Майор рухається
Мене кілька разів запитували в цьому місяці, чи є типова реакція на ринку на "День податку" 15 квітня. Як і у більшості альманахських інвестицій (наприклад, "продати в травні", "Мітинг Діда Мороза" та "Кінець вікна кварталу" одяг "), я не знайшов жодного хорошого довгострокового дослідження, яке б показало надійний вплив на ринок.
Навіть якби інвестори послідовно песимістично чи оптимістично ставились до Дня податківців, ринки почали б цінувати це раніше і раніше, поки явище не було б згладжене. Це ж питання можна використати для пояснення, чому інші економічні сигнали на основі календаря є ненадійними. Оскільки письменникам у фінансовій пресі легко використовувати терміни Дня оподаткування чи інші календарні події як пост-спеціальне пояснення того, що сталося на ринку в цей день, не дивуйтеся, якщо знайдете заголовки, які суперечать моєму аргументуванню.
Однак це не означає, що податкова та фіскальна політика не впливає на ринок. Наприклад, ціни на акції медичних страхових компаній останнім часом падають, оскільки ціна інвесторів збільшується до ризику негативного регулювання фармацев- тичного ціноутворення та ініціативи демократичного страхування громадського медичного страхування, що зашкодить або навіть усуне їхню галузь.
Незважаючи на зростаючий ринок праці, цього року медичні страхові компанії знижуються в середньому на 11%. Незважаючи на те, що сьогодні більшість запасів страховиків зростає, цей "сектор безпеки", ймовірно, продовжить залишатися метою для коротких продавців, якщо ринок знову сповільниться. Як ви бачите на наступному графіку, акції власника Aetna CVS Health Corporation (CVS) консолідувалися після падіння на 33% за останні три місяці. Опір у 55 доларів може стати ще однією ціллю для шортів.
S&P 500
Погана ефективність роботи в секторі медичного страхування не є термінальною проблемою для S&P 500, але вона все одно затягне результативність. Запаси охорони здоров’я складають майже 14% від показника та найгіршого сектору в 2019 році. На мою думку, найбільшою проблемою, яка заважає S&P 500 порушувати опір тенденції, здається, є слабкі настрої щодо ризику.
Наприклад, як ви бачите на наступній діаграмі, S&P 500 зростає за клиновим малюнком, тоді як акції з невеликими обмеженнями (проксі для апетиту до інвестора) були плоскі з лютого. Це мені дуже нагадує ринкову кон'юнктуру в середині 2014 року, коли інвестори були стурбовані темпами зростання і змістилися у великі обмеження, перш ніж колишність ринку в кінці 2014 року почала наростати.
Я не надто стурбований тим, що ми побачимо повторення кон'юнктури ринку з 2014 по 2015 рік, але відсутність підтвердження акцій з невеликою капіталізацією все-таки повинна виправдовувати обережно бичачий прогноз. В короткостроковій перспективі я все ще віддаю перевагу тим групам, які мають чіткі ознаки зростання, такі як роздрібна торгівля та технології.
:
Як ризики запасів великих капіталів відрізняються від ризиків малих запасів?
Недоліки охорони здоров’я з одноплатним доглядом
Розкриття прихованих ринкових сигналів та потреба в 5G
Показники ризику - конфліктуючі сигнали від банків
Банківські звіти досі змішувались із позитивними сюрпризами від JPMorgan & Co. (JPM) та PNC Financial Services Group, Inc. (PNC) у п'ятницю та невтішними результатами Citigroup Inc. (C) та The Goldman Sachs Group, Inc. (GS) сьогодні. Мене найбільше захопило діяльність банківських споживачів JPMorgan, яка відповідала тому, що ми знаємо про споживчі витрати та фінансування споживачів з останніх економічних звітів. Однак повідомлення Citigroup було майже дзеркальним зображенням JPMorgan, зі слабкістю у розповсюдженні споживчих банківських операцій та фінансових підрозділах.
Я не думаю, що сьогоднішні дані є досить поганими, щоб зіпсувати прогнози щодо решти банківських звітів та споживчих витрат у цьому році. Citigroup перебуває в середині довгострокової реорганізації, і залежність Голдмана від торгових доходів (внизу в цьому кварталі) заполонила невеликі поліпшення, які він зміг досягти в деяких починаючих банківських ініціативах споживачів.
Незгода між банківськими звітами зробила набагато більший акцент на доповіді завтрашнього ранку Корпорації Bank of America (BAC). Як і Citigroup, Bank of America має масивні підрозділи споживчих банків, і їх результати можуть нахилити ринкові прогнози більш вигідно, якщо звіт буде схожий на JPMorgan.
З технічної точки зору, я думаю, що акціям Банку Америки доведеться усунути високу перешкоду, щоб побачити будь-які підвищення цін. Акція наштовхується на опір у розмірі 30 доларів за акцію, що може викликати певний прибуток незалежно від даних у звіті. Я очікую, що інвесторам доведеться розглянути вміст у звіті Bank of America, окрім його цінових показників, навіть якщо компанія переможе очікування аналітиків.
:
Goldman Sachs не вдається вирватися з опору після змішаного заробітку
Торгівля найнижча до 2018 року. Ознака сильного скептицизму
Citigroup Опір випробувань акцій після оптимістичного кварталу
Підсумок - З нетерпінням чекаю наперед роздрібних звітів
Сезон прибутку тільки починається, і зазвичай відбувається затишшя після того, як великі банки випускають свої звіти і коли наступний транш випусків з інших акцій в межах S&P 500 потрапляє на ринок. Однак є кілька запасів споживачів, які мають звільнити свої прибутки на цьому тижні, що може вплинути на настрої інвесторів.
Мене особливо зацікавив звіт компанії Netflix, Inc. (NFLX) після закриття ринку завтра, 16 квітня. Хоча акції вже знаходяться під тиском останніх кроків компанії Walt Disney Company (DIS), щоб конкурувати з потоковим гігантом, зростанням абонентів Netflix, цінові плани та змістовні інвестиції повинні підтвердити, що споживач все ще здоровий і готовий витрачати гроші. Здоровий ріст Netflix - це хороша річ для перспектив ринку в короткостроковій перспективі.
