Що означає покупка-запис?
Купівля-запис - це стратегія опціону, коли інвестор купує цінні папери, як правило, акції, з наявними на ньому опціями і одночасно записує (продає) опцію виклику на цю цінні папери. Мета - отримання доходу від опціонних премій. Оскільки позиція опціону зменшується лише у тому випадку, якщо ціна базового цінного паперу зростає, ризик зворотного написання опціону зводиться до мінімуму. Найпоширеніший приклад цієї стратегії - використання критого дзвінка на акції, що вже належить інвестору.
Ключові вивезення
- Купівля-запис - це опціональна стратегія, яка найчастіше використовується на акціях. Продаж закритого дзвінка є прикладом стратегії купівлі-запису. Стратегії купівлі-запису вимагають обґрунтованого методу вибору правильної ціни страйку та терміну придатності, щоб максимально отримати вигоди. Ця стратегія ризикуйте втратити позицію, якщо ціна базового цінного паперу зростатиме занадто швидко.
Як працює стратегія «Купівля-запис»
Ця стратегія передбачає, що ринкова ціна базового цінного паперу, ймовірно, коливатиметься лише незначно та, можливо, дещо підніметься від поточного рівня до закінчення терміну дії. Якщо ціна цінних паперів знижується або принаймні сильно не зростає, тоді інвестор, який пише опцію виклику, отримує можливість зберегти премію, отриману від продажу опціонів. Ця стратегія може періодично повторюватися, щоб збільшити прибутковість у той час, коли рух цінних паперів є нестабільним.
Щоб добре виконати цю стратегію, страйкова ціна опціону повинна бути вищою, ніж ціна, сплачена за основну. Для цього потрібно добре оцінити, оскільки ціна страйку повинна бути вищою, ніж ймовірна ступінь коливання, але не настільки висока, щоб отримана премія була незначною. Крім того, чим довше час до закінчення терміну дії, тим вища буде премія. Однак чим довший термін до закінчення терміну дії, тим більше шансів, що цінні папери можуть піднятися занадто далеко. Щоб стратегія була успішною, інвестори повинні знайти баланс між часом закінчення терміну та очікуванням мінливості.
Якщо основна ціна активів підніметься вище ціни страйку, опціон буде здійснено під час погашення (або раніше), що призведе до того, що інвестор продає актив за страйковою ціною. Ця обставина як і раніше призводить до отримання прибутку, але зазвичай це становить менший прибуток, ніж якби опціональна стратегія не була використана. Тож навіть думаючи, що інвестор все ще зберігає премію, отриману від опціону, вони більше не користуються додатковим виграшем базової ціни. Іншими словами, в обмін на преміальний дохід інвестор обмежує свій прибуток від базового.
В ідеалі інвестор вважає, що основна база не зростатиме в короткостроковій перспективі, але буде набагато вищою в довгостроковій перспективі. Він / вона отримує дохід від активу, чекаючи можливого довгострокового подорожчання.
Здійснення торгівлі "Купівля-запис"
Припустимо, інвестор вважає, що акції XYZ є хорошою довгостроковою інвестицією, але не знає, коли його товар чи послуга стануть справді вигідними. Він / вона вирішує придбати 100-відсоткову позицію на акції за ринковою ціною 10 доларів за акцію. Оскільки інвестор не очікує, що ціна зросте незабаром, він також вирішує написати опціон для виклику акцій XYZ за ціною здійснення 12, 50 долара, продаючи його за невелику премію.
Поки ціна XYZ залишається нижче $ 12, 50 до погашення, трейдер зберігатиме премію та базовий запас.
Якщо ціна підвищиться вище рівня 12, 50 доларів і буде здійснено, то трейдер повинен буде продати акції за 12, 50 доларів власнику опціону. Торгівля втрачає лише різницю між ціною здійснення та ринковою ціною.
Якщо ринкова ціна після закінчення терміну дії становить 13, 00 доларів за акцію, інвестор втрачає додатковий прибуток у розмірі 13, 00 доларів - 12, 50 долара = 0, 50 долара за акцію. Зауважте, що це не отримані гроші, а не втрачені гроші. Якщо інвестор просто напише непокритий або голий дзвінок, йому / їй доведеться вийти на відкритий ринок, щоб придбати акції для доставки, і $ 0, 50 за акцію стане фактичною втратою капіталу.
