Друге

Зміст

• Що таке борг другого права?
• Пояснення заборгованості другого боргу
• Ризики позики другого права
• Ризики, пов'язані з інвесторами другого права
• Ризики другого майнового позичальника
• Результати дефолту за позиками
• Приклад реального світу

Що таке борг другого права?

Заборгованість другого права власності стосується рейтингу боргу у випадку банкрутства та ліквідації. Інший термін для цього виду боргового забезпечення - молодший борг.

Ці борги мають нижчий пріоритет погашення, ніж інші, старші чи вищі позики. Іншими словами, другорядне право застави - це друге місце, яке має бути повністю погашено у випадку неплатоспроможності позичальника. Тільки після того, як будуть виплачені всі вищі борги, такі як позики та облігації, можна виплатити борг другого права.

Інвестори в субординованому боргу повинні знати про свою позицію в порядку отримання повного погашення основної суми в разі неплатоспроможності основного бізнесу.

Пояснення заборгованості другого боргу

Заборгованість другого застави має субординовану вимогу до застави, заставленої забезпечити позику. При примусовій ліквідації молодший борг може отримувати виручку від продажу активів, заставлених забезпечити позику, але лише після того, як вищі держателі боргу отримали плату. Завдяки субординованому виклику під заставу, вторинні застави несуть більший ризик для кредиторів та інвесторів, ніж вищий борг. Внаслідок цього підвищеного ризику ці позики зазвичай мають більш високу ставку запозичення і дотримуються більш жорстких процедур затвердження.

Якщо позичальник за замовчуванням забезпечив позику, старший власник застави може отримати 100% залишку позики від продажу основних активів. Однак власник другого права власності може отримати лише частину непогашеної суми позики.

Наприклад, якщо позичальник не має кредиту на нерухомість з другою іпотекою, кредитори можуть викупити і продати житло. Після повної сплати за залишком першої іпотечної кредити розподіл будь-яких інших коштів, що залишилися, переходить до позикодавця за другою заставою.

Ключові вивезення

• Борг другого застави відноситься до позик, які мають пріоритет, нижчий за інші, вищого рангу борг у разі банкрутства та ліквідації активів. Інші назви боргу другого права власності включають молодший борг та субординовану заборгованість. Другий борг застави може допомогти позичальнику. отримати доступ до дуже потрібного фінансування, але ризики повинні бути зважені. Основний борг може запропонувати інвесторам більш високу процентну ставку, ніж традиційний борг з фіксованою ставкою.

Ризики позики другого права

Основним ризиком для кредиторів, що становлять іпотеку другого застави, є недостатня застава у випадку дефолту або подання банкрутства. У процесі подання заявки кредитори другого права власності зазвичай оцінюють багато таких самих факторів та фінансових коефіцієнтів, що і позикодавці. Ці фінансові показники включають кредитні показники, прибуток та грошовий потік. Кредитори також переглядають співвідношення боргу та доходу позичальника, яке показує відсоток щомісячного доходу, призначеного для виплати боргів. Зазвичай позичальники з низьким ризиком дефолту отримують сприятливі умови кредитування, що призводить до зниження процентних ставок.

Щоб зменшити ризик, позикодавці другого права власності також повинні визначити розмір наявного власного капіталу, який перевищує залишок заборгованості за вищим боргом. Власний капітал - це різниця між ринковою вартістю базового активу за вирахуванням непогашених позик на цей актив.

Наприклад, якщо компанія має непогашений 1 000 000 доларів першої застави на будівлі, а структура має орієнтовну вартість 2 500 000 доларів, залишається 1 500 000 доларів власного капіталу. У цьому випадку позикодавець другого права власності може схвалити позику лише на частину непогашеного капіталу, скажімо, 750 000—50%. Крім того, у власника першої застави можуть бути умови про умови кредитування, які встановлюють обмеження щодо того, чи може компанія взяти додаткову заборгованість або другу заставу на будівлю.

Інші розрахунки, огляди кредиторів під час процесу кредитування включають ринкову вартість будівлі, потенціал зниження базового активу та вартість ліквідації. Кредитори можуть обмежити розмір другорядних заставок, щоб забезпечити сукупний залишок непогашеної заборгованості значно менший, ніж вартість основного застави.

Кредитори, як правило, включають пасиви в умовах кредитування. Ці угоди встановлюють обмеження та окреслюють конкретні вимоги до позичальника. Якщо бізнес відстає від платежів, поворотні зобов'язання можуть вимагати продажу активів для погашення боргу.

Ризики, пов'язані з інвесторами другого права

Хоча інвестори заборгованості другого заборгованості отримують виплату перед пересічними акціонерами у випадку гібелі компанії, молодший борг несе свої ризики. Якщо компанія-емітент є неплатоспроможною, і в процесі ліквідації не вистачає активів, щоб погасити як старший, так і молодший борг, інвестори з другого права власності понесуть збитки.

