Що таке позика-патент?
Позикові кредити - це вид фінансування, який видається з меншими обмеженнями для позичальника та меншим захистом для кредитора. На противагу цьому, традиційні позики, як правило, мають захисні умови, вкладені в контракт на безпеку позикодавця, включаючи тести фінансового обслуговування, що вимірюють можливості обслуговування боргу позичальника. З іншого боку, позики, призначені за умовами договору, є більш гнучкими щодо застави позичальника, рівня доходу та умов виплати позики. Позики, які використовуються за пактом, також у народі називають позиками "cov-lite".
Розуміння Позики-Укладу
Кредити, що відповідають умовам договору, надають позичальникам більш високий рівень фінансування, ніж вони, ймовірно, зможуть отримати доступ за допомогою традиційного кредиту, а також пропонують більш сприятливі умови для позичальників. Позикові зобов'язання також нестимуть більший ризик для кредитора, ніж традиційні позики, і дозволяють фізичним особам та корпораціям займатися діяльністю, яка буде складною або неможливою за традиційною кредитною угодою, наприклад, виплатою дивідендів інвесторам при відстрочці запланованих виплат за кредитом. Позики, призначені за умовами договору, зазвичай надаються лише інвестиційним компаніям, корпораціям та особам високої вартості.
Походження кредитів, що укладаються за умовами домовленостей, як правило, простежується до появи груп приватного капіталу, які використовували викупи з найвищим рівнем пасиву (LBO) для придбання інших компаній. Викупні позики вимагають високого рівня фінансування порівняно з власним капіталом, але вони можуть мати величезну віддачу для приватної акціонерної фірми та її інвесторів, якщо вони призведуть до меншої, більш вигідної компанії, яка зосереджується на поверненні вартості акціонерам. Через великий рівень заборгованості, необхідний для таких угод, і не менш великий потенціал отримання прибутку, групи викупу змогли почати диктувати умови своїм банкам та іншим кредиторам.
Кредити, що укладаються за умовами договору, є більш ризиковими для кредиторів, але також дають більший потенціал для отримання прибутку.
Плюси і мінуси кредиту-пакту-пакту
Після того як фірми приватного капіталу виграли типові обмеження на позику та більш вигідні умови щодо того, як і коли їхні кредити потрібно було погасити, вони змогли збільшити масштаби у своїх угодах. Отже, на думку багатьох спостерігачів, концепція викупу з заповненням коштів була зайнята занадто далеко, і в 1980-х роках деякі компанії почали перебирати живіт після LBO через те, що вони раптово перенесли боргове навантаження. Незалежно від того, наскільки позики були укладеними за домовленістю, компанії все ще знаходилися на неправильній стороні балансу, коли справа доходила до їхньої здатності повертати заборговані гроші.
Незважаючи на те, що угоди з викупу заборгованого ринку, ймовірно, вийшли з-під контролю у 1980-х роках, а компанії, що користуються високим легіоном, та їхні працівники часто платили ціну, пізній аналіз показав, що багато LBO досягли успіху у фінансовому плані, і загальна ефективність кредитів, що відповідають умовам договору, відповідала традиційні позики, що надаються виробникам угод. Насправді, очікування зрушилося настільки, що деякі інвестори та фінансові спеціалісти зараз переживають, коли угода не отримає вигідних умов фінансування, які б відповідали визначенню кредиту, що відповідає умовам договору. Їх припущення полягає в тому, що включення традиційних договорів про позику є ознакою того, що угода є поганою, а не розумним кроком, який може захотіти будь-який кредитор, щоб захистити себе.
