ВИЗНАЧЕННЯ ЗАТВЕРДЖЕНОГО ЦПУ
Захищені цінні папери - цінні папери, які були забезпечені іншим активом, таким як готівка або грошовий еквівалент, фірмою, що видає борг. Фірми, які створили збиті цінні папери, які, як правило, є облігаціями, матимуть достатню кількість грошових коштів, призначених для погашення боргу після погашення.
ЗАКРІПЛЕННЯ Знижених цінних паперів
Збита цінна папір - це облігація, яка після її випуску має заборгованість, забезпечену грошовими еквівалентами або безризиковими цінними паперами. Кошти, використані в якості застави, є достатніми для сплати всіх платежів основної суми та відсотків за непогашеними облігаціями по мірі їх погашення. Якщо з якихось причин коштів, використаних для компенсації, недостатньо для виконання майбутньої виплати непогашеної заборгованості, емітент продовжував би бути юридично зобов'язаний здійснити платіж за таким боргом із заставлених доходів. Наприклад, уряд США може розмістити кошти, необхідні для погашення ряду казначейських облігацій, на довірчий рахунок, спеціально створений для виплати непогашених облігацій після погашення. Уряд відкладає ці кошти для того, щоб у нього було достатньо грошових коштів для виплати своїх облігацій, коли вони належать. Зазвичай збиті цінні папери є висувними.
Можливо, найкраща форма компенсації спостерігається у відшкодуванні випусків облігацій. Коли муніципальна влада вирішує достроково погасити існуючу облігацію через падіння процентних ставок на ринках, вона випускає нову облігацію, яка відображає нижчу ставку фінансування. Емітенти вважають за краще фінансувати свою заборгованість за найменшою можливою вартістю, отже, не рідкість, коли облігації з вищими купонами вилучаються до погашення на користь облігацій нижчої вартості. Однак через захист виклику, прикріплений до облігацій, що вимагаються, муніципальний емітент обмежується викуповувати непогашені облігації протягом певного періоду часу. Під час цього періоду блокування, коли власники облігацій захищені від дострокового викупу, емітент використовує виручку від нових випусків для придбання казначейських векселів низького ризику. Векселі здаються на рахунок депозитного рахунку до закінчення строку захисту дзвінків, після чого казначейство буде продано для виплати відсотків та основних зобов'язань за існуючими або втраченими облігаціями.
Відступи корпоративних облігацій часто містять положення про відмову, які дозволяють компанії, яка раніше випустила облігацію, доставити довіреному обліковому запису депозитний рахунок із цінними паперами Казначейства. Цей рахунок видається в заставу для забезпечення виплати відсотків та погашення основної суми за борговим забезпеченням. Проценти та основні платежі за боргом Казначейства співпадають з відсотками та основними зобов'язаннями, що сплачуються за непогашеною облігацією. Після надання рахунку для депозитування компанія-емітент більше не несе відповідальності за обслуговування боргу. Натомість депозит у скарбниці стає відповідальним. Корпоративний емітент позбавить своїх існуючих цінних паперів, коли він хотів би звільнити свій борг, але не має додаткового положення про погашення облігацій.
Цінні папери, які можуть бути ліквідовані, часто мають меншу прибутковість, ніж порівнянні цінні папери, оскільки зобов’язання щодо цінних паперів гарантуються фондом, призначеним для виплати платежів непогашеним власникам облігацій. Для інвестора, що не дає ризику, ця функція виявляється корисною, оскільки знижує ризик безпеки за замовчуванням.
