Стати зареєстрованим консультантом з інвестицій

Зміст

• Ліцензування та кваліфікації RIA
• Федеральна та державна реєстрація
• RIA та форми ADV
• RIAs проти RRs
• Битва за регуляторний нагляд
• Суть

Тим, хто бажає працювати незалежними фінансовими консультантами для окремих інвесторів, керувати активами та / або надавати фінансові поради, як правило, потрібно стати зареєстрованим радником з інвестицій (RIA). На відміну від фінансового планувальника - більш широкої професії, яка не має юридичних мандатів на підготовку чи ліцензування - шлях до створення АРВ має конкретні вимоги.

ключові витяги

• Зареєстровані радники з інвестицій (RIA) - фінансові професіонали, які консультують фізичних осіб у фінансових справах та керують їх портфелями - повинні відповідати певній юридичній та професійній кваліфікації. RIA повинні скласти іспит серії 65. RIA повинні зареєструватися у SEC або державних органах залежно від кількість грошей, якими вони управляють. Заявка на те, щоб стати RIA, включає подання форми ADV, яка включає документ про розголошення, який також роздається всім клієнтам. Зазвичай компенсується відсотком активів, що знаходяться в управлінні, RIA зобов'язані юридично діяти в якості довіри для своїх клієнтів у будь-який час.

Ліцензування та кваліфікації RIA

Перший крок до стати зареєстрованим радником з інвестицій (RIA) - скласти іспит серії 65 (Закон про єдиний інвестиційний радник). Цей тест проводиться Органом регулювання фінансової індустрії (FINRA), саморегулюючою приватною організацією, яка пише і виконує правила, що регулюють зареєстрованих брокерів та фірм-посередників у США. Однак учасникам тестування не потрібно спонсорувати брокер-дилер, як це стосується більшості інших іспитів, пов'язаних з цінними паперами, які проводиться FINRA.

Сам тест охоплює федеральне законодавство про цінні папери та інші теми, пов'язані з інвестиційними консультаціями. У ньому є 140 запитань з декількома варіантами, з яких 10 - це попередні запитання, які не зараховуються до остаточної оцінки. Зі 130 набраних питань кандидат повинен правильно відповісти 94, щоб скласти тригодинний іспит.

Важливо зауважити, що хоча жодна інша ліцензія чи позначення не потрібні для того, щоб стати АРВ, більшості радників буде складно вести бізнес без додаткової кваліфікації, наприклад, CFP® або CFA. Насправді, багато штатів фактично дозволять радникам, які мають належні наступні позначення, відмовитися від серії 65. Ці позначення включають:

• Сертифікований фінансовий аналітик (CFP), сертифікований радник з інвестицій (CIC), сертифікований фінансовий консультант (ChFC), персональний фінансовий спеціаліст (PFS)

Федеральна та державна реєстрація для АВР

Якщо надання інвестиційних консультацій чи послуг з управління активами стане ключовим у пропонованих вами послугах, наступним кроком, яким ви станете RIA, є реєстрація або в SEC, або в державі, в якій ви збираєтесь вести бізнес. Однак цього вам не доведеться робити, якщо надання інвестиційних послуг чи консультацій є суто випадковим до вашої практики. Список професіоналів, які можуть отримати право за цим винятком, включає:

• БухгалтериАдтенериЕйнжинериНавчачіБанкериБрокери-дилериПоблівникиРадники, які працюють виключно з державними цінними паперами СШАРекомендатори, які зареєстровані у Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами та для яких надання інвестиційних консультацій не є основним напрямком бізнесуСпівробітники благодійних організацій

Фірми або фізичні особи, які управляють активами понад 100 мільйонів доларів, зобов'язані подати в SEC, а ті, хто має меншу базу активів, повинні зареєструватися у своїх штатах. Будь-яка фірма або фізична особа, яка виступає інвестиційним радником від імені інвестиційної компанії, також зобов'язана подати до SEC, незалежно від кількості активів, якими керує.

Фірми, які реєструються в SEC, також ніколи не повинні подавати заяви, але вони повинні подавати повідомлення про реєстрацію SEC у кожній державі, в якій вони ведуть свою діяльність. Більшість штатів не потребують реєстрації чи подання повідомлення, якщо у радника є менше п'яти клієнтів у штаті і не має там місця своєї діяльності.

Більшість фірм реєструються в цих компаніях як корпорація, при цьому кожен працівник виступає представником інвестиційного радника (IAR). Слід зазначити, що хоча корпоративна реєстрація може обмежувати фінансову відповідальність радника, це не дозволить йому чи їй уникнути юридичних чи регуляторних дій, якщо АРВ порушує правила.

RIA та форми ADV

Наступним кроком у процесі реєстрації є створення рахунку в депозитарії реєстрації радників інвестицій (IARD), яким управляє FINRA від імені SEC та держав. (Кілька держав цього не вимагають, тому радники, які здійснюють бізнес лише в цих населених пунктах, не повинні проходити цей процес.) Після відкриття облікового запису FINRA надасть консультанту чи фірмі номер CRD та інформацію про ідентифікатор облікового запису.. Тоді RIA може подати форми ADV та форми U4 з або SEC або станами.

Форма ADV - це офіційний документ-заявка, який використовується урядом для подання заявки на отримання АВР. У ньому є декілька розділів, які всі мають бути заповнені, хоча лише перший розділ в електронному вигляді подається на затвердження в SEC або державний уряд. Частина II форми слугує розголошувальним документом, який розповсюджується всім клієнтам. Він повинен чітко перераховувати всі послуги, які надаються клієнтам, а також розподіл компенсацій та зборів, можливі конфлікти інтересів, етичний кодекс фірми, фінансовий стан радника, освітні знання та повноваження, а також будь-які пов'язані сторони.

