Що таке деволюція
Передача посилається на ситуацію, коли недооплата перед випуском цінних паперів або випуск боргу змушує інвестиційний банк андеррайтингу купувати непродані акції під час проведення акцій. У процесі андеррайтингу інвестиційний банк допоможе залучити капітал для компаній-емітентів. Як частина андеррайтингу, банк може передбачити зобов'язання компанії продати всі акції випуску. Однак якщо інвестори не придбають ці цінні папери, відповідальність за непродані акції може перекласти на андеррайтерів.
Делігітація може статися при випуску або продажу боргу компанії, а також шляхом продажу первинного розміщення акцій (IPO).
НАРУШЕННЯ ВНИЗ
Передача коштів становить суттєвий ризик для інвестиційного банку, який займається андеррайтингом. Коли потрібно придбати незареєстровані акції випуску, ціна часто буде за ціною, що перевищує ринкову. Як правило, інвестиційний банк не буде довго затримуватись емісії, але продаватиме акції на вторинному ринку. Багато разів банк зазнає фінансових втрат.
Передача даних може розглядатися як ознака того, що ринок має негативні настрої щодо випуску. Ці негативні настрої можуть мати істотний вплив на подальший попит на існуючі акції компанії або пропозиції боргу. Банки, що займаються андеррайтингом, можуть зазнати результатів негативних поглядів, коли вони намагаються перемістити будь-які акції, які вони мають.
Підвищена увага до капіталу та засобів масової інформації, пов’язана з компанією, яка підписала пропозицію, має ризики для компаній та банків, що займаються андеррайтингом. Як правило, метою публічного розміщення акцій є продаж за точною ціною, за якою всі випущені акції можуть бути продані інвесторам, і немає ні дефіциту, ні надлишку цінних паперів.
Більшу частину часу в США компанія, яка сподівається оприлюднити, та інвестиційний банк, який здійснює IPO, зробили необхідні домашні завдання, щоб забезпечити придбання початкових акцій, а передача коштів не потрібна.
Різні рівні ризиків передачі
Інвестиційні андеррайтери не обов'язково гарантують, що загальний випуск буде проданий. Це буде залежати від договору андеррайтингу, на який погодиться банк та компанія-емітент. Різні види контрактів включатимуть різний рівень ризику передачі даних.
- Тверде зобов'язання - це договір андеррайтера взяти на себе весь ризик запасів та придбати всі акції боргу або акції, що пропонуються безпосередньо у емітента для продажу населенню. Це також відоме як куплений договір. Андеррайтер купує весь випуск IPO компанії та перепродує його інвестуючий громадськості. Банк отримає акції за зниженою ціною. Компенсація виникає через різницю між тим, чим вони можуть продати акції, і тим, що вони заплатили. Здійснюючи найкращі зусилля, андеррайтер не обов'язково купує будь-яку з випусків IPO, а лише дає гарантію бізнесу, який випускає акції, що він використає свої "найкращі зусилля", щоб продати випуск інвестуючим людям за найкращою ціною Можливий.Андеррайтинг - це вид угоди про продаж акцій в рамках IPO, в якій інвестиційний банк, що займається андеррайтингом, погоджується придбати будь-які акції, що залишилися після того, як він продав усі акції, які він може публічно. Ризик перейде від компанії до інвестиційного банку андеррайтингу. Через цей додатковий ризик плата за андеррайтера може бути вищою. Застереження про вихід на ринок - це умова угоди про андеррайтинг, яка дозволяє андеррайтеру скасувати угоду без штрафних санкцій. Застереження щодо виходу на ринок може бути активовано з конкретних причин, таких як погіршення кон'юнктури ринку, або просто тому, що у андеррайтера виникають труднощі з продажем акцій компанії. Угода про міні-максі - це тип найкращого андеррайтингу, який не набуває чинності, поки не буде продана мінімальна кількість акцій. Після досягнення мінімального розміру андеррайтер може продати цінні папери до максимальної суми, визначеної в умовах пропозиції.
