Чотири сектори S&P 500 особливо вразливі, оскільки торгова війна США розширюється від Китаю до Мексики і навіть до Європи, де насуваються додаткові тарифи на автомобілі та автозапчастини. Морган Стенлі, за словами, Морган Стенлі, швидше за все, відшкодування тарифів будь-якого з цих торгових партнерів вплине на компанії в секторі інформаційних технологій, матеріалів, промисловості та споживчих товарів.
"Компанії з високим рівнем доходу можуть побачити попит на знищення китайських тарифів на свої товари", - писали аналітики банку у своєму нещодавно опублікованому звіті, "Глобальне керівництво експозицією 2019 - США". У звіті додається: "Вони також можуть бути постраждали від реакції проти Американська продукція китайських споживачів ».
4 сектори науково-дослідних робіт, потрапили в торгові війни
(Сектор: відсоток доходу від іноземних джерел)
- Інформаційні технології: 56% Матеріали: 47% Промисловість: 35% Споживчі скоби: 27%
Що це означає для інвесторів
Перші три згадані вище сектори мають циклічний характер, що означає, що послаблення зовнішнього попиту через ескалацію торговельної напруги створює додаткову загрозу в міру старіння циклу та наближення його до кінця. Крім того, акції технологій були одним з найбільших рушій на фондовому ринку. Зважаючи на те, що технологічний сектор має найбільшу експозицію до іноземного доходу, падіння попиту матиме суттєвий негативний вплив на загальні ринкові показники.
Деякі приклади компаній з високою іноземною виторговою експозицією включають технологічні компанії Qualcomm Inc. (QCOM) та Micron Technology Inc. (MU) з відповідними експозиціями доходу до Китаю 67% та 57%. Компанія з основним споживачам Philip Morris International Inc. (PM) та промислова компанія Wabco Holdings Inc. (WBC) мають відповідні експозиції доходів у Європі 52% та 49%. Компанія "Матеріали матеріалів" Mosaic Co. (MOS) має 52% експозиції доходу до Латинської Америки.
Але не тільки компанії з експозицією іноземних доходів постраждають від наростаючої торгової війни. Компанії з експозицією витрат, які не можуть передати споживачам збільшені тарифні витрати, знайти замінники, реструктуризувати свої ланцюги поставок або скоротити витрати в інших місцях, зіткнуться з загрозою зменшення норми прибутку.
"Ми віримо, що тарифи будуть надаватись на маржу", - написали аналітики Морган Стенлі. "Враховуючи інший тиск витрат і вперто низьку інфляцію, ми не переконані, що компаніям, як правило, вдасться повністю компенсувати тарифні витрати за рахунок підвищення цін або підвищення ефективності в інших місцях"
Попереду
Аналітики Морган Стенлі бачать, що тарифи на імпорт додають додатковий ризик до прибутку підприємств, які вже бачили слабкість, оскільки більш жорсткий ринок праці збільшує витрати на оплату праці. Хоча їх базовим сценарієм є те, що наростаюча торговельна напруга є тимчасовою, аналітики банку визнають порівняно високу ступінь невизначеності щодо того, як розвиватимуться торгові переговори, і вважають, що у випадку 25% тарифів на весь імпорт з Китаю економіка США може призвести до спаду.