Ця форма також повинна бути завантажена в електронному документі в електронний документ і надана всім новим та потенційним клієнтам. Підготовка та подача цих форм зазвичай займає більшість фірм за кілька тижнів, і тоді SEC повинен відповісти на заявку протягом 45 днів. Деякі держави можуть відповісти вже через 30 днів, але процес, в будь-якому випадку, часто затягується запитами про додаткову інформацію та питаннями, які потребують роз'яснення. Усі фірми, які реєструються у SEC, також повинні створити вичерпну письмову програму відповідності, яка охоплює всі аспекти їх практики: від торгівлі та ведення рахунків до продажів та маркетингу та внутрішніх дисциплінарних процедур.

Після того, як SEC затвердить заявку, фірма може займатися бізнесом як RIA і зобов’язана подавати щорічну поправку до Додатку 1 до ADV, в якій оновлюється вся відповідна інформація фірми (наприклад, кількість активів, якими зараз керує). Крім того, хоча SEC не має конкретних фінансових або облігаційних вимог щодо радників, таких як мінімальна чиста вартість або грошовий потік, він уважно вивчає фінансовий стан радника під час процедури подання заявки. Більшість держав вимагають, щоб RIA мали чисту вартість принаймні 35 000 доларів, якщо вони фактично зберігають клієнтські кошти та 10 000 доларів, якщо вони не роблять; RIA, які не виконують цю вимогу, повинні розмістити поручительську облігацію. (Правила цієї вимоги, а також кілька інших аспектів реєстрації залежать від штату до штату.)

RIAs проти RRs

Фінансові фахівці вирішують стати АРВ, оскільки це дозволяє їм більшу свободу структурувати свою практику - тим більше, що дозволяли зареєстровані представники, які також консультують, купують та продають цінні папери для окремих інвесторів, як правило, як працівники брокерських фірм.

Незважаючи на подібні звучать назви, зареєстровані представники (RR) не є такими ж, як зареєстровані радники з інвестицій. RR працюють на брокерському ринку, слугуючи його представником для клієнтів, що торгують інвестиційними продуктами. Брокери - це RR.

Зареєстровані представники, які працюють у брокерських дилерів - також біржових посередників - завжди повинні виплачувати відсоток від свого заробітку як компенсацію за підтримку їхнього офісу та контроль за дотриманням вимог, що, зважаючи на те, більшість може визнати, часом може бути дуже непосильним.

Брокери також зазвичай працюють на комісійних платежах, тоді як більшість АРВ стягують з клієнтів або відсоток активів, що знаходяться в управлінні, або квартирну або погодинну плату за їх послуги. Багато RIA також використовують іншу фірму, таку як дисконтний брокер, для зберігання активів своїх клієнтів, а не для ведення бухгалтерських рахунків, щоб спростити їх ведення обліку та адміністрування.

Битва за регуляторний нагляд

Хоча SEC і держави несуть відповідальність за нагляд за ОРВ, останні кілька років FINRA проводила лобіювання Конгресу, щоб дозволити йому взяти на себе завдання, навіть намагаючись отримати законопроект, прийнятий для цього в 2012 році. FINRA стверджує, що дослідження показують, що дослідження SEC не може адекватно контролювати галузь АВР самостійно, і або потрібно більше ресурсів для цього, або ж потрібно передати нагляд за АРВ самоорганізаційній організації (СРО), такі як FINRA.

Дійсно, дослідження, проведене самим SEC у 2011 році, показало, що уряд мав змогу лише переглянути 10% усіх АРВ, що знаходяться під його юрисдикцією у 2010 році. регулярно.

Однак спільнота RIA боролася, щоб не допустити вторгнення FINRA на її територію. Витрати на адміністрування цього додаткового регулювання спричинить велике фінансове навантаження на радників, і багато дрібніші фірми, ймовірно, припинять свою діяльність.

Багато RIA також розглядають FINRA як неефективну організацію, яка є сильно упередженою по відношенню до брокерсько-дилерської спільноти, і деякі статистичні дані свідчать, що FINRA суттєво вирішила на користь великих депозитарних мереж у арбітражних справах, коли клієнти шукали великих грошей у транзакційних спорах. Радники також бачать, що FINRA суттєво знижує захист, який надається клієнтам RIA, оскільки RIAs зобов'язані діяти у довіреній якості для своїх клієнтів у будь-який час.

Брикери та представники ліцензованих цінних паперів повинні відповідати лише стандарту придатності, набагато нижчому рівню поведінки, який вимагає лише того, щоб певна транзакція, здійснена брокером, повинна бути "придатною" для клієнта на той час. Стандарт довіри вимагає, щоб радники безумовно ставили найкращі інтереси своїх клієнтів перед своїми власними в будь-який час і в будь-яких ситуаціях та обставинах. Нагляд FINRA, ймовірно, покладе край цьому стандарту для радників.

Суть

Зареєстровані інвестиційні радники користуються більшою свободою, ніж їх колеги в галузі, які працюють на комісії. Вони також зобов'язані дотримуватися набагато вищих стандартів поведінки, і більшість радників настійно вважають, що це не повинно змінюватися. Звичайно, ті, хто зареєструється, щоб стати RIA, повинні також боротися з нормальними проблемами запуску, з якими стикається більшість власників нових підприємств, таких як маркетинг, брендинг та місцезнаходження, крім процедури реєстрації.

Веб-сайт SEC пропонує додаткову інформацію про те, як стати RIA.