Співвідношення ціна / прибуток (P / E) є однією з найпопулярніших і широко використовуваних фінансових показників, але вона має ряд притаманних недоліків, за якими співвідношення вартості підприємства до EBITDA (EV / EBITDA) компенсує. Інвестори, які розуміють, як працюють обидва коефіцієнти, і як оцінити їх результати, дають собі перевагу, намагаючись визначити, які акції пропонують найкращі можливості для створення багатства.
Ключові вивезення
- Співвідношення ціна / прибуток (P / E) - це популярний показник оцінки, який вказує на потенціал зростання компанії шляхом порівняння її поточної ринкової ціни з прибутком на акцію (EPS). Використання співвідношення P / E для оцінки акцій має його недоліки, включаючи потенціал управління керувати частиною прибутку метрики та потенціал надто оптимістичних інвесторів збільшити ціну акцій, викликаючи завищене співвідношення P / E. зменшити заборгованість, податки, нарахування та амортизацію, тим самим надаючи чіткішу картину фінансових показників компанії. Одним недоліком співвідношення EV / EBITDA є те, що воно може призвести до надто вигідного числа, оскільки воно не включає капітальні витрати, які деякі компанії можуть бути величезними витратами.
Розуміння того, як працює коефіцієнт P / E
Коефіцієнт P / E - це показник оцінки, який порівнює прибутковість акцій компанії на акцію (EPS) з її поточною ринковою ціною. Цей показник широко відомий і використовується як показник потенціалу майбутнього зростання компанії. Співвідношення P / E не дає повної картини, і це найкорисніше при порівнянні лише компаній однієї галузі або порівнянні компаній із загальним ринком.
Високе співвідношення P / E зазвичай означає, що ринок готовий платити більш високу ціну відносно заробітку, оскільки очікується майбутнього зростання компанії. Наприклад, запаси техніки, як правило, мають високе співвідношення P / E. Низьке співвідношення P / E вказує на те, що ринок очікує нижчого зростання компанії або, можливо, менш сприятливих макроекономічних умов, які можуть зашкодити компанії. В результаті, незважаючи на свій прибуток, акції зазвичай продаються дещо, якщо він має низький рівень доходів, оскільки інвестори не вважають, що поточна ціна виправдовує прогноз прибутку.
P / E Нестача співвідношення
У інвесторів виникають проблеми з використанням співвідношення P / E. Ціна акцій може збільшитися, якщо інвестори будуть надмірно оптимістичними, викликаючи завищене співвідношення P / E. Також частиною прибутку метрики можна дещо маніпулювати, якщо, наприклад, прибуток компанії є рівним, але керівництво компанії зменшує свої непогашені акції, таким чином збільшуючи прибуток компанії на основі акцій.
Переваги використання множин EV / EBITDA
Коефіцієнт EV / EBITDA допомагає зменшити деякі падіння коефіцієнта P / E і є фінансовим показником, який вимірює прибуток, який компанія робить від своїх капітальних вкладень. EBITDA означає прибуток до відсотків, податків, амортизації та амортизації. Іншими словами, EBITDA надає чіткішу картину фінансових показників компанії, оскільки вона позбавляє боргових витрат, податків та таких обліку, як амортизація, яка розподіляє витрати на основні засоби протягом багатьох років.
Один з найефективніших способів використання EV / EBITDA - це порівняльна оцінка, де показник використовується для оцінки подібних компаній тієї ж галузі.
Іншим компонентом є вартість підприємства (EV) і є сумою вартості власного капіталу компанії або ринкової капіталізації плюс її борг за вирахуванням грошових коштів. EV зазвичай використовується у викупі. Коефіцієнт EV / EBITDA обчислюється діленням EV на EBITDA для досягнення кратного заробітку, що є більш повним, ніж коефіцієнт P / E.
EV / EBITDA вади
Однак співвідношення EV / EBITDA має свої недоліки, такі як той факт, що він не включає капітальні витрати, які для деяких галузей можуть бути значними. Як результат, це може призвести до більш сприятливого кратного, не враховуючи цих витрат.
Хоча розрахунок цього коефіцієнта може бути складним, EV та EBITDA для публічно проданих компаній широко доступні на більшості фінансових веб-сайтів. Коефіцієнт часто віддають перевагу іншим показникам прибутку, оскільки він вирівнює різниці в оподаткуванні, структурі капіталу (боргу) та підрахунку активів.
Коефіцієнт P / E проти EV / EBITDA
Коефіцієнт P / E встановлений як метрика основної оцінки ринку, а сам обсяг поточних та історичних даних дає метричну вагу щодо аналізу запасів. Деякі аналітики стверджують, що використання співвідношення EV / EBITDA проти коефіцієнта P / E як методу оцінки дає кращі прибутки від інвестицій.
Обидві показники мають притаманні переваги та недоліки. Як і будь-який фінансовий показник, важливо враховувати кілька фінансових коефіцієнтів, включаючи коефіцієнт P / E та коефіцієнт EV / EBITDA, щоб визначити, чи є компанія справедливо оцінена, завищена чи занижена.
