Що вимагає конкурсних торгів?
Заявки на розірвання конкуренції (BWIC) - це ситуація, коли інституційний інвестор подає свій список пропозицій облігацій різним торговцям цінними паперами. Потім дилерам дозволяється робити торги за переліченими цінними паперами. Згодом зв'язуються торговці з найвищими пропозиціями.
Подання заявок на роз'яснення конкуренції
Пропозиція, що вимагається в конкурентному підході, найкраще працює на більш ліквідних цінні папери. У ситуаціях, коли залучено більше неліквідних облігацій, інвестор використовує дилера. Замовлення із заздалегідь визначеним діапазоном розповсюдження подається дилеру, і він повинен заповнити це замовлення протягом обмеженого періоду часу. Хоча оголошення про розшук за ставками може не допомогти продавцю отримати найвищу можливу ціну за цінні папери, цей формат продажу забезпечує набагато більш високий рівень конфіденційності, що може бути більш цінним для певних продавців, які не хочуть розголошувати, що вони переносять свою зміну фінансові позиції.
BWIC - це все більш популярний метод для інвесторів розвантажувати папір та звільняти готівку. Ідея полягає в тому, що ці гроші потім можуть бути вкладені в нові угоди на первинному ринку. Продавці можуть вийти з позицій в процесі аукціону і одночасно привернути багато уваги, якщо вони цього захочуть. Торговці та інвестори можуть розміщувати свої найвищі пропозиції на відкритому повітрі, намагаючись перевершити конкуренцію.
Два приклади конкурсних торгів
У 2015 році Bloomberg повідомив про конфлікт між Управлінням пенсійних інвестицій державного сектору Канади та хедж-фондом Saba Capital Management. Пенсійний позов подав до суду на "Саба Капітал" за неправильне маркування певних облігацій, зазначивши, що в процесі розгляду оголошень про заборонену пропозицію Saba (BWIC) було проведено торги із зниженими цінами. Крім того, Пенсійна зазначила, що Саба зробив це навмисно, щоб недоплатити правління. Саба розіслав вісім банків, які потім розібрали їх своїх клієнтів. П'ять із восьми банків "не могли надавати жодних твердих торгів".
У вересні 2017 року агентство Reuters повідомило, що CQS продає портфель позик на суму 200 мільйонів євро за допомогою процедури Biddic Wanted In Competition (BWIC). Джерела згадували, що торги повинні були відбутися 26 вересня. Цей BWIC містив 50 найменувань. Середня ставка становить 99, 5 відсотка від номіналу. Більші позиції включали наступні:
- 8, 5 мільйона євро HES Beheer (голландська компанія з обслуговування портів) 8, 5 мільйона євро від компанії Schenck Process (німецька технологічна група) 8, 1 мільйона євро Springer (німецький видавець) 8, 3 мільйона євро CEP (французький страховий брокер) 7 мільйонів євро Median Kliniken (німецька група реабілітаційних клінік) 7 мільйонів євро британського кінооператора Вітер 7 мільйонів євро (італійська телекомунікаційна компанія)
