Інвестори повинні підготуватися до повернення до середнього рівня прибутку на фондовому ринку, попереджають спеціалісти. Оскільки 10-річний ринок бика приніс прибутки, що набагато перевищують середні показники за минулий період, він, безумовно, повинен дотримуватися тривалий період прибутків нижче середнього, якщо не негативного. Ці прогнози випливають з того моменту, коли індекс S&P 500 (SPX) опублікував найкращий чотиримісячний приріст за два десятиліття, досягнувши нового за весь час високого рівня.
"Що стосується акцій США протягом наступного десятиліття, ми повинні очікувати, можливо, прибуток від 1% до 2%", враховуючи поточні оцінки фондового ринку, - сказав Скотт Мінерд, головний керівник відділу інвестицій (CIO) в компанії Guggenheim Investments, на останній конференції, яку цитував Business Insider. "Цей тривалий період ефективності з часом перетвориться на період низької ефективності", - додав він.
Minerd - це один із зростаючого списку прогнозування інвестиційних гуру, що зменшив прибутки протягом довгострокової перспективи, яка також включає: Джеремі Грантем, головний інвестиційний стратег фірми з управління активами Grantham, Mayo, та Van Otterloo (GMO); Роберт Шиллер, економіст Нобелівського лауреата Єльського університету; та Джим Полсен, головний директор з інвестицій The Leuthold Group.
Погляди чотирьох гуру узагальнені в таблиці нижче.
Що говорять 4 гуру
- Minerd: щорічна прибутковість фондового ринку лише від 1% до 2% протягом наступного десятиліттяGrantham: реальна віддача від акцій від 2% до 3% протягом наступних 20 років Шиллер: завищені акції порівняно з історією; набагато слабший прибуток впередПоульсен: різко нижча прибутковість фондового ринку протягом наступних 5 років
Погляд Скотта Мінерда
У своєму зауваженні на Глобальній конференції Інституту Мілкена Мінерд зазначив, що як оцінки акцій, так і облігацій "завищені", а отже, через спад. S&P 500 досяг 10-річного приросту протягом 18-річного ринку бика, що приблизно вдвічі перевищує його історичний показник. "Ми продовжуємо надувати активи… і насправді не отримуємо компенсації, щоб взяти на себе великий ризик", - додав він за BI.
Погляд Джеремі Грантама
У Грантама давня репутація ведмедя, і він передбачив крахи ринку 2000 та 2008 років. Зараз він не очікує краху, але низька віддача попереду. "Це буде кульгати; три кроки вниз, два кроки назад. Це не типовий досвід", - сказав він для CNBC.
"За цими цінами навіть ведмеді та бики, а також всі, хто перебуває в ГМО, погоджуються, що за довгий горизонт, як 20 років, ринок США буде доставляти 2 або 3 відсотки реально. За останні 100 років ми звикли щоб поставити, можливо, 6 відсотків ", - додав він. "Це не неймовірно боляче, але це буде зламати багато сердець, коли ми маємо рацію", - зауважив він.
Погляд Роберта Шиллера
Шиллер сформулював коефіцієнт CAPE, який базує оцінку фондового ринку на середньому прибутку на акцію (EPS) за останні 10 років, щоб згладити вплив ділового циклу. Шиллер попередив, що читання CAPE з початку 2018 року були майже всіма максимумами, спираючись на історію ринку з 1871 року.
Хоча Шиллер очікує, що нижча прибутковість фондового ринку попереду, він не запропонував конкретних чисельних прогнозів. Тим не менш, шановний нью-йоркський економіст та фінансовий експерт Стівен Джонс нещодавно застосував методологію CAPE, щоб передбачити, що середня річна загальна дохідність (включаючи дивіденди та з урахуванням інфляції) для S&P 500 складе 2, 6% протягом наступних 10 років на MarketWatch.
Погляд Джима Паулсена
Полсен - бичачий короткостроковий. Це тому, що власність його фірми "Стурбований датчик", протилежний показник, вказує на сильні ринкові вигоди протягом наступних трьох місяців.
Але довготерміновий погляд Паулсена був іншим. Для більш тривалої прогнозу минулого літа Полсен обговорював свій головний метр (MSM), який ділить індекс споживчого настрою Мічигану (MCSI) за рівнем безробіття. Лічильник реєстрував свій третій найвищий рівень з 1960 року, і, таким чином, "передбачається використання потужностей відновлення майже на вершині!", - написав він. "Хоча це не ідеальне співвідношення, загальна віддача фондового ринку протягом наступних п'яти років тісно та обернено пов'язана з поточним рівнем ЧСЧ", - додав він.
Попереду
Компанія Morningstar, що займається інвестиційними дослідженнями, також почала грати передбачення втраченого десятиліття прибутку. "Наразі ми очікуємо, що у вас не буде реальної віддачі з акцій США протягом наступних 10 років", - попереджав минулого літа Ден Кемп, головний директор з питань інвестицій у Європі, Близькому Сході та Африці Morningstar Investment Management Europe., за MarketWatch. Незважаючи на те, що фактичний напрямок ринків є невизначеним, історично високі оцінки та тривалий період повернення над трендом розумно можна сприймати як показники пізнішого часу вперед.
