Що йде приватно?
Термін "приватне" позначає транзакцію або серію транзакцій, які перетворюють публічно продану компанію в приватну особу. Як тільки компанія стає приватною, її акціонери вже не можуть торгувати своїми акціями на відкритому ринку.
Існує кілька типів приватних транзакцій, включаючи викуп приватного капіталу, викупи управління та тендерні пропозиції.
Ключові вивезення
- Приватна трансакція - це така операція, при якій публічна компанія перетворюється в приватну власність. Загальні приклади включають викупи приватного капіталу, викупи управління та тендерні пропозиції. Багато приватних операцій залучають значну кількість боргу. Активи та грошові потоки придбаної компанії є використовується для оплати цих боргів.
Як збираються приватні роботи
Компанія, як правило, стає приватною, коли її акціонери вирішать, що бути більше публічною компанією більше немає.
Одним із способів цього переходу є придбання компанії шляхом викупу приватного капіталу. У цій транзакції приватна компанія, яка продає акціонерний капітал, придбає контрольну частку в компанії, часто використовуючи значні суми боргу. Роблячи це, фірма приватного капіталу забезпечує їх заборгованість перед активами компанії, що придбається. Виплати відсотків та основної суми боргу сплачуються за використання грошових потоків від бізнесу.
Іншим поширеним методом є операція викупу управління, в рамках якої компанія приймається приватною власною командою управління. Структура викупу менеджменту схожа на структуру викупу приватного капіталу, оскільки обидва покладаються на велику кількість боргу. Однак, на відміну від викупу приватного капіталу, викуп управління здійснюють "інсайдери", які вже тісно знайомі з бізнесом.
У деяких випадках приватні транзакції також передбачають фінансування продавців, коли власники компанії (в цьому випадку акціонери корпорації, що публічно торгується) допомагають новим покупцям фінансувати покупку. На практиці це, як правило, полягає в тому, щоб покупець міг відстрочити виплату частини вартості покупки на певний період часу, наприклад, на п’ять років.
Важливо
Багато приватних транзакцій пов'язані із значною сумою боргу. У цих ситуаціях активи придбаної компанії використовуються як забезпечення для позик, а її грошові потоки використовуються для оплати обслуговування боргу.
Ще один поширений приклад здійснення приватних угод - тендерна пропозиція. Це відбувається, коли компанія або фізична особа робить публічну пропозицію придбати більшість або всі акції компанії. Часом тендерні пропозиції робляться (і приймаються) навіть тоді, коли нинішня команда управління цільової компанії не хоче продати компанію. У цій ситуації тендерну пропозицію називають ворожим захопленням.
Оскільки суб'єктом господарювання, який висуває тендерну пропозицію, може бути державна корпорація, тендерні пропозиції часто фінансуються за допомогою суміші грошових коштів та акцій. Наприклад, Компанія А може зробити тендерну пропозицію Компанії B, в якій акціонери Компанії B отримають 80% пропозиції готівкою та 20% акцій Компанії А.
Приклад реального світу приватної транзакції
У грудні 2015 року група приватного капіталу JAB Holding Company оголосила про плани придбання Keurig Green Mountain. На відміну від багатьох викупів приватного капіталу, ця пропозиція була готівковою.
Пропозиція оцінила акції у розмірі 92 доларів США, що майже на 80% перевищило їх ринкову вартість до оголошення. Не дивно, що ціни на акції різко зросли після оголошення, і компанія прийняла пропозицію незабаром після цього.
Угода була завершена в березні наступного року. Відповідно акції компанії припинили торгувати на фондовому ринку, і Keurig Green Mountain став приватною компанією.
