SandRidge Mississippian Trust I є статутним трастом, який володіє роялті-акціями щодо нафтогазових властивостей. Міссісіпійський трест SandRidge (NYSE: SDT) отримує свої гонорари від нерухомості в штаті Міссісіпія в округах Альфальфа, Гарфілд, Грант та Вудс в Оклахомі. Існує також Міссісіпійський трест SandRidge (NYSE: SDR), який отримує роялті від нерухомості в тих самих графствах, а також графство Кей в Оклахомі та Барбер, графства Команш, Гарпер і Самнер на півдні Канзасу. Обидва трасти мають дуже високий розподіл, що може залучати інвесторів. Однак оплата цих дистрибутивів - це все, але певна.
Як працюють трести SandRidge
В нафтогазових трестах інвестори купують права на майбутній чистий прибуток із набору нафтових та газових свердловин. Компанія SandRidge Energy Inc. (OTC: SDOCQ) створила SandRidge Mississippian Trust I як спосіб володіти інтересами роялті в 37 видобувних та 123 свердловинах горизонтальної розробки в штаті Міссісіпія в Оклахомі. По суті, ціна довіри - це чиста теперішня вартість (NPV) потоку розподілу прибутку від свердловин. Траст отримує решту прибутку після того, як всі інші сторони, які зацікавлені в свердловинах, беруть свою частку від прибутку.
Переваги для інвесторів
Інвестори в SandRidge Mississippian Trust Я володію інвестицією з високою, але змінною дохідністю. Крім того, інвестиція забезпечує значні податкові пільги. Оскільки трест передає прибуток безпосередньо власникам, він схожий на головне товариство з обмеженою відповідальністю (MLP) і звільнений від податку на прибуток підприємств. Однак, на відміну від MLP, розподіл SandRidge Mississippian Trust I - це приріст капіталу, а не дивіденди, і, отже, інвестори платять нижчу ставку податку. Крім того, будучи власником свердловини, власник трасту може знецінити активи та знизити основу собівартості в інвестиціях.
Проблема з трестами
Міссісіпіанський трест I та SandRidge мають виплати, які значно коливаються від кварталу до кварталу. Причина коливання полягає в тому, що кількість нафти і газу, яку виробляє свердловина, коливається, коли ціна на нафту і газ зростає і падає. Найголовніше, однак активи двох фондів не можуть зростати. Вони обмежуються свердловинами, які є амортизаційними активами. Врешті-решт свердловини пересихають і потік платежів закінчується.
Потік дивідендів невідповідний
Падіння цін на нафту та газ суттєво вплинуло на розподіл трасту. SandRidge Mississippian Trust Я заплатив понад 30 центів за дистрибуцію у кожному з чотирьох кварталів 2015 року. Однак у 2016 році трест виплатив 31 лютого 2016 року 31, 1 цента, 11 травня 2016 року - 13, 84 копійки, і лише 4, 12 копійки на 10 серпня 2016 року. Сума останніх чотирьох кварталів дистрибуції становить 79, 52 копійок, що приносить дохідність 51, 3%, виходячи з ціни закриття 1, 55 долара за довірою 22 серпня 2016 року. Однак, якщо компанія продовжить сплачуючи 4, 12 копійки за кожен наступний три квартали, річна дохідність складе 10, 6%. Крім того, нижчі розподіли відбулися, коли цінність довіри знизилася. 25 серпня 2015 р. Траст торгувався на 2, 70 дол. США, що майже на 75% вище, ніж ціна закриття 22 серпня 2016 р. Іншими словами, зменшення розподілу відбулося зі зниженням вартості свердловин.
Суть
Нафтові та газові трести, такі як два Міссісіпійські трести SandRidge - це нестабільні інвестиції та занепадаючі активи. На відміну від нафтової компанії, яка може придбати більше властивостей та побачити зростання цін на акції, трасти, ймовірно, оцінять лише в тому випадку, якщо ціна на нафту та газ значно зросте і зростатиме виробництво. Крім того, дивіденди більшості компаній набагато стабільніші, ніж розподіли від нафтогазового тресту. Нарешті, великі дистрибуції відбуваються, коли ціни на нафту високі, тоді як невеликі розподіли відбуваються, коли ціни на нафту низькі. Іншими словами, коли ціна на нафту висока, виробники нафти збільшують видобуток. Врешті пропозиція випереджає попит, а ціни падають. Отже, нафтогазові трести, такі як Міссісіпійські трести SandRidge, підлягають циклу бурхливого та бурхливого інвестування товарів.
