Що таке безпека агентства?
Гарантія агентства - це боргове зобов'язання з низьким рівнем ризику, яке видається корпорацією, спонсорованою урядом США (GSE), або іншим суб'єктом господарювання, пов’язаним із федерацією. Цінні папери агентства випускаються GSE, до складу яких входять Федеральна національна іпотечна асоціація (FNMA), Федеральний банк позики на житло, Федеральна іпотечна корпорація з кредитування житла (FHLMC), Асоціація маркетингу студентських позик (SLMA).
Пояснення безпеки агентства
Підприємства, що фінансуються державою (GSE), були створені для зменшення витрат, пов'язаних із запозиченням для певних галузей економіки. Наприклад, Федеральна національна іпотечна асоціація (відома як Fannie Mae) була введена для поліпшення потоку кредитів в житловій економіці. Федеральна сільськогосподарська іпотечна асоціація (Farmer Mac), сільськогосподарська компанія GSE, гарантує своєчасне погашення основного капіталу та відсотків інвесторам у сільськогосподарські облігації. Коли GSE видає позику у вигляді облігації, цінні папери відносяться до гарантій агентства.
Існує два типи агентських цінних паперів - облігація федерального урядового агентства та облігація GSE. Облігації федерального урядового відомства випускаються Федеральною адміністрацією житлового господарства (FHA), Адміністрацією малого бізнесу (SBA), Управлінням долини штату Теннессі (TVA) та Державною національною іпотечною асоціацією (GNMA). GNMA зазвичай випускаються як іпотечні цінні папери. Як і казначейські цінні папери, цінні папери федерального урядового агентства підтримуються цілковитою вірою та кредитом уряду США, за винятком цінних паперів TVA. Інвестор розраховує отримувати регулярні виплати відсотків від проведення облігацій цього агентства. По закінченні строку погашення повна номінальна вартість облігації агентства передається власнику облігацій. Оскільки облігації федерального агентства менш ліквідні, ніж казначейські облігації, вони пропонують дещо вищу ставку відсотків, ніж казначейські облігації. Крім того, облігації федерального урядового відомства можуть бути позивними, а це означає, що інвестори наражаються на ризик того, що емітент може викупити облігації до їх запланованого строку погашення.
Облігація урядового підприємства (GSE) - це облігація агентства, яка випускається такими агентствами, як Федеральна національна іпотечна асоціація (Fannie Mae), Федеральна іпотечна кредитна допомога (Freddie Mac), Федеральна корпорація з фінансування кредитних банків Федерального господарства та Федеральний банк домашнього позики. Облігації агентства GSE не підтримуються тією ж гарантією, що і федеральні урядові установи, і, отже, мають кредитний ризик та ризик дефолту. З цієї причини дохідність за цими облігаціями, як правило, перевищує дохідність за казначейськими облігаціями.
Більшість агентських цінних паперів платять за піврічний фіксований купон і продаються різними кроками, хоча мінімальний рівень інвестицій, як правило, становить 10 000 доларів США за перший приріст, а потім - 5 000 доларів США. Цінні папери GNMA виходять з кроком 25 000 доларів. Деякі облігації агентства мають фіксовану купонну ставку, а інші мають плаваючі ставки, прикріплені до облігацій. Облігації агентства з плаваючою ставкою періодично встановлюють відсоткові ставки, що підлягають переміщенню базової ставки, наприклад лондонської міжбанківської пропонованої ставки (LIBOR). Для задоволення короткотермінових потреб у фінансуванні деякі агенції можуть випускати нотатки зі знижкою без купона, або "дискотеки", зі знижкою до номіналу. У дискотек термін погашення становить від дня до року, і якщо продати до погашення, це може призвести до збитків для інвестора облігацій облігацій.
Відсотки більшості, але не всіх, агентських цінних паперів звільняються від місцевих та державних податків. Облігації агентства Farmer Mac, Freddie Mac та Fannie Mae повністю оподатковуються. Облігації агентства, куплені зі знижкою, можуть обкладати інвесторами податки на приріст капіталу при їх продажу або викупі. Приріст капіталу або збитки при продажу облігацій агентства оподатковуються за тими ж ставками, що і акції. Управління долиною штату Теннессі, федеральні банківські кредитні банки та агенції Федеральних фермерських кредитних банків звільняються від місцевих та державних податків. Крім того, агентські цінні папери звільняються від реєстрації у Комісії з цінних паперів та бірж (SEC) та випускаються регулярно.
