Якщо зіткнутися з раптовим потрясінням для економіки, країна може вирішити впровадити подвійну або багаторазову систему валютних курсів. З цим типом системи країна має більше одного курсу, за яким обмінюються її валюти. Отже, на відміну від фіксованої або плаваючої системи, подвійна і безліч систем складається з різних ставок, фіксованих і плаваючих, які використовуються для однієї і тієї ж валюти протягом того ж періоду часу. (щоб дізнатися більше про них, див. Плаваючі та фіксовані курси валют ),
У системі подвійного обміну валют на ринку існують як фіксовані, так і плаваючі валютні курси. Фіксована ставка застосовується лише до певних сегментів ринку, таких як "суттєві" імпорт та експорт та / або операції з поточним рахунком. Тим часом ціна операцій на рахунку капіталу визначається ринковим обмінним курсом (щоб не перешкоджати операціям на цьому ринку, які мають вирішальне значення для забезпечення іноземних резервів для країни).
У системі з декількома валютними курсами концепція однакова, за винятком того, що ринок ділиться на безліч різних сегментів, кожен з яких має свій власний валютний курс, будь то фіксований чи плаваючий. Таким чином, імпортери певних товарів, "важливих" для економіки, можуть мати пільговий обмінний курс, тоді як імпортери "несуттєвих" або розкішних товарів можуть мати обмежувальний обмінний курс. Операції з капіталовими рахунками знову можуть бути залишені плаваючим курсом.
Чому більше одного?
Багаточисельна система, як правило, має перехідний характер і використовується як засіб для зменшення надлишкового тиску на золотовалютні резерви, коли шок завдає економіки та змушує інвесторів панікувати та вибувати. Це також спосіб зменшити місцеву інфляцію та попит імпортерів на іноземну валюту. Найбільше, в часи економічних потрясінь, це механізм, за допомогою якого уряди можуть швидко здійснювати контроль за операціями в іноземній валюті. Така система може придбати додатковий час для урядів у спробах виправити притаманну проблему у платіжному балансі. Цей додатковий час особливо важливий для режимів фіксованої валюти, які можуть бути змушені повністю знецінити свою валюту і звернутися за допомогою до іноземних установ.
Як це працює?
Замість того, щоб виснажувати дорогоцінні іноземні резерви, уряд перенаправляє великий попит на іноземну валюту на ринок вільно плаваючих курсів валют. Зміни вільної плаваючої ставки відображатимуть попит та пропозицію.
Використання кількох валютних курсів розглядалося як неявний засіб введення тарифів або податків. Наприклад, низький обмінний курс, застосований до імпорту продовольства, функціонує як субсидія, тоді як високий обмінний курс на імпорт розкоші працює на "оподаткування" людей, що імпортують товари, які в умовах кризи сприймаються як несуттєві. Аналогічно, більш високий обмінний курс у конкретній експортній галузі може функціонувати як податок на прибуток. (Для детального розуміння див . Основи тарифів та торговельні бар'єри .)
Це найкраще рішення?
Хоча декілька обмінних курсів легше здійснити, більшість економістів сходяться на думці, що реальна реалізація тарифів і податків була б більш ефективним і прозорим рішенням: основну проблему платіжного балансу можна було б вирішити безпосередньо.
Хоча система декількох обмінних курсів може здатися життєздатним швидким рішенням, це має негативні наслідки. Частіше за все, оскільки ринкові сегменти не функціонують за однакових умов, багаторазовий обмінний курс призводить до спотворення економіки та неправильного розподілу ресурсів. Наприклад, якщо певній галузі на експортному ринку присвоєно сприятливий валютний курс, вона розвиватиметься в штучних умовах. Ресурси, виділені для галузі, не обов'язково відображають її фактичну потребу, оскільки її продуктивність була неприродно завищеною. Таким чином, прибуток не відображає точно результативність, якість або попит та пропозиція. Учасники цього вподобаного сектора (надмірно) винагороджуються краще, ніж інші учасники експортного ринку. Таким чином, оптимального розподілу ресурсів в економіці не можна досягти.
Система багаторазового обміну валют також може призвести до економічної оренди для факторів виробництва, що користуються неявним захистом. Цей ефект також може відкрити двері для посилення корупції, оскільки люди, які отримують прибуток, можуть лобіювати, щоб спробувати зберегти ставки. Це, у свою чергу, розширює і без того неефективну систему.
Нарешті, багаторазові курси валют призводять до проблем з центральним банком та федеральним бюджетом. Різні курси валют можуть призвести до втрат в операціях в іноземній валюті, і в цьому випадку центральний банк повинен надрукувати більше грошей, щоб компенсувати збитки. Це, у свою чергу, може призвести до інфляції.
Висновок
Спочатку більш болючим, але з часом більш ефективним механізмом боротьби з економічним шоком та інфляцією є плавання валюти, якщо вона прив'язана. Якщо валюта вже плаває, іншою альтернативою є повна амортизація (на відміну від запровадження фіксованої ставки поряд із плаваючою ставкою). Це може врешті-решт принести рівновагу на валютний ринок. З іншого боку, хоча плаваюча валюта або допускає амортизацію може виглядати як логічний крок, багато країн, що розвиваються, стикаються з політичними обмеженнями, які не дозволяють їм знецінювати або плавати валюту через борт: "стратегічні" галузі галузі нації засоби до існування, такі як імпорт продовольства, повинні залишатися захищеними. Ось чому вводяться декілька валютних курсів - незважаючи на їх невдалу спроможність перекручувати галузь, валютний ринок та економіку в цілому.
