Що таке 48-годинне правило
Правило 48 годин - це вимога, щоб продавці цінних цінних паперів, що підлягають оголошенню, що мають бути оголошені (MBS), повідомляють покупцям всю інформацію про операції, що стосуються операцій, до 15:00 за EST за 48 годин до дати розрахунку. Асоціація галузі цінних паперів та фінансових ринків (SIFMA) виконує це правило. Раніше SIFMA була відома як Асоціація державних цінних паперів або Асоціація ринку облігацій.
НАРУШЕННЯ ВНИЗ 48-годинного правила
48-годинне правило було створене для забезпечення прозорості до торгових розрахунків, які підлягають оголошенню. Ринок TBA займається іпотечними цінними паперами (MBS). На момент здійснення торгів TBA конкретні MBS, які продавець буде доставляти покупцеві, не позначаються.
Торгівля TBA фактично є договором на купівлю або продаж іпотечних цінних паперів (MBS) на певну дату. Він не включає інформацію щодо номера пулу, кількості пулів або точної суми, що бере участь в трансакції. Це виключення даних пояснюється ринком TBA, припускаючи, що пули MBS є більш-менш взаємозамінними.
Процес TBA приносить користь покупцям і продавцям, оскільки він збільшує ліквідність ринку MBS, приймаючи тисячі різних MBS з різними характеристиками та торгуючи ними за допомогою декількох контрактів. Покупці та продавці торгів TBA домовляються про кілька необхідних параметрів, таких як термін погашення емітента, купон, ціна, номінальна сума та дата розрахунку. Конкретні цінні папери, що беруть участь у торгівлі, оголошуються за 48 годин до проведення розрахунку.
Припустимо, що погоджена дата розрахунку між покупцем та продавцем - 14 липня. Правило 48 годин вимагає, щоб 12 липня до 15:00 EST продавець повідомив покупця про точні реквізити MBS, які будуть доставлені на 14 липня. Цей дводенний період також відомий як 48-годинний день.
Іпотечні цінні папери
MBS - це облігація, яка є забезпеченою або забезпеченою іпотечними кредитами. Кредити з подібними ознаками групуються, щоб утворювати пул. Потім пул продається як застава для пов'язаного MBS. Випуск процентів та основних платежів інвесторам здійснюється за ставкою, що базується на основній і процентній виплатах, здійснених позичальниками основних іпотечних кредитів. Інвестори отримують відсоткові платежі щомісяця, а не щороку.
Ринок TBA був створений у 1970-х роках для полегшення торгівлі MBS, виданими Fannie Mae, Freddie Mac та Ginnie Mae. Це дозволяє іпотечним кредиторам хеджувати трубопроводи з походженням. Ринок TBA є найбільш ліквідним вторинним ринком іпотечних кредитів, внаслідок чого високий рівень ринкової активності. Фактично, кількість грошей, що торгуються на ринку TBA, поступається лише ринку фінансів США.
