Незважаючи на збільшення прибутку на фондовому ринку, що перевищило 16% після того, як в кінці грудня досяг низького рівня, мітинг може пропасти і не піде нікуди до кінця року, заявив Баррі Банністер, керівник стратегії акцій США в Stifel. Ринковий спостерігач пов'язує свій ведмежий прогноз з поворотами, включаючи уповільнення темпів зростання доходів, зміцнення долара США, слабке зростання в глобальному масштабі та загрозу перевернутої кривої прибутковості на CNBC.
"Зростання заробітку цього року не так вже й багато, тому ринок досить цінується, і ось у чому біда вгору", - зазначив спостерігач ринку. Що стосується заробітку, Bannister прогнозує, що S&P 500 в цьому році отримає $ 165 прибутків на акцію, що нижче, ніж оцінка майже 170 доларів США, складена FactSet. Прогноз Bannister передбачає 3% зростання заробітку на 2019 рік, що становить лише половину зростання, який очікують аналітики на вулиці.
Запаси в 2019 році
- Індекс S&P 500; 8, 7% індекс промислового середнього показника Dow Jones; 8, 2% композиційного індексу Nasdaq; 10, 7% індексу Рассела 2000; 12, 5%
Торгівля акціями за справедливою вартістю
У той час як ринок зростав після падіння в кінці 2018 року, Bannister припускає, що догори обмежено. Він вказує на оцінки акцій, вказуючи, що "ціна на прибуток кратна приблизно там, де вона повинна бути", припускаючи, що ринок справедливо оцінюється в цей момент. "Складне порівняння доларів зі слабким світовим зростанням насправді важило на ріст цього року, і якщо приріст прибутку цього року склав лише 5%, кратна ціна до заробітку повинна бути приблизно 16, 17 разів. цей момент ", - додав він.
Цільова ціна Банністера на кінець року для S&P 500 на рівні 2 725 відображає майже рівний пробіг з кінця понеділка, а S&P 500 зросла приблизно на 0, 7% при 2724, 87.
Політика ФРС
Незважаючи на те, що ринок зменшився, побоюючись посилення монетарної політики, завдяки останнім повідомленням ФРС, Банністер зазначає, що підвищення курсу ФРС та потенціал перевернутої кривої прибутковості є одними з найбільших ризиків, з якими стикається акція. Крива прибутковості інвертується, коли короткострокова облігація виходить вище, ніж довгострокова облігація. У такому випадку аналітик Stifel рекомендує так звані акції проксі-облігацій, які пропонують високі доходи від дивідендів.
"Деякі скоби, більшість комунальних підприємств, виглядають як хороша оборонна торгівля, якщо ФРС справді затягнулася", - сказав Банністер. Він пропонує триматися подалі від промисловців, циклічних матеріалів та матеріалів, якщо крива врожайності не інвертується.
"Це щось на зразок того, чого ви уникаєте не стільки, скільки того, чим володієте, якщо відбудеться уповільнення, яке насправді відбиває США", - заявив він.
Зауважені коментарі Bannister з'являються, оскільки інші спостерігачі ринку стверджують, що ринок знаходиться в "биковій пастці", як у 2000 і 2007 роках, і буде різко відтягуватися, згідно з колонкою MarketWatch.
Подібність до 2000, 2007 вершин
Репортер Свен Генріх стверджує, що нинішній ринок ділиться багатьма спільними та супутніми елементами з попередніми двома великими вершинами маркера. Серед них можна віднести такі події, як нові ринкові максимуми, що позначають верхню місячну смугу Боллінгера на щомісячній негативній RSI, стрімке виправлення максимумів, що порушує багаторічну лінію тренду, і поворот щомісячного MACD (Moving Average Convergence Divergence) у бік південь та гістограма до негативу. Такі події співпали з переворотом врожаю, раптовим припиненням ФРС на тлі зростання темпів зростання та розширеною тенденцією зниження рівня безробіття - сигналізує про майбутній кінець ділового циклу.
"Поки SPX залишається нижче своїх 200 МА без підтвердженого прориву вище згущеного набору елементів, обговореного вище, існує обґрунтований ризик того, що цей ринок все-таки може перетворитися на повноцінний ринок ведмедів. Зрештою, економічне зростання сповільнюється, зростання доходів сповільнюється, і останні три рази ФРС припинила цикл збільшення темпів, і незабаром настає спад », - написав Генріх.
Попереду
Важливо зазначити, що ведмежий прогноз Stifel протилежний такому у багатьох биків на вулиці, як, наприклад, Goldman Sachs, який очікує, що акції різко зростуть до кінця року.
Погляд Stifel відображає перетягування війни на ринку через те, чи рухаємось ми до ведмежого ринку чи залишимося в середині довгострокової акції. Це робить важливіше, ніж будь-коли, інвестори розміщувати свої портфелі для широкого спектру сценаріїв - і готові швидко коригуватися.
