На тлі ознак уповільнення економіки, уповільнення темпів зростання доходів та зростаючої волатильності фондового ринку, інвестори можуть розглянути кошик акцій, який "добре підходить для випередження в умовах невизначеного економічного середовища", згідно з обширним обстеженням Goldman Sachs. Ці запаси пропонують "запас міцності" на основі "стабільності та відносно обмеженого зниження", говорить Голдман.
Кошик Goldman з 30 запасами "запасу безпеки" включає ці вісім: FedEx Corp. (FDX), International Business Machines Corp. (IBM), Walgreens Boots Alliance Inc. (WBA), Equity Residential (EQR), Expeditors International з Вашингтона (EXPD), Lockheed Martin Corp. (LMT), Johnson & Johnson (JNJ) та Archer Daniels Midland Co. (ADM). Запаси в кошику Голдмана виводяться з індексу S&P 500 (SPX) і являють собою широкий спектр галузей, детально описаний у таблиці нижче. Це перша з двох історій, яку Інвестопедія присвятить цьому звіту, друга, яка вийде у вівторок.
8 Переможців "Межі безпеки"
- FedEx: судноплавні послугиIBM: комп'ютерне обладнання та обчислювальні послугиВельгенія: мережа аптек
Значення для інвесторів
Метод скринінгу Голдмана розпочався з обчислення "скоригованого вперед P / E кратного, припускаючи, що наступні дванадцять місяців оцінки EPS зменшуються на 10% від поточних очікуваних консенсусів". Далі, Голдман порівняв скоригований прогнозний показник П / Е для кожної акції з його 10-річною медіаною P / E і вибрав ті акції, "які все одно торгуватимуться з меншою 10% премією до історичної медіани, якщо заробіток різко знизиться". Згідно з цим аналізом, FedEx, Walgreens та IBM особливо привабливі, з коригуваними коефіцієнтами П / Е вперед, що нижче 10-річних медіанів на 31%, 22% та 18% відповідно.
Але Голдман не зупинився на цьому. Запаси, що проходять через основний екран, описаний вище, також повинні були пройти кілька інших. "Крім того, ми перевіряємо захисні ознаки, включаючи міцні баланси, ненульовий дивіденд, дота, менша за медіану S&P 500, та обмежену популярність серед хедж-фондів", - йдеться у звіті. Міцність балансу вимірюється шкалою Altman Z, яка оцінює ймовірність компанії вступити до банкрутства. Акції з низькою бета-версією мають тенденцію до зростання або падіння менше, ніж ринок в цілому, що є ще однією оборонною характеристикою.
У звіті зазначається, що, незважаючи на "надзвичайно сильний ріст прибутків", форвардний показник P / E для S&P 500 знизився з 18 разів прогнозованого прибутку до 15 разів протягом минулого року, зменшившись на 17%. Як результат, форвард P / E знаходиться лише на 61 місці вони відзначають відсоток порівняно з попередніми 40 роками. Вони очікують, що ВВП США зросте на 1, 9% у 2019 році, що призведе до зростання на 6% EPS для S&P 500. У поєднанні з їх прогнозом, що передній P / E відновиться до 16-кратного заробітку, вони прогнозують 3000 на S&P 500 на кінець 2019 року, за виграш 27, 5% від відкритого 7 січня.
FedEx перевищує межу безпеки Goldman на основі скоригованого П / Е, що на 31% нижче 10-річної історичної медіани, як зазначено вище. Нещодавно акції були розбиті занепокоєнням щодо уповільнення економіки та зростаючої міжнародної торговельної напруги, про що повідомляє Bloomberg. Однак ті, хто купує Голдман більш оптимістичний погляд на економічний прогноз, можуть сприймати акції як готові до несподіванки позитивного прибутку.
Попереду
Компроміс із пошуком зворотного захисту від запасів низької бета-версії полягає в тому, що інвестор, ймовірно, пожертвує перевершенням потенціалу, якщо оптимістичні економічні та ринкові прогнози Голдмана виявляться дійсними. З іншого боку, циклічні промислові запаси, такі як FedEx та Expeditors International, можуть мати ще більше зниження, якщо умови економічної та міжнародної торгівлі продовжать погіршуватися.
