На Уолл-стріт є кілька типів аналітиків, які випускають різні види звітів, оскільки у них є різні види клієнтів.
Аналітики з продажу
Це аналітики, що домінують у сьогоднішніх заголовках. Їх використовують брокерські будинки для аналізу компаній та написання поглиблених звітів після проведення того, що іноді називають первинними дослідженнями. Ці звіти використовуються для "продажу" ідеї приватним особам та інституційним клієнтам. Окремі інвестори отримують доступ до цих звітів головним чином, маючи рахунки у брокерській фірмі.
Наприклад, щоб отримати безкоштовне дослідження від Merrill Lynch, вам потрібно мати обліковий запис у брокера Merrill Lynch. Іноді звіти можна придбати через третю сторону, таку як Multex.com. Інституційні клієнти (тобто менеджери пайових фондів) отримують дослідження від інституційних посередників брокерів.
Хороший звіт про дослідження щодо продажу містить детальний аналіз конкурентних переваг компанії та надає інформацію про досвід керівництва та про те, як діяльність компанії та оцінка акцій компанії порівнюються з групою партнерів та її галуззю. Типовий звіт також містить модель заробітку та чітко визначає припущення, які використовуються для створення прогнозу. (Детальніше про те, як прочитати, див.: Аналітики "Купівля-продаж" та "Продаж-сторона" .)
Написання цього виду звіту - це трудомісткий процес. Інформація отримується, читаючи подання компанії до Комісії з цінних паперів та бірж (SEC), зустрічаючись з її керівництвом та, якщо можливо, розмовляючи з постачальниками та замовниками. Це також тягне за собою аналіз публічно торгуваних партнерів компанії для кращого розуміння відмінностей в операційних результатах та оцінці запасів. Цей підхід називається фундаментальним аналізом, оскільки він фокусується на основах компанії. Цей жорсткий процес обмежує типового аналітика з продажу на дві-три галузі та близько 10-15 компаній.
Завдання, яке стоїть перед брокерськими справами - це надзвичайно дорого створити все це дослідження. Брокери повинні десь відшкодувати витрати на оплату аналітиків, які продають, але дерегуляція значно знизила можливість отримувати прибуток на чому-небудь, крім операцій з інвестиційним банківським бізнесом. Основним результатом цих "сил" є те, що наукові відділи не можуть досліджувати жодну компанію, яка не має потенційного інвестиційного банку у розмірі близько 50 мільйонів доларів або більше. Це залишає тисячі чудових компаній без досліджень. Поєднайте це з тим, що науково-дослідні департаменти відпадають від висвітлення, а не видають звіти про "продаж", і ви отримаєте уявлення, що аналітики видають лише рекомендації "купувати". (До дивіться: Чому на Уолл-стріт є кілька рейтингів, що продаються. )
Аналітики, що купують
Аналітики, що купують покупців, працюють менеджерами фондів, як Fidelity та Janus, а також пенсійними фондами. Як і аналітик з боку продажу, аналітик, який займається покупкою, спеціалізується на кількох секторах та аналізує акції, щоб скласти рекомендації щодо купівлі / продажу. Однак сторона купівлі відрізняється від групи продажу трьома основними способами: вони дотримуються більшої кількості запасів (30-40), вони пишуть дуже короткі звіти (як правило, одну чи дві сторінки), і їх дослідження поширюються лише на керівників фонду.
Аналітики, які купують сторону, можуть охопити більше акцій, ніж аналітики, які продають, оскільки вони мають доступ до всіх досліджень на стороні продажу. Вони також мають можливість відвідувати галузеві конференції, які проводять фірми, що продають товари. Під час цих конференцій керівництво декількох компаній у секторі презентувало, чому вони є кращою інвестицією. Після збору цієї інформації аналітики, що купують сторону, підсумовують свою справу у короткому звіті, який також містить прогноз заробітку.
Сторона продажу надає дослідження та конференції стороні купівлі, сподіваючись, що сторона купівлі дозволить їм здійснити великі торги, які здійснюють кошти, коли вони діють за рекомендацією, наданою стороною продажу. Щоб компенсувати фірмі цю інформацію, кошти будуть купувати та продавати акції у брокерських фірм, які надають найкращу інформацію. (Детальніше про те, як прочитати, див.: Кар'єра в дослідженнях "Купівля-продаж" та "Продаж-Сторона" .)
Незалежні аналітики
Незалежні аналітики - це практики, які не працюють ні брокерськими фірмами, ні взаємними / пенсійними фондами. "Індії", як їх іноді називають, - це фірми, створені з метою надання досліджень, які "не мають успіху" угодами щодо інвестиційного банкінгу.
Деякі індіанці зосереджуються на обслуговуванні інституційних клієнтів і отримують плату за дотримання певних акцій та / або за пошук нових ідей, яких немає у продажу. У деяких випадках ці інституційні особи мають стосунки з брокерською фірмою і компенсуються торгами, наданими їм коштами. Іноді це лише домовленість.
Інші представники пропонують свої дослідження як інституційним, так і окремим інвесторам. Ці фірми можуть надавати свої дослідження на основі передплати або безкоштовно. В будь-якому випадку важливо зрозуміти природу взаємозв'язку між дослідницькою фірмою та компанією, що аналізується (зазвичай її називають "предметною компанією"), навіть якщо звіт не є безкоштовним.
Кожен звіт про дослідження повинен мати відмову від відповідальності, яка, серед іншого, розкриває характер відносин між дослідницькою фірмою та суб'єктом компанії. Ця відмова від відповідальності зазвичай з’являється в кінці звіту і є малим типом. У ній дослідницька фірма повинна розкрити, чи і як вона отримує компенсацію за проведення досліджень. Наприклад, великі фірми на Уолл-стріт розкриють, що вони надавали послуги з інвестиційного банкінгу для цієї компанії.
Об'єктивність аналітика
Об'єктивність звітів про дослідження - це головне питання, яке задають як великі фірми на Уолл-стріт, так і представники Індії. Чи об'єктивне дослідження на Уолл-стріт? Чи може Інді надати об'єктивний звіт про дослідження, якщо він сплачується суб'єктом господарювання? На ці складні питання можна відповісти, не читаючи розкриття інформації та звіту та нічого не знаючи про фірму та аналітику. Як і на Уолл-Стріт, деякі індіанці прагнуть відповідати більш високим стандартам етичної поведінки, а інші намагаються маніпулювати акціями. Але ви усвідомлюєте та оцінюєте цю інформацію.
Суть
Індії відіграють важливу роль на сучасному ринку, забезпечуючи дослідження малих та мікро-запасів, що ігноруються традиційними брокерськими дослідницькими відділами. Уолл-стріт став недалеким, зосередившись на великих запасах капіталу та приємних великих інституційних інвесторів. Це призвело до того, що більшість запасів стали «сиротами», незважаючи на їх інвестиційний потенціал. Індія намагається подолати цю інформаційну прогалину, забезпечивши дослідження запасів на Уолл-стріт. Хоча Інтернет-революція збільшує здатність окремих інвесторів робити власні торги та дослідження, для проведення ретельної роботи потрібен час і досвід. Законні індіанці потребують часу для надання корисної інформації. Вам належить судити про її цінність.
(Про пов’язане читання див. У статті: Розуміння рейтингів аналітиків .)
