Що таке муніципальна записка?
Муніципальна записка - це заборгованість, видана державними та місцевими органами влади для фінансування капітальних витрат, таких як будівельні проекти. Муніципальні ноти привабливі для інвесторів, оскільки вони погашають один рік або менше, пропонують фіксований дохід і часто звільняються від податку на прибуток на федеральному та / або державному рівнях.
Ключові вивезення
- Муніципальна нота - це борг, який державні та місцеві органи влади видають для фінансування конкретних капітальних витрат, наприклад будівельних проектів. До трьох типів муніципальних банкнот відносяться записки на передбачення облігацій, банкноти на передбачення податків та банкноти передбачення прибутку. Місцеві та державні органи влади видають муніципальні нотатки, коли вони намагаються фінансувати проект, який приносить користь регіону. Муніципальні нотатки здійснюють один платіж після погашення, який включає як відсотки, так і основний внесок, і звільняються від федерального податку на прибуток, а іноді державного та місцевого податку на прибуток. Це короткострокові боргові цінні папери, які зазвичай погашають приблизно 12 місяців, хоча термін їх погашення може бути трохи меншим або дещо більшим.
Як працює муніципальна записка
Коли органи місцевого самоврядування або державні органи вирішують зібрати кошти для фінансування проекту, який принесе користь регіону, вони зазвичай вибирають муніципальні нотатки. Муніципальні банкноти - це короткострокові боргові цінні папери, випущені зі строком погашення 12 місяців, хоча терміни погашення можуть становити від трьох місяців до трьох років.
Наприклад, місто може видати муніципальну ноту для залучення капіталу для фінансування нового парку в місті. Муніципальні нотатки зазвичай видаються в очікуванні податкових надходжень, доходів або надходжень від випуску облігацій.
Муніципальні банкноти менш чутливі до зміни процентних ставок, ніж муніципальні облігації.
Спеціальні міркування
У той час як більшість муніципальних облігацій здійснюють виплату відсотків півроку, міські муніципалітети, як правило, здійснюють лише один платіж після погашення, який включає як процентні, так і основні платіжні зобов'язання.
Муніципальні банкноти зазвичай платять меншими купонами, ніж корпоративні банкноти з подібними строками погашення, але, оскільки дохідність не обкладається податком, основа муніципальної суми може бути вищою. Муніципальні нотатки звільняються від федерального податку на прибуток, а іноді і від державного та місцевих податків.
Інвестори можуть визначити ризик інвестувати певну муніципальну ноту, вивчивши рейтинги, видані Moody's та Standard & Poor's. Moody's дає муніципальним нотам три можливі оцінки: MIG 1 (найкраща якість), MIG 2 (висока якість) та MIG 3 (адекватна якість). Standard & Poor's використовує чотирирівневу систему оцінювання: SP-1 +, SP-1, SP-2 та SP-3. Тільки перші три вважаються вартими інвестування. Муніципальні нотатки SP-3 вважаються спекулятивними.
Типи муніципальних записок
Примітки перед очікуванням облігацій
Примітки про передбачення облігацій (BAN) видаються в очікуванні довгострокового фінансування, яке при випуску використовується для вибуття або погашення БАН. Суб'єкт-позичальник, який повинен розпочати роботу над новим проектом, може прийняти рішення про випуск довгострокових облігацій для фінансування проекту. Однак випуск цих облігацій може виявитися неможливим до запуску проекту через певні законодавчі, регуляторні або дотримання процедур, які можуть спричинити затримку випуску нових облігацій.
Для того, щоб продовжити роботу над новим проектом та мати кошти, необхідні для фінансування проекту, урядовий емітент може прийняти рішення про випуск короткострокових муніципальних нотаток, БАН, як джерело фінансування у проміжні періоди. Коли випущені довгострокові облігації, виручка використовується для здійснення процентів та основних платежів на БАН.
Примітки про сплату податків (TAN)
Проценти та основні виплати записів про передбачення податків (TAN) забезпечуються майбутніми податковими надходженнями. TAN видаються державами або муніципалітетами для фінансування поточних операцій до отримання податкових надходжень. Коли емітент збирає податки, виручені кошти потім використовуються для вилучення записів про передбачення податків.
Примітки передбачення доходу (RAN)
Примітки передбачення доходів (RAN) - муніципальні нотатки, відсотки та основні платежі забезпечуються передбачуваним неподатковим доходом проекту. Коли проект буде завершено і розпочнеться отримання прибутку на майбутню дату, дохід використовується для погашення RAN.
