Майор рухається
Відключення уряду, яке тривало з 22 грудня 2018 року по 25 січня 2019 року - найдовше в історії США - все ще має вплив на фінансові ринки наприкінці лютого. Вплив відчули сьогодні, коли Бюро економічного аналізу (BEA) нарешті змогло випустити показники валового внутрішнього продукту (ВВП) Сполучених Штатів на 4 квартал 2018 року… цілий місяць за графіком.
Протягом типового кварталу BEA випустить такі три оцінки ВВП:
- Попередня оцінка: через місяць після закінчення попереднього кварталу Попередня оцінка: через два місяці після закінчення попереднього кварталу Остаточна оцінка: три місяці після закінчення попереднього кварталу
Однак цей квартал відрізняється тим, що протягом більшої частини січня федеральний уряд був відхилений. Оскільки співробітники BEA не мали можливості зібрати дані за ІV квартал 2018 року протягом січня, агентство вирішило почекати місяць, зібрати дані та поєднати попередній кошторис із попереднім кошторисом.
Ця затримка дала торговцям та аналітикам додатковий місяць, щоб тушкувати і цікавитись, якою буде ця кількість. Хоча практично всі очікували, що ВВП буде продовжувати скорочуватися від 4, 2% темпів зростання, який економіка зазнала у другому кварталі, і 3, 4% темпів зростання, які вона зазнала у ІІІ кварталі, багато хто думав, що збирається скоротити більше, ніж раніше.
Оцінка консенсусу для четвертого кварталу коливалася вірно біля 2, 2%, але економіка США здивувала темп зростання в 2, 6%. Поєднуючи це сильне число Q4 з рештою 2018 року, ви бачите, що економіка США мала найкращий рік з 2005 року, до Великої рецесії 2009 року.
Навіть якби економічне зростання в 2019 році трохи сповільнилося, ми все одно, мабуть, матимемо достатньо зростання, щоб продовжувати підживлювати велику частину бичачого імпульсу, який існує на Уолл-стріт.
S&P 500
Цікаво, що, хоча багато інших фінансових активів відреагували на дивовижні новини про ВВП за Q4 2018 цього ранку, S&P 500, здається, відмовився від цього. Фондовий індекс ледве не перемістився - закрившись лише на 0, 28% сьогодні, на 2 874, 49 - коли торговці заглибилися в глиб ВВП і виявили, що споживчі витрати сповільнилися в четвертому кварталі.
Споживчі витрати є важливим економічним показником на Уолл-стріті, особливо для розсудних запасів споживачів. Новини про сповільнення витрат було недостатньо, щоб відправити торговців, що бігали по горах, але це дало їм паузу.
Сьогодні споживчий дискреційний вибір SPDR ETF (XLY) повернувся на 0, 54%. Я буду спостерігати за цією дискреційною акцією споживача, щоб побачити, що вони роблять протягом наступних кількох тижнів. Якщо вони почнуть продаватись, S&P 500, швидше за все, не прорве опір у 2 816, 94.
:
Яким чином фондовий ринок впливає на валовий внутрішній продукт (ВВП)?
ВВП проти ВНП: в чому різниця?
Які найкращі вимірювання економічного зростання?
Показники ризику - TNX
Один клас активів, який сильно реагував на оголошення ВВП, - казначейства. Більший показник зростання, ніж очікували, змусив трейдерів облігацій переживати, що вони не задешевлювали надмірну премію за ризик при купівлі казначейства.
Коли економічне зростання є сильним, інфляційний тиск має тенденцію до зростання. Коли цей тиск зростає, це збільшує ризик, що Федеральному резерву потрібно буде вжити заходів для стримування надмірної інфляції шляхом підвищення процентних ставок. Це, як правило, змушує трейдерів підвищувати довгострокову прибутковість казначейства, натискаючи ціни на казначейство нижчими, як ми бачили сьогодні.
10-річна казначейська дохідність (TNX) переконливо вийшла з діапазону консолідації, який він проводив з середини січня сьогодні, коли показник вийшов вище рівня його опір спаду. Цей прорив підтверджує формування бичачого типу зміни сторони клину і відкриває шлях для підйому TNX назад до останніх максимумів в 2, 8%.
:
Інфляція витрат-Push та інфляція попиту: яка різниця?
9 Загальні наслідки інфляції
Кращий хедж із інфляції: золото чи скарбниці?
Підсумок: Перегляд рівня 3%
Хоча TNX все ще значно нижче магічних аналітиків ринку на рівні 3%, які спостерігають роками, спостерігаючи, що зростання TNX, ймовірно, чинить певний ведмежий тиск на фондовому ринку, оскільки сильні акції з виплатою дивідендів можуть втратити частину своєї привабливості порівняно до зростання врожайності казначейства.
На сьогодні, ймовірно, буде застосовуватись невеликий рівень ведмежого тиску, але варто спостерігати, коли ми вирушаємо в березень.
