Що таке рівноцінний річний підхід?
Еквівалентний річний ануїтетний підхід - це один із двох методів, що застосовуються в бюджеті капіталу для порівняння взаємовиключних проектів з нерівним життям. Підхід EAA обчислює постійний річний грошовий потік, що генерується проектом протягом його життєвого циклу, якщо це був ануїтет. Використовуючи для порівняння проектів з нерівним життям, інвестор повинен вибрати той, який має вищий ЕАА.
Еквівалентний річний підхід до ануїтету (EAA)
Розуміння рівнозначного річного підходу до ануїтету (EAA)
Підхід EAA використовує триетапний процес для порівняння проектів. Нинішня вартість постійних річних грошових потоків точно дорівнює чистій теперішній вартості проекту. Перше, що робить аналітик - це обчислити NPV кожного проекту протягом його життєвого циклу. Після цього вони обчислюють EAA кожного проекту так, що поточна вартість ануїтетів точно дорівнює NPV проекту. Нарешті, аналітик порівнює ЕАА кожного проекту та вибирає найвищий ЕАА.
Наприклад, припустимо, що компанія з середньозваженою вартістю капіталу 10% порівнює два проекти A і B. Проект A має NPV в 3 мільйони доларів і орієнтовний термін експлуатації на п’ять років, тоді як проект B має NPV у розмірі 2 мільйонів доларів і приблизно три роки. Використовуючи фінансовий калькулятор, проект A має EAA $ 791 392, 44, а для проекту B EAA - 804, 229, 61 долара. Відповідно до підходу EAA, компанія обрала б проект B, оскільки він має вищу еквівалентну річну вартість ануїтету.
Формула рівнозначного річного підходу до ануїтету
Часто аналітик використовує фінансовий калькулятор, використовуючи типові функції теперішнього значення та майбутні значення для пошуку ЕАА. Аналітик може використовувати таку формулу в таблиці або в звичайному нефінансовому калькуляторі з абсолютно однаковими результатами.
- C = (rx NPV) / (1 - (1 + r) -n)
Де:
- C = еквівалентний грошовий потік ануїтетуNPV = чистий поточний оцінювач = процентна ставка за періодn = кількість періодів
Наприклад, розглянемо два проекти. Один має семирічний термін і NPV в 100 000 доларів. Інший має дев'ятирічний термін і NPV у розмірі 120 000 доларів. Обидва проекти дисконтуються за ставкою 6 відсотків. EAA кожного проекту:
- Проект EAA один = (0, 06 х 100 000 дол. США) / (1 - (1 + 0, 06) -7) = $ 17 914 АЕА Проект два = (0, 06 х 120 000 доларів) / (1 - (1 + 0, 06) -9) = 17 643 дол.
Перший варіант - кращий варіант.
