Арбітражний фонд - це тип взаємного фонду, який звертається до інвесторів, які хочуть отримати прибуток від мінливих ринків, не беручи на себе занадто великий ризик. Перш ніж інвестувати в один, важливо зрозуміти, як вони працюють і чи мають сенс ваш портфель.
КЛЮЧОВІ ТАКЕЙСИ
- Арбітражні фонди можуть бути хорошим вибором для інвесторів, які хочуть отримати прибуток від мінливого ринку, не беручи на себе занадто великий ризик. Хоча арбітражні фонди відносно низькі, ризик окупності може бути непередбачуваним. Арбітражні фонди оподатковуються як фонди власного капіталу. погляд на коефіцієнт витрат, який може бути високим.
Арбітражні фонди: огляд
Арбітражні фонди працюють, використовуючи різницю цін між активами, які теоретично повинні мати однакову ціну. Один з найважливіших видів арбітражу має місце між готівковими та ф'ючерсними ринками. Типовий фонд купує акції з надією продати їх пізніше після того, як ціна зросла. Натомість арбітражний фонд купує акції на готівковому ринку та одночасно продає цей інтерес на ринку ф'ючерсів. Різниця між цінами акцій та ф'ючерсними контрактами зазвичай дуже мала. Як результат, арбітражні фонди повинні здійснювати велику кількість угод щороку, щоб досягти значних вигод.
Готівкова ринкова ціна акцій, яка також називається спотовою ціною, - це те, що більшість людей вважають фондовим ринком. Наприклад, припустимо, що готівкова ціна акції ABC становить 20 доларів. Тоді ви можете придбати акцію за 20 доларів і володіти тією частиною компанії, коли торг здійснюється.
Ринок ф'ючерсів дещо відрізняється, оскільки це ринок деривативів. Ф'ючерсні контракти не оцінюються, виходячи з поточної ціни базового запасу. Натомість вони відображають очікувану ціну акцій в якийсь момент майбутнього. Акції акцій не змінюють руки відразу на ф'ючерсному ринку. З ф'ючерсами акції передаються на дату погашення договору за узгодженою ціною.
ABC сьогодні може продатись за 20 доларів за акцію, але, можливо, більшість інвесторів вважають, що ABC вже в наступному місяці запрацює. У такому випадку ф'ючерсний контракт із строком погашення один місяць вниз може оцінюватися набагато більше. Різниця між готівковою та ф'ючерсною ціною для акцій ABC називається арбітражним прибутком.
Арбітражні фонди використовують ці різні ціни. Вони купують акції на готівковому ринку і одночасно продають контракт на нього на ф'ючерсному ринку, якщо ринок є бичачим на акції. Якщо ринок є ведмежим, то арбітражні фонди купують ф'ючерсні контракти за меншими цінами та продають акції на готівковому ринку за вищою поточною ціною.
Арбітражні фонди можуть також отримувати прибуток від торгівлі акціями на різних біржах. Наприклад, вони можуть придбати акцію за 57 доларів на Нью-Йоркській фондовій біржі, а потім негайно продати її за 57, 15 доларів на Лондонській фондовій біржі.
Індексний арбітраж - ще один популярний вид арбітражу. У цьому випадку арбітражний фонд може прагнути отримувати прибуток, купуючи акції біржового фонду (ETF), які продаються за меншою вартістю базових акцій. Потім арбітражний фонд негайно викупить ETF за акції акцій та продає їх для отримання прибутку. Для використання цієї стратегії фонд повинен бути уповноваженим учасником ринку ETF.
Переваги арбітражних фондів
Арбітражні фонди пропонують ряд переваг, зокрема:
Низький ризик
Однією з головних переваг арбітражних фондів є те, що вони мають низький ризик. Оскільки кожна ціна цінних паперів купується та продається одночасно, практично не існує жодного ризику, пов'язаного з довгостроковими інвестиціями. Арбітражні фонди також вкладають частину свого капіталу в боргові цінні папери, які, як правило, вважаються високостабільними. Якщо існує дефіцит вигідних арбітражних торгів, фонд вкладає більші кошти в борги. Це робить цей вид фонду дуже привабливим для інвесторів із низькою толерантністю до ризику.
Ще однією суттєвою перевагою арбітражних фондів є те, що вони є одними з єдиних цінних паперів низького ризику, які фактично процвітають, коли ринок сильно мінливий. Це тому, що мінливість призводить до невизначеності серед інвесторів. Різниця між ринками готівки та ф'ючерсів збільшується, коли ціни нестабільні. Високостабільний ринок означає, що окремі ціни на акції не зазнають великих змін. Коли ринки спокійні, інвестори не мають підстав вважати, що ціни на акції через місяць в майбутньому будуть сильно відрізнятися від поточних цін.
Нестабільність та ризик йдуть рука об руку. Ви не можете мати величезні прибутки чи величезні втрати без мінливості. Арбітражні фонди - хороший вибір для обережних інвесторів, які хочуть отримати вигоду від мінливого ринку, не беручи на себе занадто великий ризик.
Введено як власний фонд
Арбітражні фонди - це технічно збалансовані або гібридні фонди, оскільки вони інвестують як у борг, так і в власний капітал, але вони інвестують насамперед у акції. Тому вони оподатковуються як фонди власного капіталу, оскільки довгий власний капітал становить у середньому не менше 65% портфеля. Якщо ви тримаєте свої акції в арбітражному фонді більше року, то будь-які прибутки, які ви отримаєте, оподатковуються за ставкою прибутку. Ця ставка значно нижча, ніж звичайна ставка податку на прибуток.
Залежно від ваших конкретних інвестиційних цілей та толерантності до ризику, облігації, грошовий ринок або довгострокові фондові фонди можуть бути стабільнішими та послідовнішими, ніж поїздки з американських гірок до арбітражних коштів.
Недоліки арбітражних фондів
До недоліків, які потрібно врахувати, належать:
Непередбачувана розплата
Одним з головних недоліків арбітражних фондів є їх посередня надійність. Як зазначалося вище, арбітражні фонди не дуже прибуткові під час стабільних ринків. Якщо немає достатньо вигідних арбітражних торгів, фонд може по суті стати облігаційним фондом, хоча і тимчасовим. Надмірний час в облігаціях може різко знизити прибутковість фонду, тому активно керовані фондові фонди, як правило, перевершують арбітражні фонди в довгостроковій перспективі.
Високі коефіцієнти витрат
Велика кількість угод, необхідних для успішних арбітражних фондів, означає, що коефіцієнт їх витрат може бути досить високим. Арбітражні фонди можуть бути дуже прибутковою інвестицією, особливо в періоди підвищеної мінливості. Однак їх середня надійність та значні витрати вказують на те, що вони не повинні бути єдиним видом інвестицій у ваш портфель.
