Що таке фінансові репресії?
Фінансові репресії - це термін, який описує заходи, за допомогою яких уряди спрямовують кошти від приватного сектору до себе як форму зменшення боргу. Загальні політичні дії призводять до того, що уряд може отримати позики за надзвичайно низькими процентними ставками, отримуючи недороге фінансування державних витрат.
Ця дія також призводить до заощадження ставок, менших за темпи інфляції, і тому є репресивним. Ця концепція вперше була введена в 1973 році економістами Стенфорда Едвардом Шоу та Рональдом І. Маккінноном, щоб зневажити урядову політику, яка пригнічувала економічне зростання на ринках, що розвиваються.
Ключові вивезення
- Фінансові репресії - це економічний термін, який відноситься до урядів, які опосередковано запозичують промисловість для виплати державних боргів. Ці заходи є репресивними, оскільки вони вигідні заощадженням та збагачують уряд. та контроль ринку.
Розуміння фінансових репресій
Фінансові репресії - це непрямий спосіб, коли уряди повинні долари приватної галузі сплачувати державні борги. Уряд викрадає зростання економіки за допомогою тонких інструментів, таких як нульові процентні ставки та інфляційна політика, щоб знищити власні борги. Деякі з методів можуть бути фактично прямими, наприклад, забороняючи право власності на золото та обмежуючи, скільки валюти можна конвертувати в іноземну валюту.
У 2011 році економісти Кармен М. Рейнхарт та М. Белен Сбранча висунули гіпотезу в документі Національного бюро економічних досліджень (NBER) під назвою "Ліквідація державного боргу", що уряди можуть повернутися до фінансових репресій для вирішення боргу після економічної 2008 року криза.
Фінансові репресії можуть включати такі заходи, як пряме кредитування уряду, обмеження процентних ставок, регулювання руху капіталу між країнами, резервні вимоги та більш тісна асоціація між урядом та банками. Цей термін спочатку використовувався для вказівки на погану економічну політику, яка стримувала економіку в менш розвинених країнах. Однак з тих пір фінансові репресії застосовуються до багатьох розвинених економік через стимули та жорсткіші правила капіталу після Фінансової кризи 2007–2009 років.
Особливості фінансових репресій
Рейнхарт і Сбранча вказують, що особливості фінансових репресій:
- Обмеження чи граничні розміри процентних ставокУрядова власність чи контроль над вітчизняними банками та фінансовими установамиСтворення або підтримання власного внутрішнього ринку державних боргів Обмеження на вступ у фінансову галузьКорієнтація на певні галузі
У цьому ж документі було встановлено, що фінансові репресії були ключовим елементом пояснення періодів часу, коли розвинені економіки змогли порівняно швидкими темпами скоротити свій державний борг. Ці періоди мали тенденцію до вибуху державного боргу. У деяких випадках це було наслідком війн та їх витрат. Останнім часом державні борги зросли внаслідок стимулюючих програм, розроблених для сприяння виведенню економіки з Великої рецесії.
Стресові тести та оновлені правила для страховиків по суті змушують ці установи купувати більш безпечні активи. Звичайно, головне серед того, що регулятори вважають безпечним активом, - це, звичайно, державні облігації. Така покупка облігацій допомагає, у свою чергу, утримувати низькі процентні ставки та потенційно заохочує загальну інфляцію - все це досягає більш швидкого скорочення державного боргу, ніж це було б інакше.
