Що таке огорожа (параметри)?
Огорожа - це стратегія оборонних варіантів, яку інвестор використовує для захисту власного холдингу від зниження цін, при цьому приносячи шкоду жертвам.
Ключові вивезення
- Огорожа - це стратегія оборонних варіантів, яку інвестор використовує для захисту власного холдингу від зниження цін, а також приносить шкоду потенційним прибуткам. Інвестор, який займає довгу позицію в базовому активі, будує паркан, продаючи опціон для виклику із ціною страйку вище поточна ціна активів, купівля путівки із ціною страйку на рівні або трохи нижче поточної ціни активів та продаж ставки із зачепленням нижче страйку першого вкладеного. Усі опції в стратегії опціону забору повинні мати однакові терміни придатності.
Розуміння паркану (параметри)
Огорожа - це стратегія варіантів, яка встановлює діапазон навколо цінних паперів або товару, використовуючи три варіанти. Він захищає від значних втрат в сторону, але приносить жертву деяким основним потенціалом активу. По суті, це створює діапазон вартості навколо позиції, тому власникові не потрібно турбуватися про рух на ринку, користуючись перевагами саме цієї позиції, наприклад, виплатою дивідендів.
Зазвичай інвестор, який займає довгу позицію в базовому активі, продає опціон для виклику із ціною страйку, що перевищує поточну ціну активів, купує пут із ціною страйку на рівні або трохи нижче від поточної ціни активів, а також продає склад із ударом нижче страйк першого покладеного. Усі опції повинні мати однакові терміни придатності.
Варіант комірця - це подібна стратегія, що пропонує однакові переваги та недоліки. Основна відмінність полягає в тому, що нашийник використовує лише два варіанти, короткий дзвінок вище та довгий розмір нижче поточної ціни активів. Для обох стратегій премія, зібрана шляхом продажу опціонів, частково або повністю компенсує премію, виплачену за купівлю довгого пут.
Мета забору полягає у фіксації вартості інвестицій через дату закінчення терміну дії опціонів. Оскільки він використовує кілька варіантів, паркан - це тип комбінованої стратегії, схожий на коміри та залізні кондори.
І огорожі, і коміри - це оборонні позиції, які захищають позицію від зниження ціни, в той же час приносячи в жертву передовий потенціал. Продаж короткого дзвінка частково компенсує вартість довгого пут, як з коміром. Однак продаж грошових коштів (OTM) сприяє подальшому компенсуванню вартості більш дорогого грошового кошти (ATM) і наближає загальну вартість стратегії до нуля.
Ще один спосіб перегляду огорожі - це поєднання критого дзвінка та розповсюдженого ведмедя (на банкоматі).
Побудова огорожі (параметри)
Щоб створити огорожу, інвестор починає з довгої позиції в базовому активі, будь то акція, індекс, товар чи валюта. Торги на опціони, усі з однаковим терміном дії, включають:
- Продайте або напишіть дзвінок із ціною страйку, вищою за поточну ціну базової. Купуйте набір із ціною страйку за поточною ціною базової або трохи нижче її. Продайте або напишіть набір із ціною страйку, нижчою за страйк короткого покладеного.
Наприклад, інвестор, який бажає побудувати огорожу навколо акцій, на яких зараз торгується 50 доларів, може продати дзвінок із страйковою ціною в 55 доларів США, яку зазвичай називають прихованим викликом. Далі придбайте опцію пут із ціною страйку в 50 доларів. Нарешті, продати ще один пут із страйковою ціною 45 доларів. Усі варіанти мають три місяці до закінчення терміну дії.
Премія, отримана від продажу дзвінка, складе (1, 27 дол. США * 100 акцій / контракт) = 127 доларів. Премія, сплачена за довгий путь, складе (2, 06 * 100 дол. США) = 206 дол. А премія, зібрана за короткий путь, складе (0, 79 $ * 100) = 79 доларів.
Тому вартість стратегії буде виплачуватися премією за мінусом зібраної премії або $ 206 - ($ 127 + $ 79) = 0.
Звичайно, це ідеальний результат. Базовий актив не може торгувати правом за середньою ціною страйку, а умови коливання можуть спотворювати ціни так чи інакше. Однак чиста вартість або дебет повинні бути невеликими. Також можливий чистий кредит.
