Що вище пар?
Вище номіналу - термін, що використовується для опису ціни облігації, коли вона торгує вище її номіналу. Облігація зазвичай торгується вище номіналу, коли розподіл її доходу вищий, ніж інші облігації, наявні на ринку. Це відбувається, коли процентні ставки знизилися, так що нововипущені облігації мають нижчі купонні ставки.
Вище Par пояснено
Існує зворотна залежність між дохідністю облігацій і цінами. Коли дохідність падає через зниження процентних ставок в економіці, ціни на облігації зростають. І навпаки, коли процентні ставки зростають, ціни на облігації знижуватимуться, не допускаючи негативної опуклості. Основна причина зворотного співвідношення полягає в тому, що існуюча дохідність облігації повинна відповідати доходності нової облігації, випущеної на ринку з більш високими або нижчими переважаючими процентними ставками. Припустимо, облігація випускається за номінальною вартістю 1000 доларів з купонною ставкою 5%. Через півроку через уповільнення економіки процентні ставки нижчі. Облігація торгуватиметься вище номіналу через зворотну залежність між дохідністю та ціною. Інвестор, який купує облігації, що торгують вище номіналу, отримує більш високі відсоткові платежі, оскільки купонна ставка була встановлена на ринку більш високих переважаючих процентних ставок. Якщо облігація оподатковується, інвестор може обрати амортизацію премії облігацій, щоб компенсувати оподатковуваний дохід від відсотків; якщо облігація виробляє відсотки, звільнені від сплати податку, інвестор повинен амортизувати премію відповідно до правил IRS.
Як далеко над Пар?
Рух вище номіналу для необмеженої облігації залежить від тривалості облігації. Чим більше тривалість, тим більша чутливість до змін процентних ставок. Наприклад, облігація тривалістю 8 років збільшиться приблизно на 8% у ціні, якщо дохідність знизиться на 100 базових пунктів або на 1%. Однак для облікової облігації підвищення ціни вище номінальної обмежене, оскільки облігація, швидше за все, буде викуплена емітентом при падінні процентних ставок. Цей емітент відмовиться від старих облігацій і випустить нові облігації з нижчими купонами.
