Зміст
- Приклади ПІІ та ПІІ
- Оцінка привабливості
- ПІІ проти ПІІ
- ПІІ та ПІІ - плюси і мінуси
- Останні тенденції
- Попереджувальні знаки для інвесторів
- Суть
Капітал є життєво важливим компонентом економічного зростання, але оскільки більшість країн не можуть задовольнити свої загальні вимоги до капіталу лише з внутрішніх ресурсів, вони звертаються до іноземних інвесторів. Прямі іноземні інвестиції (ПІІ) та іноземні портфельні інвестиції (ПІІ) - це два найпоширеніші шляхи інвестування інвесторів у закордонну економіку. ПІІ передбачає інвестиції іноземних інвесторів безпосередньо у виробничі фонди іншої нації.
ПІІ означає інвестування у фінансові активи, такі як акції та облігації суб'єктів господарювання, розташованих в іншій країні. ПІІ та ПІІ у деяких відношеннях схожі, але в інших дуже різні. Оскільки роздрібні інвестори все більше інвестують закордонні, вони повинні чітко усвідомлювати відмінності між ПІІ та ПІІ, оскільки країни з високим рівнем ПІІ можуть зіткнутися із підвищеною волатильністю ринку та валютними потрясіннями у часи невизначеності.
Ключові вивезення
- Прямі іноземні інвестиції (ПІІ) - це інвестиції, здійснені фірмою або фізичною особою в одній країні, в інтереси бізнесу, розташовані в іншій країні. Натомість інвестиції в іноземний портфель (ПІІ) стосуються інвестицій, здійснених у цінні папери та інші фінансові активи, випущені в іншій країні. методи іноземних інвестицій мають вирішальне значення для глобальної торгівлі та розвитку, однак ПІІ часто вважають кращим способом і є менш мінливим.
Приклади ПІІ та ПІІ
Уявіть, що ви мультимільйонер, що базується в США і шукаєте наступну можливість інвестування. Ви намагаєтеся вирішити між (a) придбанням компанії, яка виробляє промислове обладнання, і (b) придбанням великої частки компанії, яка виробляє таку техніку. Перший є прикладом прямих інвестицій, тоді як останній є прикладом портфельних інвестицій.
Тепер, якби виробник машин знаходився в іноземній юрисдикції, скажімо, Мексика, і якщо ви інвестували в це, ваші інвестиції вважалися б прямими іноземними інвестиціями. Якщо компанії, акції яких ви розглядали про купівлю, також знаходилися в Мексиці, ваша покупка таких акцій або їх американських депозитарних розписок (ADR) вважатиметься ПІІ.
Хоча ПІІ, як правило, обмежується великими гравцями, які можуть дозволити собі інвестиції безпосередньо за кордон, середній інвестор, ймовірно, буде залучений до ПІІ свідомо чи несвідомо. Кожен раз, коли ви купуєте іноземні акції або облігації безпосередньо або через АДР, пайові фонди або фондові торги, ви займаєтесь ПІІ. Сукупні показники ПІІ величезні. За даними Інституту інвестиційних компаній, на початку січня 2018 року внутрішні пайові пайові інвестиційні фонди мали приплив у розмірі 3, 8 мільярда доларів, в той час як іноземні акціонерні фонди залучили втричі більше, ніж 13, 7 мільярда доларів.
Оцінка привабливості
Оскільки капіталу завжди не вистачає і є дуже мобільним, іноземні інвестори мають стандартні критерії при оцінці бажаності закордонного призначення для прямих іноземних інвестицій та ПІІ, які включають:
- Економічні фактори: міцність економіки, тенденції зростання ВВП, інфраструктура, інфляція, валютний ризик, валютний контроль Політичні фактори: політична стабільність, філософія бізнесу уряду, послугові стимули для іноземних інвесторів: рівні оподаткування, податкові пільги, майнові права Інші фактори: освіта та навички робочої сили, можливості бізнесу, місцева конкуренція
ПІІ проти ПІІ
Хоча ПІІ та ПІІ схожі тим, що обидва вони залучають іноземні інвестиції, є деякі дуже принципові відмінності між ними.
Перша різниця виникає у ступені контролю, який здійснює іноземний інвестор. Інвестори ПІІ, як правило, займають контрольні позиції у вітчизняних фірмах або спільних підприємствах та активно беруть участь у їх управлінні. Інвестори ПІІ, з іншого боку, - це, як правило, пасивні інвестори, які не беруть активного участі в повсякденних операціях та стратегічних планах вітчизняних компаній, навіть якщо вони мають в них контрольний пакет.
