Коротка історія обміну

Зміст

• Індекс інвестування
• ETF народився
• Зростання галузі
• Приклади деяких важливих ETF
• Суть

Менш ніж за 25 років фондові торги (ETF) стали одним з найпопулярніших інвестиційних механізмів як для інституційних, так і для окремих інвесторів. ETF, які часто рекламуються як дешевші та кращі, ніж взаємні фонди, пропонують для інвесторів дешеві диверсифікацію, торгові та арбітражні варіанти.

Тепер, коли ETF регулярно має понад 1 трлн. Доларів, що знаходяться в управлінні, нові ETF запускають від кількох десятків до сотень у будь-якому конкретному році. ETF настільки популярні, що багато брокерів пропонують своїм клієнтам безкоштовну торгівлю обмеженою кількістю ETF. (Для читання, пов’язаного з цим, див. Вступ до фондових фондових бірж . Докладніше про ETF, див. Підручник з інвестицій: Інвестиційні фонди: Вступ .)

Ключові вивезення

• Фонди, якими торгуються біржі, або ETF, були вперше розроблені в 1990-х роках як спосіб забезпечити доступ до пасивних, індексованих коштів індивідуальним інвесторам. З моменту їх створення ринок ETF сильно виріс і зараз його використовують усі типи інвесторів і торговців world.ETF тепер представляють все - від широких ринкових індексів до нішевих секторів або альтернативних класів активів.

Індекс інвестування

ETF почалися як зростання явища інвестування в індекси. Ідея інвестування в індекси не тільки виникла за останні 20 років. Ідея інвестування в індекси йде досить довго: трасти або фонди закритого типу періодично створювалися з метою надання інвесторам можливості інвестувати певний вид активів.

Однак жодне з них насправді не нагадувало те, що ми сьогодні називаємо ETF. У відповідь на академічні дослідження, що пропонують переваги пасивного інвестування, Уеллс Фарго та Американський національний банк в 1973 р. Запустили індексні пайові фонди для інституційних клієнтів. Легенда про взаємний фонд Джон Богль пішла б через кілька років, запустивши перший взаємний фонд державного індексу 31 грудня 1975 року. Цей фонд, який отримав назву Першого інвестиційного інвестиційного фонду, відстежив S&P 500 і розпочав лише 11 мільйонів доларів активів. АМУ цього фонду в 1999 р. Переслідував насмішку як "глупоту Богла".

Після того, як було зрозуміло, що інвестуюча громадськість має апетит до таких індексованих коштів, гонка йшла на те, щоб зробити цей стиль інвестування більш доступним для інвестуючої громадськості - оскільки пайові фонди часто були дорогими, складними, неліквідними та багато необхідних мінімальних сум інвестицій. ETF, як пасивний керований пайовий фонд, намагаються відстежувати індекс, часто за допомогою комп'ютерів, а також мають намір імітувати ринок.

ETF народився

За словами Гері Гастіно, автора "Посібника з обмінних фондів", першою реальною спробою такого типу, як ETF, був запуск індексів акцій участі в S&P 500 в 1989 році. На жаль, в той час, як інвесторів було досить багато, федеральний суд у Чикаго вирішив, що фонд працює як ф'ючерсні контракти, хоча вони були маргіналізовані та забезпечені як акції; отже, якщо їх торгувати, їх потрібно було торгувати на ф'ючерсній біржі, і поява справжніх ETF довелося трохи почекати.

Наступна спроба створення сучасного фондового фонду, що торгується біржею, була розпочата Фондовою біржею в Торонто в 1990 році і назвала підрозділи Торонто 35 для участі в індексах (TIPs 35). Це був складський інструмент на основі квитанцій, який відстежував індекс TSE-35.

Через три роки 22 січня 1993 року Державні вуличні глобальні інвестори випустили ETF S&P 500 Trust (його називають SPDR або коротко "павук"). Він був дуже популярним, і він все ще є одним з найбільш активно торгуваних ETF сьогодні. Незважаючи на те, що перший американський ETF був запущений у 1993 році, пройшло ще 15 років, щоб перший ринок, що активно управляється, вийшов на ринок. (Детальніше про те, як прочитати, див . Вступ до ETFs корпоративних облігацій. )

Barclays вступив у бізнес ETF у 1996 році, а Vanguard почав пропонувати ETF у 2001 році. Станом на кінець 2018 року існувало більше ста різних емітентів ETF.

Зростання галузі

З одного фонду в 1993 році ринок ETF виріс до 102 фондів до 2002 року, і майже 1000 до кінця 2009 року. За даними дослідницької фірми ETFGI, зараз існує щонайменше 5000 ETF, які торгують у всьому світі, а понад 1750 базуються в США (Якщо включити біржові купюри, значно меншу категорію, в США є ще 1900, а в США ще 270).

Попутно почалася цікава конкуренція між ETF та традиційними пайовими фондами. 2003 рік відзначився першим роком, коли чистий приплив ETF перевищив обсяг пайових фондів. З тих пір припливи до взаємних фондів зазвичай перевищували надходження ETF протягом років, коли прибуток на ринку є позитивним, але чистий приплив ETF, як правило, перевершує в роки, коли основні ринки слабкі. (Детальніше про те, як прочитати, див. 5 причин, чому ETF працюють для молодих інвесторів. )

Приклади деяких важливих ETF

Як ми вже згадували, перший ETF (S&P 500 SPDR) з'явився на світ 23 січня 1993 року. Зараз цей фонд має понад 260 мільярдів доларів під управлінням, а його акції торгуються ціною близько 280 доларів.

Другий за величиною ETF, iShares Core S&P 500 ETF (NYSE: IVV) почав торгувати в травні 2000 року. Зараз цей фонд має майже 182 мільярди доларів, що знаходяться під управлінням, і має середньомісячний обсяг торгів у 4, 2 мільйона акцій на день.

IShares MSCI EAFE ETF (NYSE: EFA) - це найбільший іноземний капітал ETF. ЄАБ розпочав свою діяльність у серпні 2001 року і наразі має близько 58 мільярдів доларів активів.

Інвеско QQQ (NYSE: QQQ) імітує індекс Nasdaq-100 і в даний час володіє активами приблизно 73 мільярди доларів. Цей фонд був започаткований у березні 1999 року.

Не в останню чергу, фонд Barclays TIPS (NYSE: TIP) почав торгувати в грудні 2003 року і збільшився до активів, що знаходяться в управлінні понад 20 мільярдів доларів. (Про пов’язане читання див. У розділі Створення портфеля All-ETF. )

Суть

Хоча ETF пропонують дуже зручне та доступне вплив на величезний спектр ринків та інвестиційних категорій, вони також все частіше звинувачуються як джерела додаткової мінливості на ринках. Ця критика навряд чи значно уповільнить їх зростання, і, здається, ймовірно, що важливість та вплив цих інструментів зростатиме лише в найближчі роки.