Коли фондова біржа оговтається від недавнього відходу, багато інвесторів зітхають з полегшенням, а деякі ринкові експерти прогнозують більше приріст уперед. Однак команда стратегії власного капіталу Морган Стенлі бачить основні ризики для ринку в цілому, і для трьох ключових секторів зокрема. "Ми продовжуємо вірити, що ми опиняємось у центрі ринкового ведмедя на всіх світових активах ризику, спричинених зменшенням ліквідності та найвищим ростом", - пишуть вони в своєму останньому тижневому звіті про прогрівання. "До минулого тижня Discretionary, Growth та Tech були одними з останніх прихильників… але ми не вважаємо, що біль закінчився для росту, дискреції та технологій", - йдеться у звіті. У таблиці нижче показано зниження процентного співвідношення в наступному 12-місячному (NTM) співвідношенні P / E для 11 секторів ринку S&P 500, плюс індекс зростання Russell 1000, з 28 грудня 2017 року по 11 жовтня 2018 року.
Зростання, дискреційний та техніка мають можливість падати далі
| Сектор | * Зміна NTM P / E% |
| Охорона здоров'я | (6, 9%) |
| Техн | (7, 7%) |
| Комунальні послуги | (8, 2%) |
| Споживчий дискреційний характер | (8, 6%) |
| Рассел 1000 Зростання | (9, 5%) |
| Нерухомість | (10, 3%) |
| Споживчі скоби | (13, 5%) |
| Послуги зв'язку | (19, 8%) |
| Промислові підприємства | (20, 1%) |
| Фінанси | (23, 2%) |
| Матеріали | (23, 7%) |
| Енергія | (38, 7%) |
Значення для інвесторів
В результаті підвищення процентних ставок Морган Стенлі вважає, що теперішній показник P / E в 16 разів більше заробітку від NTM є межею для S&P 500 в цілому, виходячи з припущення, що ставки залишатимуться в межах 3, 00% до 3, 25%. У лютому вони зазначають, що кратне значення 16 було рівним, враховуючи, що ставки були нижчими. Брокер також очікує збільшення волатильності.
Як показано в таблиці вище, "Зростання, дискреційний та технологічний процес залишаються серед груп, що найменше зазнають дератизації цього року", зазначає Морган Стенлі. Вони зазначають, що S&P 500 досяг піку оцінки 18 грудня 2017 року, за день до підписання податкової накладної. Крім того, головним ризиком для ринку в цілому зараз є серйозний тиск на зменшення норм прибутку, завдяки різноманітним макросилам, які підштовхують витрати і загрожують знизити попит. Морган Стенлі обговорював ці тиски в іншому детальному звіті.
"Ми не вважаємо, що біль закінчився для росту, дискреційного розвитку та технологій". - Морган Стенлі
Серед галузевих груп, на які Морган Стенлі сприймає високий ризик стиснення маржі через ціновий тиск, можливий максимум попиту, або обидва, - це авто та комплектуючі, товари тривалого користування та одяг та роздрібна торгівля. Все це в межах споживчого розсуду за інвестиціями Fidelity. Крім того, Морган вважає, що ризик розчарувань у прибутках високий у роздрібній торгівлі та предметах тривалого вжитку та одягу. Оцінки консенсусу, однак, передбачають розширення маржі у кожному секторі ринку, зазначає MS. Вони вважають це надмірно оптимістичним, що є результатом "керівництва компанії сангвініків щодо зростання найвищої лінії та здатності перекладати витрати". Насправді, Морган Стенлі знайшов кілька галузевих груп з високим ризиком стиснення прибуткової норми, але які користуються оптимістичними оцінками або оцінками прибутку. "Транспорт, технічне обладнання, споживчі товари, побутові послуги та роздрібна торгівля виглядають більш підданими", - підсумовують вони.
Попереду
Прогноз щодо споживчого розсуду значною мірою залежить від подальшого економічного розширення, зростання зайнятості та зростання заробітної плати. Відповідно до аналізу Морган Стенлі, в секторі технологічного обладнання та обладнання, можливо, існує небезпека попиту, який може бути найвищим, тоді як і він, і напівпровідникова промисловість мають середній і високий ризик стиснення маржі. Нарешті, на тлі зростання процентних ставок, спричиненого зобов'язанням Федеральної резервної системи контролювати інфляцію під контролем та рішенням про скорочення її масивного балансу, всі ринкові сектори стикаються з зворотними вітрами, пов'язаними з витратами на фінансування та оцінкою власного капіталу.
Порівняйте інвестиційні рахунки × Пропозиції, що відображаються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Інвестопедія отримує компенсацію. Опис постачальникаПов'язані статті
Топ запасів
Найпопулярніші споживчі дискреційні запаси за січень 2020 року
Топ запасів
Основні фінансові запаси за січень 2020 року
Профілі компанії
Що робить бізнес-модель Tesla різною?
Фондова торгова стратегія та освіта
Що рухає на фондовий ринок?
Управління ризиками
Розрахунок премії за ризик власного капіталу
Топ запасів
Топ-5 запасів охорони здоров’я на 2020 рік
Посилання партнераПов'язані умови
Коефіцієнт ціни до прибутку - коефіцієнт P / E Коефіцієнт ціни до прибутку (коефіцієнт P / E) визначається як відношення оцінки компанії, яка вимірює її поточну ціну акцій відносно прибутку на одну акцію. детальніше Визначення барометра Барометри - це точки даних, які представляють тенденції на ринку чи загальній економіці. більше Ринкові цикли Ринкові цикли включають чотири фази зростання та падіння ринку, що обумовлено діловими та економічними умовами. більше Визначення споживання Споживство - це теорія, що країні, яка споживає товари та послуги у великих кількостях, буде краще економічно. докладніше Чому споживчі скоби можуть бути корисними для вашого портфоліо Споживчі скоби охоплюють продукти, які потребують більшості людей, незалежно від стану економіки та їх фінансового становища. докладніше Конференція (CB): необхідні та широко використовувані економічні дані Конференція (CB) - це неприбуткова дослідницька організація, яка поширює життєво важливу економічну інформацію своїм одноранговим бізнес-членам. більше