Брокер Едуард Джонс виступив із заголовками минулого року, оголосивши про рішення фірми припинити пропонувати взаємні фонди та ETF на ІРА та інших пенсійних рахунках, які стягують з інвесторів комісію. Фірма заявила, що цей крок необхідний для того, щоб дотримуватися обмежень щодо дотримання правил, встановлених новим Положенням про довіреність DOL, яке вперше здійснило його виконання у червні 2017 року.
Як повідомляє The Wall Street Journal, Едвард Джонс був одним із перших великих брокерських фірм, який виклав свої плани щодо дотримання нових правил. LPL Financial оголосив, що незабаром після цього розпочне стандартизувати комісійні, що виплачуються брокерам, виключаючи перевагу вибору однієї родини фонду або класу акцій над іншою.
Більше оголошень інших головних гравців пішло незабаром, навіть коли тривала невизначеність щодо правила довіри. Ось як правило впливає на взаємні фонди та пенсійні заощадження. (Докладніше див. У розділі: Очищення нового довіреного правила для клієнтів.)
Чому немає взаємних фондів?
Одне з найбільших завдань, з яким стикаються всі брокерські та консультаційні фірми, - це необхідність обґрунтовувати змінну компенсацію відповідно до нових правил довіри. У випадку Едварда Джонса змінна компенсація може включати фронтовані акції A, акції C з їх рівнем зворотного навантаження та різні ціни на різні класи акцій фонду. Однією з багатьох вимог нових правил є те, що брокерам доведеться виправдовувати різні комісії від продуктів, які вони рекомендують, порівняно з іншими продуктами, які вони могли б рекомендувати для заощадження на пенсії.
Продаж пайових фондів з комісіями чи іншими формами змінної компенсації вимагатиме від радників надавати клієнтам розкриття найкращого звільнення від контракту (BICE) для підписання. Цілком ймовірно, що багато брокерів та фінансових консультантів спробують уникнути цієї розмови та питань, які може поставити форма BICE у клієнтів. Це, швидше за все, один із мотивуючих чинників рішення, яке прийняв Едвард Джонс.
Наслідки для заощаджень
За даними The Wall Street Journal, у 2016 році Едвард Джонс керував приблизно чотирма мільйонами пенсійних рахунків. Безперечно, багато хто належить меншим інвесторам, які здійснюють дуже мало торгів щороку, і віднімання можливості використання пайових фондів або ETF різко обмежує їхні можливості. Ці існуючі власники рахунків можуть зберігати своє поточне володіння через діюче положення про довірене правило. Однак нові покупки, оскільки правило почало діяти 9 червня 2017 року, підпадають під нові правила, які вже застосовує Едвард Джонс.
Однією з альтернатив для клієнтів є перехід на рахунок на платній основі, який стягує плату на основі АУМ. Для клієнтів, які торгують нечасто, ці рахунки можуть різко збільшити їх інвестиційні витрати. Для брокерів у таких компаніях, як Едвард Джонс, ці рахунки, засновані на оплаті, можуть стати джерелом приємної оплати праці за те, що вони дуже мало допомагають надавати консультації. Час покаже, чи буде більшість клієнтів обрати рахунок на основі плати або вирішити залишити та інвестувати в інше місце. (Докладніше дивіться у розділі: Як нове довірене правило вплине на інвесторів.)
Наслідки для фірм взаємного фонду
Оголошення Едварда Джонса стало несподіванкою для галузі взаємних фондів. Їхні та подібні рішення, які розглядали інші менеджери активів, можуть змусити багато фірм-фондів переоцінити свої пропозиції. З урахуванням уваги на збори та збори вплив на дорогі, активно керовані фонди може бути значним. Чи спробують брокери та брокерські фірми конкурувати за витратами? Чи намагатимуться вони спрямовувати клієнтів на рахунки, що базуються на платній основі, з низькими фондами або без навантаження, і заробляти свої гроші на зборах на основі активів, які вони стягують з клієнтів?
Фірми взаємних фондів, такі як Американські фонди, Франклін Темплтон та інші, які розподіляють свої кошти майже виключно через фінансових радників, оскільки посередники, безумовно, помітили про хід Едварда Джонса, вирівнювання компенсації брокера LPL та інші зміни відповідності, які здійснюють менеджери портфеля. Минулого року брокери Чарльза Шваба припинили продавати класи акцій взаємного фонду з навантаженнями на продаж. Хоча це була порівняно невелика частина бізнесу Шваба, це ще один приклад змін, які були прискорені новим правилом довіри.
Ще одна стаття, що обговорювала цей крок у The Wall Street Journal, свідчила про те, що вже кілька років спостерігається відплив коштів із завантаженнями продажів. "Інвестори витягнули понад 500 мільярдів доларів з класів навантаження з навантаженнями між 2010 та 2014 роками, в той час як роблять 1, 34 трильйона доларів у класи без навантажень, згідно з даними Інституту інвестиційної компанії, торгової групи взаємних фондів". За даними ICI, типи навантажень становили близько 20% довгострокових активів пайових фондів на кінець 2014 року порівняно з 33% у 2005 році."
Крім витрат на продаж та комісійних витрат, вартість пайових фондів буде продовжувати піддаватися ретельному контролю в рамках більш широкого переходу галузі до прозорості. Це вже починає мати вплив на фірми, що працюють з фондами взаємних фондів, які покладаються на активне управління у своїх пропозиціях.
Суть
Довірене правило DOL - це, безумовно, зміна ігор для фінансових консультантів та брокерських фірм, це було передбачено і нікого не дивує. Але ширший вплив починає розгортатися, і фінансові продукти, такі як взаємні фонди, які є елементами в інструментарії фінансових консультантів, також можуть побачити зміни. (Докладніше дивіться: Нове Правило про довіреність: чи позови перевернуть це?)
