Що таке франшиза P / E?
Франшиза P / E (ціна до прибутку) - це теперішня вартість нових ділових можливостей, доступних бізнесу. Якщо їх додати разом, матеріальний P / E фірми (іноді її називають базовою P / E) та франшиза P / E дорівнюють її внутрішній P / E. Франшиза P / E - це функція надлишкової віддачі від тих нових інвестицій (коефіцієнт франчайзингу) щодо величини можливості (коефіцієнт зростання).
Розуміння франчайзингу P / E
Франшиза P / E в основному визначається різницею між рентабельністю на нову можливість бізнесу та вартістю власного капіталу. Компанії з високим співвідношенням франшизи P / E - це ті, хто здатний постійно використовувати свої основні переваги. Їх вартість франчайзингу вимірює їхню здатність з часом розширюватися за рахунок інвестицій, які забезпечують прибуток над ринком. Компанії, які збільшують оборот активів або розширюють свою прибутковість, збільшуватимуть франшизу P / E та спостережуване співвідношення P / E.
Вартість власного капіталу або ринкова вартість фірми - це сума її матеріальної та франчайзингової вартості. Порушення співвідношення P / E призводить до двох основних складових, матеріального P / E (базовий P / E фірми з постійним заробітком) та коефіцієнта франчайзингу, який фіксує прибуток, пов'язаний з новими інвестиціями. Коефіцієнт франчайзингу сприяє співвідношенню P / E так само, як вартість франшизи сприяє вартості акцій.
Ключові вивезення
- Франшиза P / E є потенційним фактором зростання фірми. на основі майбутніх можливостей бізнесу. Франшиза P / E плюс відчутна (статична) P / E - це внутрішнє значення фірми P / E. Високі значення франчайзингу P / E вказують на високий ступінь потенційного зростання.
Розрахунок франшизи P / E
Формула франшизи P / E така:
Формула франшизи P / E. Інвестопедія
Де
- Внутрішній P / E: матеріальний P / E + франшиза P / E Відчутний P / E: статична вартість фірми Франшиза P / E: величина зростання фірми Коефіцієнт франшизи (FF): включає необхідну рентабельність нових інвестицій Коефіцієнт зростання (G): Фактори теперішньої вартості перевищення прибутку від нових інвестицій
Формула фактора франчайзингу. Інвестопедія
Фактор росту (G).
Вони також можуть бути змінені:
- Внутрішнє провідне P / E = P 0 / E 1 = (1 - b) / (r - g) = (1 / r) + * g / (r - g) Внутрішнє проходження P / E = P 0 / E 0 = (1 / r) + * g / (r - g)
Використання франшизи P / E
Використовуючи коефіцієнт франшизи, можна розрахувати вплив на співвідношення ціни та прибутку компанії (коефіцієнт P / E) на приріст одиниці нових інвестицій. Наприклад, коефіцієнт франшизи 3 означає, що коефіцієнт P / E компанії збільшуватиметься на три одиниці за кожну одиницю приросту балансової вартості компанії. Коефіцієнт франшизи може бути обчислений як добуток річної дохідності інвестицій, що перевищує дохідність ринку, і тривалості прибутку.
Більш високий коефіцієнт оборотності активів збільшує співвідношення P / E франшизи, однієї із складових властивості P / E. Це відбувається за результатами аналізу Du Pont, який розбиває рентабельність власного капіталу на три основні компоненти: маржа чистого прибутку, оборот активів та мультиплікатор власного капіталу.
Аналіз DuPont = маржа чистого прибутку * оборот активів * мультиплікатор власного капіталу. Інвестопедія
Таким чином, ми можемо використовувати рівняння DuPont:
- ROE (↑) = NI / E = NI / дохід * дохід / A (↑) * A / Eg (↑) = ROE (↑) * (1-d) Внутрішній P / E = (1 / r) + (((1 / r) - (1 / ROE (↑))) * g (↑) / (rg (↑))) = (1 / r) + (((1 / r) - (1 / ROE) (↓)) * (g / (rg)) (↑)) = внутрішнє P / E (↑)
І коли фірми виплачують більше дивідендів, властивість фірми P / E зменшується:
- d (↑) g (↓) = ROE * (1-d (↑)) Внутрішній P / E = (1 / r) + (((1 / r) - (1 / ROE)) * g (↓) / (rg (↓))) = (1 / r) + (((1 / r) - (1 / ROE)) * (g / (rg)) (↓)) = внутрішнє P / E (↓)
