Майор рухається
Як я вже неодноразово обговорював радника Chart, Brexit становить екзистенційну загрозу для Великобританії та європейської економіки. Серйозне скорочення в цих економіках матиме глибокий вплив також на ринки США та Азії.
Хоча існує багато ризиків, пов'язаних з Brexit, які повинні турбувати американських інвесторів, я вважаю, що два найактуальніші ризики:
- Загроза Brexit вже була пов'язана зі зниженням вартості британського фунта (GBP). Це означає, що долар (USD) зростає проти слабшого курсу GBP, що ставить американських експортерів у невигідне становище та знижує прибуток, отриманий американськими транснаціональними компаніями. Євро (EUR) також знижується через Brexit та постійне послаблення грошових коштів Європейським центральним банком. Я б очікував, що фундаментальні проблеми з GBP та EUR разом із посиленим втручанням Європейського центрального банку чинять ще більший тиск на долар, якщо виникне Brexit. Це означає, що уповільнення торгівлі в Європі матиме глибокий вплив на інших торгових партнерів, таких як США, Китай та Японія. Можна сміливо припускати, що зменшення попиту в Європі та Великобританії вплине на ціни на товари, що негативно вплине на енергетичний сектор США.
Однак, як би все це звучало, ризики Brexit можуть трохи знизитися. Парламент Великобританії відхилив запропоновану угоду про Brexit прем'єр-міністра Терези Мей (знову) і проголосував сьогодні за відхилення "Brexit без угоди", виїжджаючи з ЄС 29 березня без узгодження.
Як видно з наступної діаграми, курс курсу GBP / USD зміцнився на користь GBP після голосування; вона піднялася назад через декольте перевернутого візерунка голови та плечей. Тиск на долар США, швидше за все, буде зменшено, оскільки акції Великої Британії та Європи супроводжують зростання курсу GBP.
Є ймовірність, що інвестори роблять велику ставку на основі занадто великого оптимізму. Початкове голосування за Brexit 16 червня 2016 року також мало бути невдалим. Оскільки я не можу передбачити майбутнє, я буду тримати свій аналіз новою інформацією, але на даний момент, мабуть, певний ризик, який затримує ринкові прибутки в 2018-2019 роках, може зменшуватися.
S&P 500
S&P 500 зібрався сьогодні на початку сесії, перш ніж програти трохи раніше перед голосуванням за Brexit. Як ви бачите на наступному графіку, хоча ціни на цьому тижні зростали, сьогоднішній ралі знову призупинився в діапазоні 2800. Як я вчора обговорював у раднику діаграми, перерва на нові максимуми, ймовірно, спричинить кращі показники в невеликих обмеженнях та більш сильні економічні дані.
:
Середній рівень тестування на ринку биків Dow Jones
Пробій ETF China Bear надає можливість торгівлі
Жорсткий, м'який, на затримку або без пропозиції: пояснення результатів Brexit
Показники ризику - казначейські облігаційні фонди
Хоча більшість показників ризику дали певне підтвердження (або, принаймні, уникнення не підтвердження) мітингу цього тижня, державні облігації залишаються вперто високими. Наприклад, як ви бачите на наступному графіку, iShares 20+-річна казначейська облігація ETF (TLT) дала сьогодні дуже мало підґрунтя та отримала лише вчора.
Позитивна кореляція між довгостроковими казначейськими облігаціями та акціями, як правило, є поганим знаком для акцій. Якщо інвестори готові взяти на себе більший ризик, ціна облігацій зазвичай падає, оскільки інвестори прагнуть підвищити дохідність. Мій аналіз показує, що в дні, коли і TLT, і S&P 500 зростали більше ніж на 0, 30% за один день, чистий прибуток протягом наступних трьох торгових сесій був чистим негативним 65% часу.
Я не думаю, що я можу повністю пояснити причини, через які цей короткочасний сигнал розігрується так, як це відбувається. Я підозрюю, що це тому, що широта ринку чи участь інституцій низькі в день, коли обидва класи активів підвищуються. Незважаючи на те, що сьогоднішня ефективність акцій зазвичай не виходить, волатильність все ще залишається дуже високою, що є найменшим, чого я б очікував після сильної кореляції вчора.
:
Оцінка облігаційних фондів за ефективністю та ризиками
Акції алфавіту сповіщають про незвичну активність у купівлі
Банки роблять ставку на "остаточну контрактну торгівлю" як на "безрезультатні" станки Brexit
Підсумок: довговічні товари та зростання
Оскільки новини Brexit домінували в торговій сесії, деякі інвестори, можливо, пропустили той факт, що сьогодні були випущені замовлення на товари довготривалого товару. Це оголошення важливе, оскільки воно сигналізує про попит споживачів та підприємств на обладнання та продукцію, термін корисного використання яких становить три та більше років.
На щастя, звіт показав, що замовлення збільшувались на скоригованій основі, але прибутки були відносно помірними. Ці дані виправдовують позитивний прогноз економіки в короткостроковій перспективі, але темпи зростання цього низького рівня не поліпшать оцінки зростання ВВП, які постраждали від торгової війни президента Трампа.
