Що таке підпорядкове фінансування
Субординатне фінансування - це боргове фінансування, яке займає позиції, що утримуються забезпеченими позикодавцями, у порядку, в якому погашається борг. "Субординатне" фінансування означає, що борг займає перше забезпеченого позикодавця, і означає, що забезпечені кредитори будуть повернені перед підлеглими власниками боргу.
НАРУШЕННЯ ВНУТРЕННЯ Підпорядкове фінансування
Ризик кредитора в підпорядкованому фінансуванні вищий, ніж у старших кредиторів, оскільки вимога до активів нижча. Як результат, субординаційне фінансування може складатися з поєднання боргового та власного фінансування. Це дозволяє залученому кредитору шукати компонент власного капіталу, такий як варанти або опціони, для забезпечення додаткової дохідності та компенсації більш високого ризику.
Ризики субординаційного фінансування
Якщо компанія має подати заяву про банкрутство або загрожує ліквідацією як підпорядкованого фінансування, так і вищого боргу за книгами, тоді непогашений борг повертається спочатку перед субординованим боргом. Після того, як непогашений борг буде повністю погашений, компанія потім повертає субординований борг.
Наприклад, припустимо, що компанія забезпечила вищий борг у розмірі 60 мільйонів доларів США та субординаційне фінансування, що становить 40 мільйонів доларів. Якщо компанія ліквідує всі свої активи в банкрутстві на 80 мільйонів доларів, вона спочатку повинна погасити суму боргу на суму 60 мільйонів доларів, яку утримують забезпечені кредитори. Решта субординованої заборгованості погашена лише наполовину на 20 млн доларів через відсутність ліквідованих коштів.
Важливо, щоб потенційні кредитори або боргові інвестори знали про перспективи компанії щодо платоспроможності, інших боргових зобов'язань та загальних активів під час перегляду випущеної облігації. Хоча цей вид боргу є більш ризиковим для кредиторів, він все ще виплачується випереджаючим власникам акцій. Субординальне фінансування зазвичай пропонує більш високі відсоткові ставки для компенсації потенційного ризику дефолту.
Види субординаційного фінансування
Субординаційні облігації можна знайти в основному в облігаціях великих банків.
Цінні папери, що забезпечуються активами, - це ще один вид субординованого боргу. Ці заставні типи цінних паперів зазвичай випускаються в різних типах класів, також відомих як транші - кожен з різним рівнем ризику, процентних ставок та строків погашення.
Інший вид субординованого фінансування - це мезонічний борг. Вони часто випускаються як привілейовані акції або незабезпечені борги і, як правило, лише старші за звичайні акції. Борговий борг виступає як гібридна цінна застава.
