За даними Goldman Sachs Group Inc. (GS), інвестори мають зайву вагу у фінансових акціях, особливо в банках, виходячи із семи тенденцій. Це: підвищення процентних ставок, збільшення прибутковості капіталу акціонерам, продовження дерегуляції, сильні консультаційні збори з МіО, поліпшення чистої процентної маржі, зростання позики та приваблива оцінка та зростання. Серед 17 банків, проаналізованих у звіті Goldman US Weekly Kickstart від 4 травня, є: Bank of America Corp. (BAC), Wells Fargo & Co. (WFC), Citizens Financial Group Inc. (CFG), Regions Financial Corp. (РФ), Comerica Inc. (CMA), KeyCorp (KEY), PNC Financial Services Group Inc. (PNC) та SunTrust Banks Inc. (STI).
Основна статистика
Використовуючи ціни закриття 9 травня, щорічні підсилення, маючи на увазі приріст до цінових цілей Goldman та прогнозоване збільшення прибутковості капіталу акціонерам протягом 12 місяців, що закінчувались червня 2019 року, для цих акцій були:
| НАЗВА БАНКУ | Зростання YTD | Досягніть цілі | Збільшення прибутку капіталу 2019 року |
| Банк Америки | + 4, 5% | + 21% | + 32% |
| Уеллс Фарго | -10, 2% | + 13% | + 39% |
| Громадяни | + 1, 5% | + 20% | + 26% |
| Регіони | + 11, 7% | + 20% | + 17% |
| Комеріка | + 12, 4% | + 18% | + 38% |
| KeyCorp | + 0, 0% | + 15% | + 20% |
| PNC | + 5, 2% | + 12% | + 29% |
| SunTrust | + 6, 7% | + 11% | + 5% |
Повернення капіталу включає як дивіденди, так і викупи акцій. Протягом 9 травня індекс S&P 500 (SPX) збільшився на 0, 9% від початку року. Приріст, який слід досягти у звіті, базувався на цінах 3 травня. Ті, що наведені в таблиці вище, були скориговані, щоб відображати зміни цін з 3 по 9 травня. (Детальніше див. Також: Найкращі 4 акції банку на 2018 рік .)
Привабливі оцінки
У звіті вказується, що на основі останніх 10 років історії фінансовий сектор торгує зі знижками до ширшого S&P 500 на основі співвідношення П / Е вперед (12, 7 рази дохід проти 16, 3 рази), ціни на бронювання (P / B) коефіцієнт (у 1, 5 рази порівняно з книжкою в 3, 2 рази) і коефіцієнт PEG (зростання в 0, 9 рази проти 1, 0 рази). З огляду на 10-річні середні показники для цих показників, поточна відносна оцінка фінансових запасів порівняно з повним S&P 500 значно нижча для коефіцієнта P / E та PEG, а лише відносно P / B.
Виходячи із співвідношення ціни та матеріальних цінностей (P / TB), перераховані вище акції коливаються від 1, 6 разу дотичної книги для громадян до 2, 1 рази для SunTrust. "Покупки знижують базу власного капіталу та підтримують більш високий коефіцієнт P / TB, ніж нинішній 2.0x", - йдеться у звіті, посилаючись на медіану для 17 проаналізованих банків. Більше того, ризик був знижений, враховуючи, що "Фінансові компанії працюють із значно меншими важелями в минулому". Однак менший леверидж призвів до низької середньої рентабельності матеріального капіталу (ROTE) у 13% для 17 банків. (Докладніше див. Також: 4 акції банку перевищують результати 2018 року: Оппенгеймер .)
"Анемічний ріст позики"
"Основна віддача інвесторів, яку ми отримуємо за нашою рекомендацією щодо надмірної ваги для банків, стосується сприйнятого анемічного зростання позики", - йдеться у звіті. Для кращих 25 вітчизняних банків прогнозований річний обсяг позики за рік на 2, 6% за 2016 рік є найнижчим з 2014 року, але зменшується за рахунок скорочення на 1% у Wells Fargo. Однак, позитивно помічаючи, що "драйвери зростання позики мають тенденцію у позитивному напрямку (збільшення планів капітальних платежів, збільшення злиття та поглинання та низький залишок грошових коштів").
Примітка щодо M&A
Хоча у звіті згадується діяльність з МіО, як одна із тенденцій, яка сприятиме збільшенню доходів банку, прибутку та цін на акції, це не в контексті злиття між банками. Натомість автори дивляться на зростаючу хвилю "корпоративних дій" у різних галузях, і передбачають, що це призведе до підвищення дорадчих зборів для банків, а також до збільшення кредитної активності, як зазначено вище.
Порівняйте інвестиційні рахунки × Пропозиції, що відображаються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Інвестопедія отримує компенсацію. Опис постачальникаПов'язані статті
Аналіз секторів та галузей
Хто є основними конкурентами Банку Америки?
Дивідендні запаси
9 банківських акцій, які можуть накопичуватися на багатих виплатах
Інструменти фундаментального аналізу
Найважливіші фінансові коефіцієнти для акцій Пенні
Фундаментальний аналіз
Аналіз роздрібних запасів
Топ запасів
Найкращі запаси ювелірних виробів на 2020 рік
Профілі компанії
Як Goldman Sachs заробляє гроші: інвестиційний банкінг та обслуговування клієнтів
Посилання партнераПов'язані умови
Визначення індексу KBW Банк Індекс KBW Bank - це орієнтир біржового індексу для банківського сектору. Акції представляють великі банки національного грошового центру США, регіональні банки та ощадні установи. докладніше Що означає Pure Play? Чиста гра - це компанія, яка фокусується на певному галузевому сегменті. Протилежністю чистої гри є конгломерат, який працює у численних галузях. Детальніше більше Визначення множинних підходів Багаторазовий підхід - це теорія оцінки, заснована на ідеї, що подібні активи продаються за аналогічними цінами. докладніше Про що вам говорить коефіцієнт ціни до книги - коефіцієнт P / B? Компанії використовують співвідношення ціни до книги (співвідношення P / B) для порівняння ринку фірми з балансовою вартістю і визначається діленням ціни на акцію на балансову вартість на акцію. докладніше Розуміння ставки стійкого зростання - СРГ Стабільний темп зростання (СГР) - це максимальний темп зростання, який компанія може підтримувати, не збільшуючи додатковий капітал або не беручи на себе новий борг. більше