Компанія Starbucks Corp. (SBUX) - одна з найважливіших історій корпоративного зростання минулого десятиліття. Але семикратний приріст акцій за цей період, що більш ніж втричі перевищує темпи S&P 500, приховує тривожну тенденцію для інвесторів. За останні три роки акція нікуди не поділася і різко знизилась від рекордної в 2017 році, і може впасти ще більше.
За цим занепадом стоять кілька сил. Коли компанія, що швидко розвивається, продажі в одному магазині Starbucks невпинно сповільнюються, тоді як її передбачуваний ринок майбутнього зростання - Азія - демонструє не вражаючі темпи зростання.
Зважаючи на все це, акції компанії дорогі при порівнянні її акцій з іншими найменуваннями групи та на ширшому ринку, і це не є корисним для сповільнення історії зростання. Крім того, премії-інвестори, готові платити за акції, значно впали. З жовтня 2015 року форвардний прибуток кратний впав з рівня приблизно до 33 до 23, падіння на 33%, тоді як ціна акцій знизилася лише на 3, 25%. Як видається, це гучне повідомлення про те, що інвестори вже не готові платити значну премію за акції.
Уповільнення продажів
Найбільш тривожним знаком для Starbucks стало уповільнення його порівнянних консолідованих продажів, яке за другий фіскальний квартал становило 2%, що знизилося з 3% за аналогічний період року тому та з 6% у другому кварталі 2016 року. Насправді порівнянні консолідовані продажі постійно сповільнюються вже з першого кварталу 2016 року, і до цього часу ознак того, що цей тренд піднімається, немає. Тим часом кількість фінансових операцій зменшилась на 1% у другому фінансовому кварталі другий рік поспіль.
Азія сповільнює занадто
Зростання в Азії зрісся з
порівнянні продажіза другий квартал на рівні 3% третій рік поспіль. Починаючи з другого кварталу 2015 року, порівнянні продажі в однакових магазинах істотно сповільнилися, знизившись з 12%. Ще більше занепокоєння, кількість транзакцій в Азії сповільнилася до нуля за квартал, зменшившись із зростанням на 1% у попередньому році та 10% у 2015 році.
Укладення кількох
Уповільнення темпів зростання консолідованих магазинів загрожує акціями Starbucks за останні кілька років. Інвестори, здається, сумніваються, чи триватиме значне зростання доходів на 24% у 2018 році. Під час коригування акцій Starbucks на ріст 2018 року він торгується зі співвідношенням PEG приблизно 1, 09, дешевим рівнем. Але прогнози аналітиків демонструють уповільнення темпів зростання в 2019 році до лише 11%, і при коригуванні запасів для майбутнього зростання коефіцієнт PEG підскакує до дорогих 1, 9.
В даний час Starbucks торгується приблизно в 23 рази за 2018 рік, заробіток у розмірі 2, 50 долара за акцію проти S&P 500, який торгується в 18, 5 разів за 2018 рік, оцінюється в 147, 27 доларів, згідно з даними, наданими S&P Dow Jones Indices. Це навіть дорожче, ніж інші акції мережі ресторанів, такі як McDonald's, яка торгує на 21, та ресторани Darden у 18 та до недавнього часу Dunkin Donuts, оскільки численні інвестори готові платити за Starbucks продовжує скорочуватися.
Уповільнення порівнянних продажів стало суттєвою проблемою для акцій Starbucks з 2015 року. На сьогоднішній день перспективи щодо значного зростання в Азії є великими. Але це ще не здійснилося, і це є суттєвою проблемою для подальшого запасу.
