Що таке угода про клуб?
Клубна угода - це викуп приватного капіталу або припущення про контрольний пакет акцій у компанії, в якій беруть участь кілька різних приватних фірм. Ця група фірм об'єднує свої активи разом і здійснює придбання колективно. Ця практика історично дозволяла приватному капіталу купувати набагато дорожчі компанії разом, ніж вони могли самостійно. Також, якщо кожна компанія займає меншу позицію, ризик може бути зменшений.
Ключові вивезення
- Клубна угода відноситься до викупу приватного капіталу, де кілька приватних акціонерних фірм об'єднують свої активи для придбання компанії. Клубні угоди дозволяють приватним акціонерним компаніям колективно придбавати дорогі компанії, які вони зазвичай не можуть собі дозволити, і поширюють ризик серед компаній-учасниць. Критика клубу Угоди включають питання щодо регуляторної практики, повороту ринку та конфлікту інтересів.
Розуміння пропозицій клубу
Незважаючи на те, що в останні роки клубні угоди набули популярності, з них можуть виникнути проблеми, пов’язані з регуляторною практикою, конфліктом інтересів та поворотом ринку. Наприклад, існує занепокоєння, що клубні угоди зменшують суму грошей, яку отримують акціонери, оскільки група компаній, що займаються приватним капіталом, має менше учасників, щоб подати заявки під час процесу придбання.
Є деякі приватні фірми, які, як правило, не займаються клубними угодами, але вибір залежить від фірми та побажань обмежених партнерів, які приймають більшість великих грошових рішень у цих фірмах. Як і в багатьох великих угодах з приватним капіталом, головна мета полягає в тому, щоб встановити, а потім переодягнути придбання для майбутньої продажу населенню.
Викуп клубних пропозицій та викуп приватного капіталу
Клубна угода - це тип стратегії викупу. Інші типи тактики викупу включають стратегію викупу управління або MBO, в якій керівництво компанії купує активи та операції бізнесу, яким вони керують. Багато менеджерів віддають перевагу MBO як стратегії виходу. Використовуючи стратегію MBO, великі корпорації часто можуть продавати підрозділи, які вже не є частиною їх основного бізнесу.
Крім того, якщо власники бажають вийти на пенсію, MBO дозволяє їм зберігати активи. Як і у випадку викупу (LBO), MBO вимагають значного фінансування, яке зазвичай надходить як у формі боргу, так і у власний капітал від менеджерів та додаткових фінансистів.
Викупні або малі кредитні акції проводяться для того, щоб приватна компанія була приватною, відокремлювала частину існуючого бізнесу та / або передавала приватну власність (наприклад, зміна права власності на малий бізнес). LBO зазвичай вимагає 90% боргу до 10% коефіцієнта власного капіталу. Через таке високе співвідношення боргу та власного капіталу, деякі люди розглядають стратегію як безжальну та хижацьку щодо менших компаній.
Приклад угоди про клуб
У 2015 році фірма з приватного капіталу Permira об'єдналася з Інвестиційною радою Канади Пенсійного плану (CPPIB), щоб придбати Informatica, каліфорнійського постачальника програмного забезпечення для бізнесу за 5, 3 млрд доларів. Щоб увімкнути угоду, банки надали 2, 6 млрд дол. Дол. Це був один із найпопулярніших LBO в році, особливо в рамках програмного забезпечення підприємства.
Однак, як у випадку з деякими викупними важелями, шлях до завершення угоди не обійшвся без проблем. Юридичні компанії, що представляють права акціонерів, досліджували угоду, запитуючи, чи це найкращий варіант. Переглянувши інші варіанти (включаючи спробу продати компанію через аукціон), керівництво визначило, що угода про приватний капітал, запропонована Permira, а CPPIB була найкращою альтернативою.
Врешті-решт, акціонери схвалили угоду та отримали 48, 75 доларів готівкою за кожну акцію простих акцій. Після завершення угоди Informatica стала приватною та відмовилася від NASDAQ.
