На невизначеному ринку інвестори відчайдушно намагаються ізолювати ті фактори, які, швидше за все, сприятимуть майбутньому приросту цін на акції. Хоча деякі інвестори зосереджуються на компаніях з програмами викупу великої частки, Goldman Sachs Group Inc. (GS) не погоджується, пишучи: "Ми віримо, що стратегії повернення грошових коштів будуть відставати вперед". Натомість Голдман радить: "Компанії, орієнтовані на капекс в 2018 році, мають гарні позиції для подальшого зростання і є дефіцитними порівняно з акціями, що повертають готівку акціонерам. Фірми, які інвестують у капітал та НДДКР, як правило, перевершують під час зростання процентних ставок, що є нашим прогнозом за 2018 рік."
Goldman зібрав кошик з 50 акцій з найбільшим співвідношенням об'єднаних капітальних витрат та витрат на НДДКР до ринкової капіталізації. З президентських виборів 2016 року по 19 квітня цей кошик збільшився на 42% проти 30-відсоткового приросту для індексу S&P 500 (SPX) в цілому, згідно звіту Goldman's Weekly Kickstart від 20 квітня.
Серед запасів у цій кошику є ці вісім: FedEx Corp. (FDX), Newfield Exploration Co. (NFX), Whirlpool Corp. (WHR), The Mosaic Co. (MOS), Nektar Therapeutics (NKTR), Kohl's Corp. (KSS), American Airlines Group Inc. (AAL) та Intel Corp. (INTC).
Основні дані
Щодо вищезгаданих акцій, ось їхні прогнозні коефіцієнти P / E, прогнозні темпи зростання EPS та продажів на 2018 рік, а також їхні капіталовкладення та витрати на НДДКР у відсотках від ринкової обмеження, як повідомляє Goldman:
- FedEx: 15x P / E, + 32% EPS, + 8% продажів, 11% Capex + R&D поділено на Market CapNewfield: 9x, + 41%, + 28%, 19% Whirlpool: 10x, + 9%, + 4%, 10% мозаїка: 17x, + 46%, + 17%, 9% нектар: 133x, NM, + 84%, 10% Koh's: 12x, + 22%, 0%, 10% American Airlines: 8x, + 17%, + 7%, 27% Intel: 15x, + 2%, + 4%, 15%
Коефіцієнти форварду П / Е складаються на основі наступного 12-місячного періоду (NTM). Середній запас у кошику має прогнозний Р / Е в 13 разів більше заробітку NTM, прогноз зростання в 2018 році 14% для EPS та 6% для продажів, а його співвідношення витрат на капітальну та науково-дослідну діяльність на ринкове обмеження становить 11%. Для порівняння, середні показники для нефінансових компаній у S&P 500 складають у 21 раз, 15%, 7% та 4% відповідно на Goldman.
Постійна тема інвестицій
Голдман зазначає, що цей кошик перевищив показник S&P 500 на 10 відсоткових пунктів у 2017 році, проте відстав від ширшого показника на 1 відсотковий пункт за 2018 рік по 19 квітня. Тим не менш, як зазначалося вище, Голдман вважає, що це нещодавнє неефективність є тимчасовим явищем.
На початку цього року ми розглядали інший варіант цього аналізу Голдмана. У цьому звіті Голдман виявив, що компанії з високим співвідношенням капітальних витрат та витрат на НДДКР до грошових потоків від операцій перевершують показник S&P 500, в той же час прогнозуючи більш високий ріст продажів та EPS, ніж індекс в цілому.
