Останній заклик відомого інвестора Стіва Ейсмана до банківського сектору США - це ні про що не писати книги, але це обнадійлива новина для інвесторів фінансового сектору. Ейсман, чия ставка на найперші іпотечні цінні папери, що призвели до фінансової кризи, заслужила його уваги як персонажа в бестселері Майкла Льюїса "Великий короткий" який також став голлівудським блокбастером, в даний час досить невтішний щодо сучасного стану фінансової системи США. "Я не був таким позитивним щодо банків з 1990-х", - цитував CNBC минулу середу керівник портфеля Нойбергера Бермана.
Системний ризик
Починаючи з фінансової кризи, індекс KBW Nasdaq Bank (BKX) збільшився майже на 500%, окремі банки, такі як JPMorgan Chase & Co. (JPM), Bank of America Corp. (BAC), Goldman Sachs Group Inc. (GS) та Citigroup Inc. (C) - на 616%, 980%, 390% та 650% відповідно. За останній рік JPMorgan збільшився на 23%, Банк Америки - на 25%, Goldman Sachs - на 3%, а Citi - на 22%, на кінець торгів у п'ятницю.
На відміну від попереджень Міністерства фінансів США та Гарвардського економіста Кеннета Рогофа про те, що новий банківський криза можливий через постійні ризики у фінансовій системі, Ейсман каже, що не бачить жодного "системного ризику в ці дні". Він цитує поточну Citigroup Коефіцієнт залучення від 10 до 1 порівняно з 35 до 1 безпосередньо перед фінансовою кризою, як приклад, що демонструє, що значна частина ризиків у банківському секторі була знята. (До дивіться: 4 причини Банківські акції довго зростуть: зменшиться. )
Масова дерегуляція
Не маючи ризику, Ейсман є бичачим на банки в цілому через те, що він розглядає як "масова дерегуляція сектора фінансових послуг" протягом найближчих років. Банки, яким потрібно було позбавитись фінансової кризи, зможуть знову почати розширювати свої кредитні книги в більш слабкій регуляторній ситуації. Наприклад, Citi, один банк, якого багато хто побоювався, що впаде до банкрутства після краху "Братів Леман" у 2008 році, зможе підняти свої важелі до "13 або 14 до 1", - повідомляє Ейсман у CNBC.
І він не єдиний, хто бачить золоту епоху для банків, що спричинилися за допомогою масової дерегуляції. Поважний банківський аналітик Дік Бов назвав регуляторну реформу як один з чотирьох факторів, які призведуть до безпрецедентного зростання банківського сектору, або "справжньої" нірвани "тут, на землі", як він висловлюється. Інші три фактори включають податкову реформу, зміну грошово-кредитної політики та технологічний прогрес. (До дивіться: Чому акції JPMorgan готові для ще більших прибутків. )
Звичайно, коли аналітики починають говорити про «Нірвану» тут, на землі, саме таке розгублення має тенденцію сприяти поступливості щодо потенційних ризиків. Поступливість, поєднана з дерегуляцією, є рецептом фінансових катастроф. Отже, хоча наступні кілька років можуть побачити, що прибутки банків перевищують цей світ, слідкуйте за основними ризиками, які можуть призвести до того, що сектор звалиться на землю.
