Що таке гном?
Гном - це сленговий термін, що використовується для опису пулу іпотечних цінних паперів (MBS), випущених Федеральною національною іпотечною асоціацією (FNMA), інакше відомою як Fannie Mae, з меншою строком погашення до 15 років.
Ключові вивезення
- Гном - жаргонний термін, що використовується для опису пулу іпотечних цінних паперів (MBS), випущених Fannie Mae зі строком погашення 15 років. безпека - орієнтир фінансового інструменту в іпотеці market.Dwarfs обслуговує інвесторів, які віддають перевагу прив’язати свій капітал до іпотечних кредитів протягом більш короткого періоду. Термін схожий з неофіційним набором "midget", наданим 15-річному MBS, пропонованому федеральне агентство Джінні Мей.
Розуміння гнома
Fannie Mae - один з керівних органів, дозволених випускати MBS, які гарантуються незалежною урядовою організацією на вторинному ринку. Карлик Fannie Mae отримав свою назву від його тривалості відносно стандартної 30-річної фірмової застави з фіксованою ставкою, базового фінансового інструменту іпотечного кредитування ринки, на яких обчислюється своп на інші цінні папери.
Fannie Mae купує іпотечні кредити у банків, кредитних спілок та іпотечних брокерів, вводячи їх у гроші, щоб отримати більше позик, а потім пакує їх разом у MBS для продажу інвесторам, звільняючи кошти для придбання додаткових іпотечних кредитів.
Окрім меншого часового проміжку, гноми майже подібні до звичайних МБП Fannie Mae. Причина їх пропонування полягає в тому, що деякі інвестори краще скористаються своїм капіталом протягом коротших періодів часу.
Урядова національна іпотечна асоціація (GNMA), або Джінні Мей, урядова корпорація США при Міністерстві житлового господарства та міського розвитку США (HUD), пропонує подібний продукт. Замість карликів його 15-річна МБС взяла на себе неформальний набір "халява".
Карлики проти карликів
Як гноми Fannie Mae, так і гнушники GNMA мають гарантії своєчасної оплати, незалежно від того, чи породжуються іпотечні кредити достатньою кількістю грошових потоків. Однак це не означає, що отримання основної суми донарахування, повернення іпотеки та відсотки, сума, що стягується за позику грошей на придбання будинку, встановлюються в камінь. Гарантійні петлі Fannie Mae про його корпоративне здоров'я, тоді як цінні папери GNMA підкріплені повною вірою та кредитом уряду США.
Fannie Mae, компанія, що публічно торгується, яка діє за статутом Конгресу, маючи мандат на забезпечення ліквідності та збільшення доступних кредитів на іпотечних ринках, зазвичай розподіляє своїх гномів у номіналах 1000 доларів. З іншого боку, карлики GNMA випускаються мінімальними номіналами 25 000 доларів США.
Обидва податки підлягають федеральним та державним податкам, і якщо їх купувати зі знижкою, вони можуть підлягати оподаткуванню податками на приріст капіталу, якщо продати або викупити.
Недоліки карликів
Як вже згадувалося раніше, карлики Фанні Мей не гарантуються урядом США. Заборгованість уряду, що фінансується державою (GSE), є виключно зобов'язанням емітента і несе більший кредитний ризик, ніж цінні папери США.
Карлики несуть ризик того, що емітент не здійснить своєчасні виплати основної суми та відсотків або неплатить за кредит. Крім того, певні економічні, політичні, юридичні чи регуляторні зміни чи стихійні лиха можуть вплинути на фінансове благополуччя Фанні Мей. Як результат, платити власникам карликів може бути складно, і вони можуть втратити гроші.
Карлики можуть мати положення про виклик, що дозволяють викупу облігацій емітента до дати погашення. Однак продаж їх до погашення може спричинити значні вигоди або збитки, а вторинний ринок може бути обмеженим. Ризик ліквідності може бути проблемою, залежно від особливостей карлика, розміру партії та інших ринкових умов.
Процентний ризик
Ціни карликів, як і звичайні, і звичайні MBS, коливаються з процентними ставками. Коли вартість запозичень падає, зазвичай цінні папери, що підтримуються активами (ABS), також знижуються.
Низькі процентні ставки збільшують ймовірність того, як власники будинків рефінансують свої іпотечні кредити. Більш високі передоплати є негативом для власника MBS, оскільки це призводить до того, що вони повернуть гроші швидше, ніж заплановано, не стягуючи відсотків. Раптом шматок доходу зникає, а інвестор накопичується грошима для реінвестування в умовах низької процентної ставки.
Спеціальні міркування
Оскільки Fannie Mae є публічно проданою компанією, зареєстрованою Комітетом з цінних паперів та бірж (SEC), її щоквартальні та річні звіти, включаючи звіти про поточні події, що впливають на організацію, та інші розкриття інформації, є загальнодоступними.
Документи забезпечують розуміння економічного здоров'я організації, включаючи коротко- та довгострокові корпоративні цілі та можливості та проблеми, з якими стикається компанія. Вивчення цих документів може допомогти інвесторам визначити міцність будь-якої гарантії, яку Fannie Mae надає для карликових власників.
