Що таке розведені засновники?
Розведені засновники - термін, який часто використовують венчурні капіталісти (ВК) для опису процесу засновників стартапу, що поступово втрачає право власності на створену ними компанію.
Оскільки стартап, який використовує венчурний капітал для фінансування, прогресує через кілька раундів, ДК, що надають фінансування, часто хочуть все більше і більше володіти компанією, яку засновники повинні здати у відповідь на отриманий капітал. Коротше кажучи, засновники розбавляють свою власність у компанії в обмін на капітал для розвитку свого бізнесу.
Ключові вивезення
- Розведені засновники - це термін, який часто використовують венчурні капіталісти (ВК) для опису засновників стартапу, що поступово втрачає право власності на створену ними компанію. засновники розбавляють свою власність у компанії в обмін на капітал для розвитку свого бізнесу.
Розуміння розведених засновників
Коли підприємець або команда засновників запускають стартап-компанію, право власності на компанію (або її акції) розподіляється серед цих засновників, складаючи до 100% загалом. Цей розподіл може бути рівним розбиттям або роздаватися відповідно до сприйнятого внеску в нове підприємство, обов'язки та ролі чи будь-яких інших критеріїв.
Засновники компанії можуть також внести (завантажувати) власний стартовий капітал у вигляді грошових коштів або власного капіталу. Роблячи це, вони, можливо, зможуть придбати більші пакети акцій у своїх співзасновників.
Врешті-решт, зростаючі стартапи потребуватимуть більше капіталу, ніж можуть самі принести до столу, спонукаючи їх шукати зовнішнє фінансування. Коли інвестори погоджуються вкласти гроші на стартап, вони отримують взамін частки власного капіталу - які повинні вийти із цього 100% загального пирога. Це означає, що оскільки більше інвесторів вносить більше капіталу в стартап, відсоток компанії, що належить засновникам, повинен бути зменшений.
У міру того, як відбувається більше раундів фінансування, ранні інвестори теж стають розведеними - не лише початковими засновниками.
Іноді засновники стартапів заздалегідь вирізують фрагмент власного капіталу, призначений для майбутніх інвесторів, так що троє співзасновників можуть взяти по 25% власного капіталу і залишити ще 25% як пул для ВК або інших інвесторів. Тим не менш, навіть цей відсоток з часом буде розбавлений, оскільки насіннєві раунди перетворюються на збільшення капіталу серії А та серії Б.
Приклад розведених засновників
Компанія ABC має попередню оцінку грошових коштів у розмірі 3 мільйонів доларів, перш ніж скористатися грошовими коштами для необхідного фінансування. Інвестори серії А погоджуються виділити компанії 1 мільйон доларів, щоб допомогти їй розширитися, підвищивши оцінку після грошей до 4 мільйонів доларів.
В обмін на цей внесок тепер ВК володіють 25% компанії, залишаючи засновникам три чверті, або 75%. Ця частка власності може бути ще більше розведеною, якщо ДК вимагають додаткового відсотка для майбутніх працівників.
У цьому випадку ВК хочуть, щоб 10% акцій засновника було внесено до пулу опціонів. Такі заходи можуть допомогти залучити талановиту робочу силу та сприяти лояльності серед них. Однак це також означає, що засновники раптом опиняються з 65% компанії, яку вони створили лише після одного раунду фінансування. Зрештою, фінансування серії А розбавило їх частку на 35%.
Приклад із реального життя
Приклади засновників, які сильно розбавляються перед тим, як перейти на початковий етап публічного розміщення (IPO), є досить поширеними. Наприклад, співзасновники Pandora Media Inc. (P) закінчилися лише в 2% власного капіталу, коли музична трансляція та автоматизована рекомендація Інтернет-радіокомпанії, яку вони допомогли створити, оприлюднили свою рекламу в 2011 році.
Це здоровенне розведення почасти було до нещасного часу. Тім Вестергрен та його однолітки створили компанію на висоті бульбашки dotcom. Коли бульбашка лопнула, настрої обернулися, і зібрати так потрібні кошти стало надзвичайно важко. Пандора, як повідомляється, відхиляється більш ніж 300 разів. Зрештою, компанія змогла забезпечити капітал, але лише після відмови від деяких досить великих пакетів акцій.
Спеціальні міркування
Який відсоток компанії повинен утримувати засновник, в ідеалі, після того, як ВК взятимуть свій шматок пирога? Не існує жодного золотого стандарту, але, як правило, що-небудь між 15-25% власності засновників вважається успішним.
Тим не менш, важливо зазначити, що торгівля правами власності на капітал вигідна як ВК, так і засновнику. Розведене право власності на 500 мільйонів доларів - це набагато цінніше, ніж єдине право власності на 5 мільйонів доларів.
