Що таке двомісна борельна облігація?
Подвійна облігаційна облігація - це муніципальна облігація, у якій відсотки та основні платежі беруть на себе заставу двома різними суб'єктами господарювання - дохід від визначеного проекту та емітент та його податкова сила. У випадку, якщо грошові потоки за проектом впадуть, емітент покриває виплати, обіцяні кредиторам і інвесторам облігацій. Двостворові облігації іноді називають комбінованими облігаціями.
Ключові вивезення
- Подвійна облігаційна облігація - це муніципальна облігація, за якою відсотки та основні платежі заставляються або забезпечуються двома окремими суб'єктами. Подвійна облігаційна облігація підтримується доходами, отриманими від проекту, який облігація фінансує, а також місцевою владою. Якщо проект грошові потоки не вистачають, емітент покриває виплати, обіцяні кредиторам муні-облігацій та інвесторам. Подвійна облігаційна облігація допомагає власникам облігацій зменшити ризик дефолту облігації, але ця безпека залежить від ціни у вигляді нижчої процентної ставки.
Як працюють подвійні облігаційні облігації
Облігація - це борговий інструмент, який випускається корпорацією або урядом з метою залучення коштів. Інвестори купують облігації, оскільки вони, як правило, пропонують дохідність або процентну ставку, яку потрібно виплатити на дату закінчення терміну дії облігацій - називають датою погашення. Процентна ставка, яку сплачують облігації, називається купонною ставкою. Облігації продаються за ціною придбання - номінальною вартістю, а після закінчення строку інвестор викуповує облігацію за первісну суму інвестицій, будь-яка сума, що перевищує номінальну вартість, - приріст відсотків. Деякі облігації пропонують виплату змінних або фіксованих відсотків, здійснені емітентом, за якими відсотки виплачуються в різний час протягом року.
Важливо зазначити, що основна сума - початкова сума покупки - повертається лише в тому випадку, якщо облігація утримується до погашення. Якщо облігація продається до погашення на вторинному ринку облігацій, інвестор може мати прибуток або збиток залежно від початкової ціни придбання (номінальної вартості) та ціни продажу.
Муніципальні облігації
І федеральний, і державний уряди випускають облігації, щоб позичати гроші. Муніципальні облігації - це облігації, що випускаються державою, муніципалітетом чи округом для залучення грошей на капітальні проекти, такі як розвиток інфраструктури, школи та громадські будівлі. Інвестори очікують на своєчасний та періодичний потік процентних доходів за цими облігаціями та після закінчення строку погашення їх основної або первинної суми вкладеної суми. Виплати відсотків та погашення основної суми можуть здійснюватися від організації, що видає (загальна облігаційна зобов'язання), або з одного джерела доходу (облігація доходу).
Муніципальні облігації, по суті, є позиками інвесторів для місцевого самоврядування і, як правило, звільняються від федеральних податків, а також більшості державних податків.
Загальна облігаційна облігація
Загальна зобов'язальна облігація має свої боргові зобов’язання, внесені із загальних фондів муніципального емітента. Ці облігації підкріплені цілковитою вірою та кредитом емітента, і вони можуть мати повноваження збільшувати податки для виконання своїх платіжних зобов'язань.
Дохідна облігація
Прибуткова облігація - це муні-облігація, яка підтримується доходами, отриманими від конкретного проекту чи джерела. Зазвичай, коли облігація на прибуток видається для фінансування проекту, муніципалітет не повинен платити інвесторам, якщо дохід від проекту не покриває виплати або зобов’язання по облігаціях. Якщо муніципалітети видають борг від імені приватних чи неприбуткових організацій через облігації, такі як облігації приватної діяльності (PAB) або провідні облігації, базові позичальники погоджуються погасити емітента. Емітент, у свою чергу, сплачує відсотки та основні суми за цінними паперами виключно з потоку доходів проектів, здійснених позичальниками.
Подвійний борець облігації
Коли виплати відсотків та основної суми здійснюються за рахунок комбінації доходу та загального зобов'язання, облігація називається облігацією з подвійною барель. Подвійні облігаційні облігації, як зазначено в цільовому відступі, - це муніципальна облігація, забезпечена як визначеним джерелом доходу, так і повною вірою, кредитом чи оподаткуванням влади урядового органу. По суті, ця комбінована облігація несе як дохід, так і загальну заставу. Якщо проект не приносить достатнього доходу для здійснення відсоткових платежів інвесторам, муніципалітет здійснюватиме виплати замість своїх загальних коштів.
Переваги подвійних облігаційних облігацій
Подвійна облігаційна облігація допомагає власникам облігацій, зменшуючи ризик дефолту на облігацію. За замовчуванням - це коли емітент не може здійснити відсотки або основні платежі. Оскільки виплати облігацій забезпечуються джерелом доходу та гарантуються муніципальним урядом, власники облігацій можуть зменшити ризик втратити свої інвестиції.
Однак ця безпека може бути ціною у вигляді нижчої процентної ставки. Гарантована оплата з двох джерел допомагає муніципальному емітенту знизити вартість запозичень, пропонуючи нижчі відсоткові ставки. Зазвичай, якщо є знижений ризик утримувати облігації, інвестори готові прийняти нижчу дохідність порівняно з іншими облігаціями, забезпеченими лише одним джерелом.
Приклад подвійної облігаційної облігації
Припустимо, місцеве місто випускає муніційну облігацію з двома стволами для збору коштів на новий об'їзд платної дороги. У випадку, якщо грошові потоки з платних платежів не зможуть покрити відсотки та основні платежі (обслуговування боргу), дефіцит покриватиме місто-емітент із свого загального фонду. Таким чином, ці облігації підлягають сплаті за рахунок потоку доходів від платних платежів, що є першим рівнем безпеки і гарантується повною вірою та кредитом міста-емітента, що є другим рівнем безпеки.