Хоча молодший борг може запропонувати інвесторам більш високу процентну ставку, ніж традиційна заборгованість з фіксованою ставкою, інвесторам необхідно знати про фінансову життєздатність компанії-емітента та ймовірність її погашення.

Ризики другого майнового позичальника

Юніорський борг може бути у вигляді позик у банку або шляхом продажу облігацій інвесторам. Позичальники можуть використовувати вторинні застави для доступу до власного капіталу або для додавання капіталу до балансу компанії. Покладання активів на забезпечення другого права застави також становить ризик для позичальника.

Незалежно від причин другого кредиту, якщо позичальник відставатиме в оплаті заборгованості, той позикодавець може розпочати процедури примусового продажу заставленого активу.

Наприклад, якщо власник будинку має заборгованість за другою іпотекою, банк може розпочати процес викупу. Звернення стягнення - це юридичний процес, коли позикодавець бере під контроль майно та розпочинає процес продажу активу. Викупи трапляються, коли позичальник не може здійснити повну, заплановану виплату основної суми та відсотків, як зазначено в іпотечному договорі.

Підприємства, як правило, мають більш широкий спектр активів, що здаються в заставу, включаючи нерухомість, обладнання та їх дебіторську заборгованість. Подібно до другої іпотеки на будинок, бізнес може загрожувати втратою активів до ліквідації, якщо кредитор другого права власності викупить.

Плюси

• Молодший борг сплачує більш високу процентну ставку

• Під час ліквідації другорядне майно повертається перед простими акціонерами

• Додавання другого позичкового кредиту може забезпечити доступ до капіталу

Мінуси

• При ліквідації молодший борг може не отримати повного погашення

• Погашення здійснюється за фінансової життєздатності компанії-емітента

• Недостатня застава може бути забезпечена боргом

Результати дефолту за позиками

Як підприємства, так і фізичні особи мають кредитну оцінку, яка визначає їх здатність повертати кредити. Кредитна оцінка - це статистичне число, яке оцінює кредитоспроможність позичальника з урахуванням кредитної історії позичальника.

Якщо фізична особа відстає в платежах або за замовчуванням за кредитом, їхня кредитна оцінка знизиться. Низькі бали ускладнюють позичальникам позичати їх згодом і можуть вплинути на їхню здатність забезпечити роботу, квартири та предмети, такі як мобільні телефони.

Для бізнесу негативна кредитна історія може означати, що їм буде складно знайти покупців майбутніх облігацій, які вони можуть випустити, не пропонуючи підвищену ставку купона. Також багато компаній використовують кредитні лінії оборотного капіталу для функціонування свого бізнесу. Наприклад, компанія може взяти позику у кредитної лінії (LOC) для придбання товарних запасів. Після отримання оплати за готову продукцію вони окупаються LOC і знову починають процес протягом наступного циклу продажів.

Іншим результатом дефолту для бізнесу є вплив на грошовий потік компанії. Грошовий потік - це міра того, скільки грошей створює компанія для здійснення своїх операцій та виконання своїх зобов'язань. Внаслідок більшої вартості обслуговування боргу та процентних витрат від підвищення процентних ставок грошовий потік зменшується.

Приклад реального світу

Як приклад, приведемо, що Ford Motor Company (F) має непогашену позику на одному зі своїх заводів, які виробляють вантажні автомобілі. Позика коштує приблизно 10 000 000 доларів, тоді як будівля та майно коштують 22 000 000 доларів США, згідно з недавньою оцінкою його ринкової вартості. У результаті компанія має 12 000 000 доларів наявного власного капіталу (22 000 000 - 10 000 000 доларів).

Непогашений кредит у розмірі 10 000 000 доларів є старшим боргом і є першим пріоритетом, який повинен бути виплачений у разі невиконання або ліквідації компанії. В обмін на те, що він був першим власником застави, банк стягує 2% відсотків за банкноту в розмірі 1000000 доларів.

Ford виглядає взяти другу заставу - по суті, другу заставу - на майно іншого банку. Однак другий банк позичить лише 50% решти власного капіталу для боргу другого застави. У результаті Ford може позичити $ 600000000.

Припустимо, що відбудеться спад, знижуючи не тільки прибуток компанії від продажу вантажних автомобілів, але і вартість майна. Якщо бізнес не сплатить свої борги, будь-який кредитор може розпочати ліквідацію для задоволення позики. Після ліквідації та виплати залишку з першого, 10 000 000 доларів США позики, компанія має лише 5 000 000 доларів, що залишилися. Як остаточний борг, другий банк не може отримати повну суму заставної.