Що таке ризик скорочення
Контрактний ризик - це ризик, з яким стикається власник цінних паперів з фіксованим доходом. Цей ризик трапляється, коли позичальники збільшують ставку, за якою вони повертають вартість погашення цінного папера з фіксованим доходом.
Контрактний ризик є складовим ризику попередньої оплати, який, як правило, зростає зі зниженням процентних ставок. Ця зворотна реакція пояснюється тим, що зниження ставок може створити стимул для позичальника, який має позику з фіксованою ставкою, передоплачувати повністю або частину непогашеного залишку.
НАРУШЕННЯ Вниз. Ризик скорочення
Ризик контрактування відбувається, коли позичальники попередньо сплачують рахунок, тим самим скорочуючи тривалість їх векселя. Розрахунок майбутньої прибутковості боргового цінного паперу, такого як іпотечні цінні папери, ґрунтується на процентній ставці та тривалості, що залишаються за базовими позиками. Коли позичальники попередньо сплачують кредит, вони скорочують термін і тим самим скорочують майбутні виплати відсотків.
Ризик передоплати - це ризик, пов'язаний із передчасним поверненням основної суми цінних паперів з фіксованим доходом. Якщо довіритель повертається достроково, майбутні виплати відсотків не виплачуватимуться за тією частиною основної суми, тобто інвестори в пов'язані цінні папери з фіксованим доходом не отримуватимуть відсотки, сплачені за основною сумою.
Як ризик контрактування впливає на позики
У кредиті з фіксованою ставкою ризик скорочення, як правило, грає в умовах зниження процентних ставок. Коли процентні ставки падають, позичальники можуть захотіти рефінансувати за новими, нижчими ставками. У позиках із змінною ставкою ризик скорочення відбувається, коли ставки зростають та падають. Така реакція обумовлена бажанням позичальників попередньо сплатити якомога більше своєї банкноти, перш ніж відсоткові ставки зростатимуть.
Наприклад, розглянемо фінансову установу, яка пропонує іпотеку під процентну ставку 5 відсотків. Ця фінансова установа розраховує заробити відсотки за ці інвестиції протягом 30-річного життя іпотечного кредиту. Однак якщо процентна ставка знизиться до 3 відсотків, позичальник може рефінансувати кредит або прискорити виплати. Ця передоплата скорочує кількість років, за які вони будуть сплачувати відсотки інвестору. Позичальник отримує вигоду, роблячи це, оскільки в кінцевому рахунку вони сплачуватимуть менші відсотки протягом тривалості кредиту. Однак власник іпотеки закінчується з нижчою нормою прибутку, ніж спочатку очікувалося.
Контрактний ризик, який, як правило, відбувається при зниженні процентних ставок, є протилежним ризику розширення, який зазвичай має місце при збільшенні процентних ставок. Тоді як ризик скорочення трапляється, коли позичальники попередньо сплачують кредит, скорочуючи його тривалість, ризик продовження виникає, коли вони роблять навпаки - вони відкладають виплати за кредит, збільшуючи тривалість позики.
