може дозволити собі платити таку високу заробітну плату, оскільки її працівники надзвичайно продуктивні. Ось як дохід Costco на одного працівника вирівнюється в порівнянні з іншими продавцями:
Дані про витрати доходу на одного працівника (річні) від YCharts.
Середній працівник Costco приносить майже втричі дохід порівняно із середнім працівником Wal-Mart та Target. Тепер частина цього відбувається через бізнес-модель Costco. Її спартанські склади потребують набагато меншої кількості співробітників у порівнянні з магазином з великими ящиками. Але те, що спонукає клієнтів повертатися, і те, що змушує членів відновлювати членство, - це незмінно хороший досвід. Завдяки високооплачуваним, щасливим працівникам, Costco може краще досягти цього, ніж традиційні роздрібні торговці, такі як Wal-Mart.
Чудова компанія, але дорога акція Незважаючи на статус Костко як чудової компанії, акція, ймовірно, не є великою покупкою. Акції Costco торгуються майже в 33 рази за 2014 рік, і, якщо аналітики очікують, що лише 10% річного приросту доходу в майбутньому, важко виправдати таку високу ціну.
Платити за якість, безумовно, розумно, але обмеження є. Costco - це акція, яка має бути на радарі кожного інвестора, і якщо вона коли-небудь знизиться до більш розумних рівнів, вона повинна бути перебита в серцебитті.
Ця галузь у розмірі 19 трильйонів доларів може знищити Інтернет. Одна з найсучасніших технологій скоро покладе спати на всесвітню мережу. І якщо діяти відразу, це може зробити вас дико багатим. Експерти називають це найбільшою можливою діловою можливістю в історії капіталізму… Економіст називає це "трансформаційним"… Але ви, мабуть, просто назвете це "як я заробив свої мільйони".
