Аналітики Goldman Sachs очікують, що політика ФРС в кінцевому підсумку може призвести до поступового зростання інфляції, надаючи перевагу акціям високої маржі з "ціновою силою". У своїй політичній заяві сьогодні ФРС заявила, що очікує 2% інфляції в основних та основних показниках. протягом наступних 2 років відповідно до своїх цілей. Згідно з останнім звітом дослідницької групи інвестиційної фірми, кошик акцій, який за минулий рік вийшов значно вище середнього показника, ще краще підходить для випередження у наступному періоді. Аналітики додають, що ця група акцій з високою маржею особливо добре підготовлена для виконання в 2019 році, оскільки зростання матеріальних витрат, витрат на оплату праці та уповільнення економічного зростання важить на прибуток підприємств у цьому році та під час економічного спаду.
"Зростаючий тиск націнки призвів до покращення ефективності акцій з високою ціновою потужністю", - пише Голдман. "Наш екран запасів з високою та стабільною валовою маржею перевищив запаси енергії з низькими цінами на 20 відсоткових пунктів протягом минулого року".
Голдман перевіряв акції з високими та стабільними маржами, що передбачає високу цінову потужність. У кошик входять Penumbra Inc. (PEN), Amgen Inc. (AMGN), Monolithic Power Systems Inc. (MPWR), National Instruments Corp. (NATI), Citrix Systems Inc. (CTXS), VMWare Inc. (VMW), Eli Lilly & Co. (LLY), Expedia Group Inc. (EXPE) та Xilinx Inc. (XLNX). Це частина друга з двох статей Інвестопедії, що висвітлюють цей конкретний звіт про дослідження Goldman від 15 березня 2019 року.
9 запасів із ціновою потужністю
- Penumbra Inc. (PEN); 66% Амген (AMGN); 81% монолітні енергетичні системи вкл. (MPWR); 54% National Instruments Corp. (NATI); 74% Citrix Systems Inc. (CTXS); 83% VMWare Inc. (VMW); 85% Eli Lilly & Co. (LLY); 75% Expedia Group Inc. (EXPE); 74% Xilinx Inc. (XLNX); 69%
Зростання вхідних витрат піддає підприємствам ризик
Голдман Сакс зазначає, що норми прибутку корпорацій - останнім часом на рекордному рівні - вже знаходяться під посиленням цінового тиску.
"Норми прибутку зазнали істотних негативних змін в останні місяці, що призвело до зниження оцінок власного капіталу EPS", - пише Голдман. "Навіть за умови поточної політики ФРС підвищення цін для компенсації зростаючих витрат на виробництво стало проблемою для корпорацій США".
У міру збільшення тиску націнки, ринок акцій починає винагороджувати фірми достатньою ціновою потужністю, щоб підтримувати свій прибуток. Інші, які менш здатні перешкоджати витратам, або за рахунок вищих цін, або приймаючи нижчі норми прибутку, починають не вигідно серед інвесторів і продовжуватимуть це робити на Goldman.
"Динаміка ефективності акцій з високою ціновою потужністю прискорилася в цьому році, можливо, підсиливши зростаючу ймовірність стрибку ФРС на користь вищої інфляції та ризики, які такий зсув спричинить за собою приріст корпоративної прибутковості", - читається у звіті.
Цей рух на користь акцій високої цінності призвів до того, що список Goldman виборців з високою маржею переміг свій список акцій з низькою ціновою потужністю на 17 відсоткових пунктів (+ 13% проти -4%), оскільки фірма опублікувала цей список у травні 2018 року Аналітики зазначають, що остання тенденція слідує за історичною схемою в періоди тиску націнки на прибуток. Починаючи з принаймні 1985 року, акції з більшою ціновою потужністю, як правило, перевершували ситуацію, коли ринок сприймав неминуче зниження норм прибутку підприємств. З іншого боку, під час періодів збільшення норм прибутку, таких як через 2012-2017 рр., Згідно з доповіддю Goldman інвестори знімали дефіцитну премію, присвоєну сильним компаніям з ціноутворення та акціям з більш циклічними маржами прибутку.
Хмарні обчислювальні компанії
Акції постачальника програмного забезпечення VMware вже значно побили ширший ринок у 2019 році - до 33, 7% за рік (YTD) та 47, 4% за 12 місяців порівняно з 12, 4% та 3, 9% S&P 500 за той же період. Середня 5-річна маржа VMware становить цілих 85%, порівняно з 35% середньою маржею Russell 1000 за період та медіаною кошика - 56%.
Минулого місяця технологічна фірма опублікувала результати четвертого кварталу, коли дохід збільшився на 16% за минулий рік і досяг 2, 59 мільярда. Прибуток на частку за акцію склав 1, 87 долара за квартал, що також перевершило оцінку для EPS у розмірі 1, 68 долара.
Попереду
Незважаючи на те, що ці компанії можуть продовжувати свою діяльність, оскільки інвестори аплодують фірмам, більш здатним боротися з більш високими витратами, велика економічна спад, швидше за все, впливатиме на багато компаній. Зважаючи на те, що список несекторний за галузями, будь-які конкретні галузі можуть також перетягувати акції.