Друга відмінність полягає в тому, що інвесторам для прямих іноземних інвестицій доводиться застосовувати довгостроковий підхід до своїх інвестицій, оскільки це може зайняти роки від етапу планування до реалізації проекту. З іншого боку, інвестори ПІІ можуть визнати себе довгостроковими, але часто мають набагато коротший інвестиційний горизонт, особливо коли місцева економіка стикається з деякими турбулентністю.
Що підводить нас до кінцевої точки. Інвестори ПІІ не можуть легко ліквідувати свої активи та відійти від нації, оскільки такі активи можуть бути дуже великими і досить неліквідними. Інвестори ПІІ можуть вийти з країни буквально за допомогою декількох клацань миші, оскільки фінансові активи є високоліквідними та широко торгуються.
ПІІ та ПІІ - плюси і мінуси
ПІІ та ПІІ є важливими джерелами фінансування більшості економік. Іноземний капітал може бути використаний для розвитку інфраструктури, створення виробничих потужностей та центрів обслуговування, а також інвестування в інші виробничі фонди, такі як машини та обладнання, що сприяє економічному зростанню та стимулює зайнятість.
Однак прямі іноземні інвестиції, очевидно, є маршрутом, який більшість країн віддають перевагу для залучення іноземних інвестицій, оскільки він набагато стабільніший, ніж ПІІ та сигналізує про довготривалі зобов'язання. Але для економіки, яка тільки відкривається, значні обсяги прямих іноземних інвестицій можуть призвести лише після того, як закордонні інвестори будуть впевнені у своїх довгострокових перспективах та можливості місцевого самоврядування.
Хоча ПІІ є бажаним джерелом інвестиційного капіталу, він, як правило, має значно більшу ступінь мінливості, ніж ПІІ. Насправді ПІІ часто називають «гарячими грошима» через схильність до втечі при перших ознаках неприємностей в економіці. Ці масивні потоки портфелів можуть посилити економічні проблеми в періоди невизначеності.
Останні тенденції
Станом на 2019 рік США та Великобританія були найбільшими світовими одержувачами ПІІ. Чистий приплив ПІІ в США склав 479 мільярдів доларів, а Великобританія - за даними Світового банку. Китай відстає від 170, 6 мільярдів доларів, але іноземні інвестиції там є найвищими, і близько 2500 нових підприємств затверджуються щомісяця. (Для детальної інформації див. "Які нації активно набирають ПІІ (прямі іноземні інвестиції)?")
ПІІ у відсотках від валового внутрішнього продукту (ВВП) є хорошим показником привабливості нації як довгострокового інвестиційного напряму. Китайська економіка наразі менша, ніж економіка США, але DI у відсотках від ВВП склав 1, 5% для Китаю у 2016 році, порівняно з 2, 6% для США. Для менших, динамічних економік, таких як Сінгапур та Люксембург, ПІІ у відсотках від ВВП становить значно вище - 20, 7% для Сінгапуру і колосальні 45, 8% для Люксембурга.
Попереджувальні знаки для інвесторів
Інвесторам слід бути обережними щодо інвестицій у країни з високим рівнем ПІІ та погіршення економічних основ. Фінансова невизначеність може призвести до того, що іноземні інвестори вирушають на вихід, при цьому цей відплив капіталу чинить тиск на національну валюту і призводить до економічної нестабільності.
Азіатська криза 1997 року залишається підручником прикладом такої ситуації. Пониження валют, таких як індійська рупія та індонезійська рупія влітку 2013 року, є ще одним недавнім прикладом хаосу, спричиненого відпливом «гарячих грошей». У травні 2013 року, після того як голова Федеральної резервної системи Бен Бернанке натякнув на можливість ліквідації масштабної програми купівлі облігацій ФРС, іноземні інвестори почали закривати свої позиції на ринках, що розвиваються, починаючи з епохи майже нульових процентних ставок (джерело дешевих гроші), здавалося, закінчується.
Менеджери закордонних портфелів спершу зосередилися на таких країнах, як Індія та Індонезія, які вважалися більш вразливими через їх дефіцит поточного рахунку та високу інфляцію. Коли ці гарячі гроші витікали, рупія опустилася до рекорду мінімумів щодо долара США, змусивши Резервний банк Індії вступити і захищати валюту. Незважаючи на те, що рупія до кінця року відновилася певною мірою, її крута знецінення у 2013 році суттєво призвело до зниження прибутку для іноземних інвесторів, які інвестували в індійські фінансові активи.
Суть
Хоча ПІІ та ПІІ можуть бути джерелами так необхідного капіталу для економіки, ПІІ є значно більш мінливим, і ця мінливість може посилити економічні проблеми у непевний час. Оскільки ця мінливість може мати суттєвий негативний вплив на їх інвестиційний портфель, роздрібні інвестори повинні ознайомитись із відмінностями цих двох ключових джерел іноземних інвестицій.
