Що таке поширення кондорів?
Поширення кондорів - це непряма стратегія варіантів, яка обмежує як прибуток, так і втрати, прагнучи отримати прибуток від низької або високої мінливості. Існує два типи кондор-розворотів. Довгий кондор прагне отримати прибуток від низької мінливості та мало рухів у базовому активі. Короткий кондор прагне отримати прибуток від високої мінливості та значного переміщення базового активу в будь-якому напрямку.
Розуміння кондору поширюється
Метою стратегії кондор є зменшення ризику, але це пов'язано зі зниженим потенціалом прибутку та витратами, пов'язаними з торгівлею кількох варіантів. Спреди кондорів схожі на спреди з метеликами, оскільки вони отримують прибуток від тих же умов у базовому активі. Основна відмінність - зона максимального прибутку, або солодке пляма, для кондора набагато ширше, ніж для метелика, хоча компроміс - це менший потенціал прибутку. Обидві стратегії використовують чотири варіанти, або всі дзвінки, або всі ставки.
Як комбіновану стратегію, кондор передбачає кілька варіантів, з однаковими термінами придатності, придбаними та / або проданими одночасно. Наприклад, тривалий кондор, який використовує дзвінки, - це те саме, що виконувати як довготривалий дзвінок, або розсил биків, так і короткий дзвінок без грошей або розповсюдження виклику. На відміну від тривалого поширення метеликів, дві підстратегії мають чотири страйкові ціни, а не три. Максимальний прибуток досягається, коли термін дії коротких викликів закінчується непридатним, тоді як базовий актив закривається на або вище вищої ціни страйку при довгостроковому розсилі.
Ключові вивезення
- Поширення кондорів - це непряма стратегія варіантів, яка обмежує як прибуток, так і збитки, прагнучи отримати прибуток від низької або високої мінливості. Довгий кондор прагне отримати прибуток від низької волатильності і мало-ніякого руху в базовому активі, тоді як короткий кондор прагне. щоб отримати прибуток від високої мінливості та великого руху базового активу в будь-якому напрямку. Кондор-розповсюдження - це комбінована стратегія, яка включає в себе кілька варіантів, придбаних та / або проданих одночасно.
Види кондорів
1. Довгий кондор із дзвінками
Це призводить до чистого ДЕБІТУ для обліку.
Зображення Джулі Банг © Інвестопедія 2020
- Купуйте дзвінок із ціною страйку A (найнижчий страйк): Продайте дзвінок із ціною страйку B (другий найнижчий): Продайте дзвінок із ціною страйку C (другий найвищий) Купуйте дзвінок із ціною страйку D (найвищий страйк)
На початку активу, що лежить в основі, повинен бути близький до середини удару B і удару C. Якщо він не знаходиться в середині, то стратегія набуває трохи бичачий або ведмежий вигин. Зауважте, що для довгого метелика удари В і С були б однаковими.
2. Довгий кондор з покладишами
Це призводить до чистого ДЕБІТУ для обліку.
- Купуйте набір з ціною страйку ASEll набір із ціною страйку BSell a put with strike price CBuy a put with strike price D
Крива прибутку така ж, як і для довгого кондора з дзвінками.
3. Короткий кондор із дзвінками
Це призводить до отримання чистого КРЕДИТУ для обліку.
Зображення Джулі Банг © Інвестопедія 2020
- Продати дзвінок із ціною страйку A (найнижчий страйк) Купуйте дзвінок із ціною страйку B (другий найнижчий) Купуйте дзвінок із ціною страйку C (другий найвищий) Продайте дзвінок із ціною страйку D (найвищий страйк)
4. Короткий кондор з путами
Це призводить до отримання чистого КРЕДИТУ для обліку.
- Продам комплект з ціною страйку А (найменший страйк) Купуємо штучку з ціною страйку В (другий найнижчий) Купуємо штучку з ціною страйку С (другий найвищий розмір) Продам комплект з ціною страйку D (найвищий удар)
Крива прибутку така ж, як і для короткого кондора з дзвінками.
Приклад поширення довгих кондорів із дзвінками
Мета - отримати прибуток від прогнозованої низької мінливості та нейтральної цінової дії в базовому активі. Максимальний прибуток реалізується тоді, коли ціна базового активу падає між двома середніми страйками після закінчення терміну дії за мінусом витрат на реалізацію стратегії та комісійних комісій. Максимальний ризик - це витрати на реалізацію стратегії, в цьому випадку чистий ДЕБИТ, плюс комісійні. Два пункти беззбитковості (BEP): BEP1, де витрати на реалізацію додаються до найнижчої ціни страйку, і BEP2, де вартість на реалізацію віднімається від найвищої ціни страйку.
- Купіть 1 дзвінок ABC 45 о 6.00, що призведе до дебіту в 6.00 доларівПродати 1 дзвінок ABC 50 за 2.50, що призведе до КРЕДИТУ в $ 2, 50Продати 1 дзвінок ABC 55 в 1, 50, що призведе до КРЕДИТУ в 1, 50 дол. $ 0, 45 НЕТ ДЕБІТ = (2, 45 $) Максимальний прибуток = $ 5 - 2, 45 $ = 2, 55 $ менше комісій. Максимальний ризик = $ 2, 45 плюс комісії.
Приклад короткого розмахування кондорів покладками
Мета - отримати прибуток від прогнозованої високої мінливості та ціни базового активу, що виходить за межі найвищих або найнижчих показників. Максимальний прибуток - це чистий КРЕДИТ, отриманий від реалізації стратегії за вирахуванням комісійних комісій. Максимальний ризик - це різниця між середніми страйковими цінами після закінчення терміну дії за вирахуванням витрат на впровадження, в цьому випадку чистого КРЕДИТу, та комісійних комісій. Дві точки беззбитковості (BEP) - BEP1, де витрати на реалізацію додаються до найнижчої ціни страйку, і BEP2, де вартість на реалізацію віднімається від найвищої ціни страйку.
- Продам 1 ABC 60, поставлений о 6.00, в результаті чого КРЕДИТ 6, 00 $. Купуйте 1 ABC 55, поклавши на 2, 50, в результаті чого ДЕБИТ у 2, 50 $. Купуйте 1 ABC 50, поставлений у 1, 50, в результаті чого ДЕБИТ 1, 50 $. $ 0, 45Net CREDIT = 2, 45 $ Максимальний прибуток = $ 2, 45 менше комісій. Максимальний ризик = $ 5 - $ 2, 45 = $ 2, 55 плюс комісійні.
