Фондові інвестори шукають допомоги у виборі, які компанії можуть найкраще орієнтуватися на бурхливий ринок, і нещодавній звіт компанії Goldman Sachs Group Inc. (GS) радить переглянути деякі ключові орієнтири. "Ми рекомендуємо інвесторам зосередитись на органічному зростанні, відображеному на продажах та маржах до оподаткування, а не на зростанні податків, що сприяють зниженню податків" Серед 48 компаній у кошику зростання доходів Goldman - це дев'ять: Netflix Inc. (NFLX), EQT Corp. (EQT), Concho Resources Inc. (CXO), CBOE Global Markets Inc. (CBOE), BlackRock Inc. (BLK), Rockwell Collins Inc. (COL), Align Technology Inc. (ALGN), Amazon.com Inc. (AMZN) та Nvidia Corp. (NVDA).
Що виділяється
Виходячи з консенсусних оцінок станом на 5 квітня, за прогнозами, середня акція у кошику зростання доходів Goldman збільшить продажі на 16% та EPS на 27%. Ця ефективність помітно перевершує середню акцію в індексі S&P 500 (SPX), який, як передбачається, збільшить дохід на 6%, а EPS - на 15%. Перераховані дев'ять акцій мають великі октанові продажі та прибутки. Їх прогнозований відсоток продажів на 2018 рік та зростання EPS:
- Netflix 35%, 117% EQT 55%, 59% Concho Resources 30%, 79% CBOE 17%, 33% BlackRock 16%, 28% Rockwell Collins 15%, 14% Вирівнювання технології 26%, 24% Amazon.com 31%, 99% Nvidia 25%, 37%
Кошик зростання доходів був представлений у звіті Goldman US Weekly Kickstart від 6 квітня. Деякі з цих запасів також були рекомендовані у звіті про тиждень Kickstart 16 березня, спираючись на дещо інший аналіз їх реалізованих та прогнозованих темпів зростання. (Докладніше див. Також: 12 запасів росту, які виграють довгостроково: Goldman .)
Синдром Китаю
Звичайно, немає гарантій, що чудові продажі збільшать запаси на тлі загрозливої торговельної війни. Безумовно, на макрорівні Голдман вважає, що "торговельна напруга становить мінімальний ризик для доходів S&P 500 у сукупності", враховуючи, що імпорт з Китаю становить лише 3% від ВВП США, експорт до Китаю становить лише 1% від ВВП США, а продажі в Китай складають лише 2% від загального обсягу продажів S&P 500. Однак вони зазначають, що з середини березня акції S&P 500 компаній, які генерують понад 20% своїх продажів у Китаї, знизилися приблизно на 12% проти 6% для індексу в цілому.
Основні теми
На короткий термін зростання доходів S&P 500 виглядає здоровим. Goldman проектує 10-річний річний ріст продажів для S&P 500 у першому кварталі, найбільше зростання з 2011 року. Солідна економічна активність та падіння долара США - це два основні фактори, які вони називають стимулюючими зростання продажів.
З іншого боку, зростаючі витрати на вхід спонукають аналітиків прогнозувати зниження норм прибутку до оподаткування. Незважаючи на те, що зниження ставок корпоративного податку дає більш високі оцінки норм чистого прибутку після оподаткування та EPS, Голдман зазначає, що не всі вигоди переходять до акціонерів. Натомість жорсткий ринок праці чинить тиск на заробітну плату, тоді як конкуренція за частку ринку знижує ціни в деяких галузях.
Крім того, Голдман вважає, що ризики для інвесторів під час сезону звітності про прибутки за перший квартал перекошені вниз. Вони пишуть: "Ми очікуємо, що винагорода за EPS та продажі буде обмежена в цьому кварталі, але ризик зниження помилок буде суттєвим". (Докладніше див. Також: Чому супер заробіток не врятує фондовий ринок .)
Вплив торговельної напруги
Що стосується фактичного ризику торговельної війни, економісти із Вашингтону, що базуються на Голдмані, вважають, що ескалація президентом Трампом розмови про тарифи є переговорною тактикою, але вони визнають, що шанси на "зривне оголошення в найближчі тижні" зростають. Інші спостерігачі, такі як Нобелівський лауреат з економіки Роберт Шиллер, попереджають, що довгострокове бізнес-планування вже порушено, що робить спад більш імовірним. (Докладніше див. Також: Чому торгова війна ризикує економічним "хаосом": Шиллер .)
