Що таке подвійний обмінний курс?
Подвійний обмінний курс - це установка, створена урядом, коли їх валюта має фіксований офіційний обмінний курс і окремий плаваючий курс, застосований до визначених товарів, секторів або умов торгівлі. Плаваючий курс часто визначається ринком паралельно офіційному курсу. Різні курси валют мають застосовуватися як спосіб сприяти стабілізації валюти під час необхідної девальвації.
Ключові вивезення
- Подвійна система обмінного курсу розглядається як середина між фіксованим курсом та девальвацією, орієнтованою на ринок. Ця система дозволяє торгувати певними товарами за одним курсом, а інші - за іншим курсом. Цю систему піддають критиці за нерест ринкова торгівля.
Розуміння подвійного обмінного курсу
Подвійна або багаторазова система валютних курсів зазвичай має бути короткостроковим рішенням для країни, яка може вирішити економічну кризу. Прихильники такої політики вважають, що вона допомагає уряду, підтримуючи оптимальне виробництво та розподіл експорту, водночас утримуючи міжнародних інвесторів від швидкої девальвації валюти в паніці. Критики такої політики вважають, що таке втручання уряду може лише додати мінливості в ринковій динаміці, оскільки це збільшить ступінь коливання звичайних знахідок цін.
У системі подвійного обміну валют валюти можуть обмінюватися на ринку як за фіксованими, так і за плаваючими курсами. Фіксована ставка буде зарезервована для деяких операцій, таких як імпорт, експорт та операції з поточним рахунком. З іншого боку, операції з капіталовими рахунками можуть визначатися ринковим курсом.
Подвійна система обміну може бути використана для зменшення тиску на іноземні резерви під час економічного шоку, що призводить до відтоку капіталів інвесторами. Сподіваємось, що така система також може полегшити інфляційний тиск і дати можливість урядам контролювати операції з іноземною валютою.
Приклад системи подвійного обміну валют
Аргентина прийняла подвійний обмінний курс у 2001 році, після років катастрофічних економічних проблем, відзначених рецесією та зростанням безробіття. За цією системою імпорт та експорт торгували за обмінним курсом, приблизно на 7% нижче рівня "один на один" між аргентинським песо та доларом США, який залишився в силі для решти економіки. Цей крок покликаний зробити аргентинський експорт більш конкурентоспроможним та забезпечити сплеск необхідного зростання. Натомість аргентинська валюта залишалася нестабільною, що спочатку призводило до різкої девальвації, а згодом до розвитку багаторазових курсів валют та валютного чорного ринку, що сприяло тривалому періоду нестабільності країни.
Обмеження подвійних курсів валют
Системи подвійного обміну валют сприйнятливі до маніпуляцій сторонами, які найбільше отримують вигоди від валютних диференціалів. Сюди відносяться експортери та імпортери, які не можуть належним чином облікувати всі свої операції з метою максимізації приросту валюти. Такі системи також мають потенціал викликати чорні ринки, оскільки обмеження на купівлю валюти, призначені урядом, змушують людей платити набагато вищі курси обміну за доступ до доларів чи інших іноземних валют.
У системах подвійного обміну певні частини економіки можуть користуватися перевагами перед іншими, що призводить до спотворень з боку пропозиції на основі валютних умов, а не попиту чи інших економічних основ. Мотивовані на отримання прибутку, бенефіціари таких систем можуть наполягати на тому, щоб підтримувати їх набагато більше, ніж термін їх використання.
Вчені дослідження систем подвійного обміну валют також прийшли до висновку, що вони не повністю захищають внутрішні ціни через зміщення більшої кількості операцій, ніж передбачено паралельним курсом, а також знецінення паралельного курсу порівняно з офіційним курсом.
