Що таке амортизаційна цінність?
Амортизуючий цінний папір - це клас боргових інвестицій, при якому частина основної суми основної суми виплачується на додаток до відсотків за кожен платіж, здійснений власнику цінного папера. Регулярний платіж, який отримує власник цінного паперу, виходить із платежів, які здійснює позичальник при погашенні боргу.
Амортизуючі цінні папери мають заборгованість, тобто позика або пул позик сек'юритизований. З точки зору позичальника, від початкової позикової угоди нічого не змінилося, але платежі, здійснені в банку, надходять до інвестора, який зберігає цінні папери, створені за кредитом.
Ключові вивезення
- Амортизуючі цінні папери - це боргові цінні папери, як облігації, але вони повертають основну суму кожного платежу, а не після погашення. Іпотечні цінні папери (MBS) - це одна з найпоширеніших форм амортизаційного цінного паперу. Залежно від способу структурування цінних паперів, власники амортизуючих цінних паперів можуть піддаватися ризику попередньої оплати. частину, якщо не всю, основної суми боргу, якщо процентні ставки опускаються до моменту, коли рефінансування має фінансовий сенс.
Як працює амортизаційна безпека
Амортизуючі цінні папери - це боргові цінні папери, як облігації, але вони повертають основну суму кожного платежу, а не після погашення. Іпотечні цінні папери (MBS) - це одна з найпоширеніших форм забезпечення амортизації.
Що стосується MBS, щомісячні іпотечні платежі, які здійснюють позичальники, об'єднуються разом і потім розподіляються власникам MBS. Це відмінна система звільнення кредитів для видачі більшої кількості позик, якщо кредитор належним чином перевіряє позичальників. Амортизація цінних паперів у вигляді іпотечних кредитів та позик NINJA опинилася в центрі кризису іпотечного кредитування.
Ще одним популярним видом амортизаційного забезпечення є автокредити, оскільки погашення позичальником, як правило, включає відсотки плюс основні платежі. Басейни цих позик називаються цінними паперами, забезпеченими активами (ABS). Зауважимо, швидкість передоплати за цими видами позик може бути зовсім різною порівняно з MBS.
Амортизація цінних паперів та ризик передплати
Залежно від способу структури цінних паперів, власники амортизуючих цінних паперів можуть зазнавати ризику попередньої оплати. Не рідкість базовий позичальник передоплачувати частину (якщо не всю) основної суми боргу, якщо процентні ставки опускаються до моменту, коли рефінансування має фінансовий сенс.
У випадку, якщо відбудеться передоплата, інвестор отримає решту основної суми, і більше не буде здійснюватися виплата відсотків. Це залишає інвестору долари для інвестування в умовах нижчих відсотків, ніж це було ймовірно, коли вони придбали цінні папери.
Як наслідок, інвестор втратить відсотки, якими вони могли б користуватися в іншому випадку, якби вони не обрали амортизаційну заставу. Це також називається ризиком реінвестування, і він є частиною угоди, яку інвестори повинні зробити більш високою процентною ставкою за амортизуючою ціною в порівнянні з неамортизуючою облігацією.
Зачистка амортизуючих цінних паперів
Через унікальні виплати на дві частини, амортизуючий цінний папір може бути знятий на товари, що належать лише до відсотків та основні, або в якусь комбінацію, коли частка цих коштів неоднаково розподілена на транш. Процентна смуга бере на себе весь ризик передоплати, а основна смуга фактично отримує вигоду від передоплати, оскільки інвестор отримує гроші раніше, отримуючи вигоду з часової вартості грошей, оскільки жодних відсотків не настає. У цьому випадку дві смуги амортизуючого цінного паперу стають довірениками для тези інвестора щодо майбутнього руху процентних ставок.
